2024年度策略：贵金属贯穿全年配置主线，能源金属蓄势待发

2024年度策略报告摘要

大宗金属板块

黄金：预期在经济下行压力增大的背景下，全球央行对黄金的需求将持续增长，支持金价。黄金作为避险资产的价值在经济不确定时期将更加凸显。推荐关注赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金等公司。

铜：铜价在2024年将受到供给端矛盾的催化，尽管2023年的经济复苏仍然有限，但全球铜库存维持低位，预计铜价在政策预期和供给紧张的双重作用下将保持高位。建议关注洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、中国有色矿业、神火股份、中国铝业、云铝股份、天山铝业、南山铝业、索通发展等公司。

铝：供给端的限产措施为铝价提供了底部支撑，加上需求端的变化，有望拓宽产业盈利空间。铝价预计在供需格局重塑后迎来反弹，相关企业利润水平有望持续提升。

能源金属板块

锂：短期内锂价可能因成本倒挂而出现供给收缩，2024年锂盐的实际供给量可能超过市场预期。锂价企稳反弹的可能性增加。

硅：2023年硅价经历了冲高后回落的过程，多晶硅在全年中表现最为稳健，把握了市场需求的主线。未来，行业开工率的提升可能导致供给过剩。

镍：印尼矿端的供应限制对镍价形成底部支撑，但镍元素的过剩预期仍需通过需求端的增量来缓解。价格趋势上看，一级镍与二级镍价格都将承受压力。

新材料板块

铝材：随着汽车轻量化需求的增长和新兴领域的应用持续扩展，铝材市场前景广阔。新能源汽车的普及推动了铝在汽车制造中的应用。

光伏钨丝：光伏行业对降低成本的需求以及硅片尺寸的增大，推动了钨丝母线的应用，替代金刚母线成为趋势。

锑：光伏用锑的需求增长显著，同时传统需求稳定，光伏金属属性的加持进一步提升了市场对锑的需求。

风险提示

全球经济复苏速度低于预期、地缘政治风险、美联储超预期的紧缩政策都可能对金属市场产生负面影响。

结论

2024年的金属市场将围绕贵金属的稳定配置和能源金属的潜在机遇展开。投资者应关注全球经济动态、政策走向以及金属供需情况的变化，选择具有稳健增长潜力的企业进行投资。