农林牧渔行业周报：腌腊价格反弹不改产能去化趋势

2023年12月18日 农林牧渔 腌腊价格反弹不改产能去化趋势 投资评级领先大市-A 维持评级 证券研究报告 行业周报 生猪养殖：腌腊价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价止跌反弹，仔猪价格稳定。本周生猪均价14.12元/kg周环比-0.35%，两周环比-0.91%，但周内生猪价格止跌反弹，12月14日生猪均价14.77元/kg；仔猪价格316元/头，周环比+0.00%，两周环比-0.16%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格19.96元/kg，周环比-1.30%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为18.08万头，周环比+3.13%。 周观点：腌腊生猪价格反弹不改产能去化趋势。西南腌腊全面开启，短期需求增加，猪价预计反弹空间有限：一是随着北方雨雪封路情况好转，北猪南调将增加南方供应；二是养殖端出栏积极，集中销售导致供应增量或逐渐大于需求增量；三是天气叠加调运增加，南方猪病风险加大。整体供大于求背景下，猪价反弹空间有限，行业资金压力叠加猪病多发，预期产能去化仍将持续。 禽养殖：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡 周观点：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡。毛鸡：批发市场情绪低迷，屠宰端库存增加，经销商接货意愿不强，下游未见好转。鸡苗：进入停苗期，后续供应量或将下行，但养殖户补栏积极性一般，整体情绪较悲观，苗价预计短期走低为主。整体来看，临近停苗期，我们认为短期鸡苗供应量减量趋势显现，但受限毛鸡价格低位，消费低迷导致养户补栏情绪一般，苗价上行受阻。产能去化正逐步推进，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 种植板块：玉米市场稳中偏弱，糖价短期承压 行业事件：美国对华大豆销售总量同比降幅继续扩大。截至2023年 12月7日，2023/24年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区） 大豆出口总量约为1291万吨，去年同期为1596万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2023/24年度大豆数量约为535万吨，低于去年同期的866万吨。2023/24年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1826万吨，同比减少25.8%，上周同比降低25.2%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】 【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 农林牧渔 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% 2022-122023-042023-082023-12 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 7.7 9.0 1.6 绝对收益 0.3 -0.9 -13.8 冯永坤 分析师 首选股票目标价（元）评级 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告产能去化加速，关注冬季猪 2023-12-11 病产能去化仍将持续，关注生 2023-12-05 猪板块生猪消费端支撑较弱，关注 2023-11-27 产能去化肥猪需求增加支撑猪价，关 2023-11-19 注美国引种进展白羽鸡拐点将近，产能下行 2023-11-16 趋势已现 内容目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌1.21%3 1.2.子板块和个股分析：动保上涨，其余板块下跌。3 2.行业数据跟踪4 2.1.生猪养殖：腌腊生猪价格反弹不改产能去化趋势5 2.2.禽养殖：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡6 2.3.种植板块：玉米市场稳中偏弱，糖价短期承压8 3.本周行业事件9 3.1.养殖板块9 3.2.种植板块9 3.3.动保板块9 4.本周重要公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）3 图2.农业子板块本周表现3 图3.本周商品猪出栏价环比-0.35%5 图4.本周仔猪价格环比+0.00%5 图5.近三年猪粮/猪料比走势5 图6.近期饲料价格走势5 图7.近三年商品猪出栏均重走势6 图8.近三年生猪养殖利润走势6 图9.近三年猪肉冻品库存率6 图10.白羽肉鸡价格走势7 图11.鸡产品&白条鸡价格走势7 图12.父母代鸡苗价格走势7 图13.肉鸡苗价格走势7 图14.父母代&商品代养殖利润7 图15.肉鸡饲料价格走势7 图16.本周玉米现货均价周环比-0.70%8 图17.本周国内小麦均价周环比+0.29%8 图18.本周国产大豆均价周环比-0.06%8 图19.本周国内糖价均价周环比-2.04%8 图20.本周菌菇类价格指数周环比+5.90%8 图21.本周叶菜类价格指数周环比+7.81%8 表1：大盘及农业板块近期走势3 表2：周涨跌幅个股前5名3 表3：行业数据近期变化跟踪4 表4：本周重要公司公告10 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌1.21% 最新交易周（2023年12月11日-2023年12月15日），农林牧渔行业-1.21%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-1.70%、-1.76%、-0.91%，本周农林牧渔行业有所下跌，在所有板块中排名第23，行业排名靠后。 