高端计算机领军，信创+AI助力增长

中科曙光是一家深耕于高端计算机领域的领军企业，通过在计算产业的广泛布局，致力于打造一体化数字综合体建设方案。公司以高端计算机起家，业务涵盖从通用计算到存储、云计算服务、网络安全、数据基础设施、算力服务平台等多个领域，形成了一体化的业务布局。此外，通过与海光信息的紧密合作，公司在国产化芯片领域也取得了显著进展。

一、行业发展与战略定位

1. 算力驱动的数字经济：在通用算力、超级算力与智能算力的分类中，中科曙光聚焦于智能算力的发展，特别是在大模型训练与推理领域的应用，通过智算中心的建设和运营，推动智能算力规模的持续扩大。

2. 政策与市场驱动：受益于“东数西算”工程与相关政策的推动，智算中心建设加速，算力基础设施得到全面提升。这不仅促进了数据处理效率的提升，也为公司的业务发展提供了有力支持。

3. 高性能计算与超算中心：公司积极参与高性能计算与超算中心的建设，响应国产化需求，推动算力基础设施的高质量发展。截至2023年8月，中国已建立11个国家超级计算中心，显示出公司在高性能计算领域的领导地位。

二、技术与市场优势

1. 中科院背景与深厚技术积累：作为在中科院推动下的国家高新技术企业，中科曙光拥有强大的科研实力和产业资源，特别是在计算领域的深厚积淀，使其成为“国家队”。

2. 国产芯片战略布局：通过控股海光信息，中科曙光深度布局国产CPU和AI芯片，解决了芯片领域的自主可控问题，满足了市场对国产化计算设备的需求，同时实现了与海光信息的深度协同效应。

3. 液冷技术领军者：面对数据中心建设带来的挑战，中科曙光旗下曙光数创在液冷技术领域积累了超过10年的经验，其浸没相变液冷方案具有高效制冷、节能降耗、降低运行成本等优势，市场份额位居行业首位。

三、财务表现与增长潜力

1. 业绩稳健增长：公司营业收入保持稳定增长，盈利能力持续提升，尤其是在国产化替代背景下，公司通过优化产品结构和提升自研能力，实现了收入和利润的双重增长。

2. 多元化业务布局：通过多元化业务布局，中科曙光不仅在IT设备领域展现出强大的竞争力，还在云计算、存储、网络安全、数据基础设施等方面形成了完整的解决方案，为客户提供一体化的服务。

3. 估值与投资建议：基于公司在国内高端计算机领域的领先地位，以及受益于信创和AI浪潮的前景，预计未来几年公司业绩将保持稳健增长。综合考虑行业发展趋势和公司业绩预期，给予公司“强推”的评级，目标价约为50元。

风险提示：

• 行业竞争加剧的风险。
• 政策落地不及预期的风险。
• 技术发展不及预期的风险。
• 贸易摩擦加剧可能带来的供应链风险。

综上所述，中科曙光凭借其在高端计算机领域的深厚积累、技术创新与市场布局，以及与国家战略发展的高度契合，展现出强劲的发展潜力和市场竞争力。