表1：大盘及农业板块近期走势 2023/12/15 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -1.70% -7.37% -9.90% -15.69% -15.45% 深证成指 -1.76% -6.87% -7.48% -16.99% -17.37% 上证指数 -0.91% -4.24% -5.62% -10.11% -7.14% 农林牧渔 -1.21% 0.34% -0.82% -5.01% -14.81% 资料来源：wind，安信证券研究中心 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）纺 轻 建商公社建国机 家 非基交美 农 石有医 电食 织 工房 筑贸用会筑防械 用 银础通容 林计 油色药 力品 综传服煤制地材零事服装军设环汽电银金化运护电牧算石金生钢通设饮合媒饰炭造产料售业务饰工备保车器行融工输理子渔机化属物铁信备料 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：wind，安信证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：动保上涨，其余板块下跌。 动保上涨，其余板块下跌。农业细分子板块中，本周动保（+1.40%）维持上涨。个股中，本周涨幅靠前的有：朗源股份（+15.57%）、润农节水（+9.97%）、路斯股份（+8.51%）、正邦科技（+8.14%）和南宁糖业（+7.79%）等。跌幅靠前的是佳沃食品（-13.90%）、金新农（-10.24%）、大北农（-9.72%）、大湖股份（-8.44%）、民和股份（-7.26%）等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% 朗源股份15.57%佳沃食品-13.90% 润农节水9.97%金新农-10.24% 路斯股份8.51%大北农-9.72% 正邦科技8.14%大湖股份-8.44% 南宁糖业7.79%民和股份-7.26% 资料来源：wind，安信证券研究中心资料来源：wind，安信证券研究中心 2.行业数据跟踪 细分板块 项目单位 本周数据 上周数据 上上周数据 周环比 两周环比 商品猪元/公斤 14.12 14.17 14.38 -0.35% -0.91% 仔猪出栏价元/头 316.00 316.00 317.00 0.00% -0.16% 二元母猪元/公斤 29.83 29.80 29.76 0.10% 0.12% 生猪 育肥猪配合料元/公斤 3.82 3.83 3.84 -0.26% -0.26% 冻品库存率% 17.78% 18.09% 17.96% -1.71% -0.50% 商品猪出栏均重公斤 123.64 123.38 124.00 0.21% -0.15% 猪粮比价 5.40 5.40 5.51 0.00% -1.00% 猪料比价 3.80 3.83 3.92 -0.78% -1.54% 白羽肉鸡元/公斤 7.31 7.24 7.54 0.97% -1.54% 鸡产品元/公斤 9.30 9.47 9.62 -1.80% -1.68% 白条鸡元/公斤 13.80 13.80 13.80 0.00% 0.00% 父母代鸡苗元/套 40.22 46.19 46.72 -12.92% -7.21% 肉鸡苗元/羽 1.87 1.89 2.13 -1.06% -6.30% 肉鸡饲料平均价元/公斤 3.72 3.77 3.81 -1.33% -1.19% 鲤鱼元/公斤 12.50 12.50 12.50 0.00% 0.00% 鲫鱼元/公斤 19.00 19.00 19.00 0.00% 0.00% 鲈鱼元/公斤 37.00 46.00 46.00 -19.57% -10.31% 人工甲鱼元/公斤 68.00 68.00 68.00 0.00% 0.00% 梭子蟹元/公斤 110.00 110.00 140.00 0.00% -11.36% 对虾元/公斤 240.00 240.00 240.00 0.00% 0.00% 国内玉米现货元/吨 2629.98 2648.48 2688.38 -0.70% -1.09% 玉米 国际玉米现货美元/蒲式耳 5.05 5.21 5.36 -2.99% -2.90% DCE玉米期货元/吨 2490.00 2500.20 2552.20 -0.41% -1.23% CBOT玉米期货美分/蒲式耳 487.06 478.40 472.69 1.81% 1.51% 国内小麦现货元/吨 2972.28 2963.61 2985.61 0.29% -0.22% 小麦 国际小麦现货美元/蒲式耳 6.41 6.38 6.52 0.34% -0.91% CZCE小麦期货元/吨 3198.00 3198.00 3198.00 0.00% 0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳 631.88 583.90 578.75 8.22% 4.49% 国内大豆现货元/吨 4864.95 4867.89 4876.31 -0.06% -0.12% 国际大豆现货美元/吨 521.14 530.34 534.34 -1.73% -1.24% 大豆 国产豆粕现货元/吨 3970.80 4004.74 4135.31 -0.85% -2.01% DCE豆粕期货元/吨 3914.00 3891.40 3991.60 0.58% -0.98% CBOT豆粕期货美元/短吨 410.35 426.16 438.70 -3.71% -3.29% CZCE粳稻期货元/吨 2662.00 2662.00 2662.00 0.00% 0.00% CBOT稻谷期货美元/英担 16.94 17.31 17.44 -2.18% -1.46% 国内食糖现货元/吨 6420.25 6554.00 6789.60 -2.04% -2.76% 国际原糖现货美分/磅 25.72 26.19 26.02 -1.77% -0.56% 菌菇类价格指数 167.71 158.37 155.53 5.90% 3.84% 叶菜类价格指数 102.75 95.31 85.01 7.81% 9.94% 表3：行业数据近期变化跟踪 禽类 水产 资料来源：wind，中国畜牧业协会，涌益咨询，安信证券研究中心 2.1.生猪养殖：腌腊生猪价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价止跌反弹，仔猪价格稳定。本周生猪均价14.12元/kg，周环比-0.35%，两周环 比-0.91%，但周内生猪价格止跌反弹，12月14日生猪均