基础化工行业周报：纯碱涨势延续，高性能纤维及其复合材料迎发展良机

证纯碱涨势延续，高性能纤维及其复合材 研 券料迎发展良机 究——基础化工行业周报（20231204-20231210） 报 告增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-2.40%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 2.00%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：涂料油墨 日期: 2023年12月14日 （-5.37%），膜材料（-4.27%），橡胶助剂（-4.14%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 6% 3% -1% 12/2202/2305/2307/2309/2312/23 -4% -8% -12% -15% -19% -22% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《OPEC+减产协议达成，市场信心不足引锂价大幅下跌——基础化工行业周报 （20231127-20231203）》 ——2023年12月06日 《欧佩克产量会议推迟，纯碱市场行情持续走高——基础化工行业周报（20231120-20231126）》 ——2023年11月28日 《纯碱市场价格上行，制冷剂价差持续改善——基础化工行业周报（20231113-20231119）》 ——2023年11月22日 过去一周涨幅靠前的产品：国际磷酸（15.88%），醋酐（9.32%），辛醇（7.44%），轻质纯碱（7.41%），硫磺（5.43%）；跌幅靠前的产品：碳酸锂（工业级）（-15.52%），碳酸锂（电池级）（-14.62%），国际燃料油（-13.25%），液氯（-12.50%），三氯乙烯（- 11.11%）。 行业重要动态 国内纯碱市场价格继续上行。截止到12月7日轻质纯碱市场均价为2783元/吨，较上周四上涨163元/吨；重质纯碱市场均价为2940元/吨，较上周四上涨141元/吨。国内目前纯碱现货仍较为紧张，检修厂家陆续恢复，整体厂家供应较上周虽有小幅上行。近期厂家新增产能持续释放，阿拉善纯碱三线已开，近期持续出产试制品。现货市场中个别贸易商存量抛售低于厂价，导致市场消息转悲观。但主要供应紧缺矛盾未解决，现货远期供应增量压力仍存。综合来看，国内纯碱市场仍处于供需紧平衡状态，青海区域个别纯碱厂仍受环保影响，短期内暂无恢复预期。近日，工业和信息化部、国家发改委等四部门印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》。《方案》要求面向重大需求加强关键技术突破。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品、智能制造装备等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。突破碳纤维 （48K及以上大丝束、T1100级、M65J级）、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）、连续玄武岩纤维、碳化硅纤维、聚对苯撑苯并二噁唑纤维等高性能纤维及其复合材料有关短板技术装备，提升聚乳酸纤维、莱赛尔纤维、生物基聚酰胺纤维、对苯二甲酸丙二醇酯纤维、海藻纤维、壳聚糖纤维等生物基化学纤维及原料的研发、制造和应用水平。加强高端生物医用纺织材料、特种安全防护用纺织品、特种绳缆及捕捞网、智能纺织品、大尺寸异形结构件等产业用纺织品关键技术突破。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案正式出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。受煤油价格高位影响，煤化工板块盈利有望得到改善，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化 行业周报 工板块优质标的。此外建议关注蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2本周价格价差走势6 2.1化工品价格涨跌前五6 2.2化工品价差涨跌前五6 3行业动态7 3.1原油7 3.2化纤7 3.3煤化工8 3.4PVC10 3.5纯碱10 3.6钛白粉11 3.7维生素11 3.8聚氨酯11 3.9农化12 3.10氟化工12 3.11锂电化学品14 4重点行业新闻及公司公告16 5化工新股18 6投资建议18 7风险提示18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅4 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五6 表6：重要公司公告17 表7：基础化工行业新上市公司18 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.12.04-2023.12.10），沪深300指数涨跌幅为-2.40%，基础化工指数涨跌幅为-2.00%。 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 传媒 计算机农林牧渔 通信公用事业有色金属 钢铁交通运输 电子综合 家用电器 银行基础化工石油石化医药生物纺织服饰电力设备 环保社会服务 煤炭建筑装饰非银金融机械设备 汽车食品饮料国防军工美容护理商贸零售房地产轻工制造建筑材料 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：涂料油墨（-5.37%），膜材料（-4.27%），橡胶助 剂（-4.14%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 其他橡胶制品 纯碱钾肥 非金属材料Ⅲ其他化学原料 氮肥无机盐氟化工合成树脂 涤纶食品及饲料添加剂 粘胶其他化学纤维 有机硅 锦纶煤化工 氨纶改性塑料 磷肥及磷化工 复合肥 民爆制品 其他化学制品 炭黑农药 其他塑料制品纺织化学制品 聚氨酯 氯碱 胶黏剂及胶带 钛白粉橡胶助剂膜材料涂料油墨 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：富恒新材 （30.48%），新威凌（29.07%），安达科技（23.69%），润普食品（22.98%），驱动力（21.69%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 832469.BJ 富恒新材 30.48% 871634.BJ 新威凌 29.07% 830809.BJ 安达科技 23.69% 836422.BJ 润普食品 22.98% 838275.BJ 驱动力 21.69% 830832.BJ 齐鲁华信 19.36% 603938.SH 三孚股份 19.17% 834261.BJ 一诺威 18.35% 873665.BJ 科强股份 16.82% 836419.BJ 万德股份 16.78% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：金力泰（-20.57%），锦鸡股份（-16.64%），西陇科学（-13.10%），新纶新材（- 12.84%），凯立新材（-10.86%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300225.SZ 金力泰 -20.57% 300798.SZ 锦鸡股份 -16.64% 002584.SZ 西陇科学 -13.10% 002341.SZ 新纶新材 -12.84% 688269.SH 凯立新材 -10.86% 688603.SH 天承科技 -10.83% 301076.SZ 新瀚新材 -10.63% 603110.SH 东方材料 -9.45% 603737.SH 三棵树 -8.80% 300806.SZ 斯迪克 -8.76% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2023年初至今 国际磷酸 15.88% -16.17% 醋酐 9.32% 15.18% 辛醇 7.44% 44.44% 轻质纯碱 7.41% 9.43% 硫磺 5.43% -23.62% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2023年初至今 碳酸锂（工业级） -15.52% -80.20% 碳酸锂（电池级） -14.62% -78.65% 国际燃料油 -13.25% 4.95% 液氯 -12.50% 195.68% 三氯乙烯 -11.11% -37.78% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 DMF价差 98.05% 涤纶短纤价差 -13.95% 二甲醚价差 38.37% 顺酐法BDO价差 -13.62% PTA价差 28.45% 草甘膦价差 -9.16% 丁酮价差 19.35% 己二酸价差 -8.98% 聚合MDI价差 15.66% 黄磷价差 -5.03% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.11.30-2023.12.6）供需失衡担忧叠加欧佩克+减产前景存疑，国际油价持续下行。欧佩克部长会议结束后宣布持续减产至明年一季度，但遭到市场怀疑，投资者质疑欧佩克自愿减产的执行力施压油市，加之全球制造业经济低迷，美国库欣库存和成品油库存持续累库，供应过剩需求疲软前景令市场对后市持悲观预期，国际油价连续五日下跌，WTI跌破70美元/桶，布伦特跌破75美元/桶。截至12月8日当周， WTI原油价格为71.23美元/桶，较12月1日下跌3.83%，较年初 价格下跌7.41%；布伦特原油价格为75.84美元/桶，较12月1日下跌3.85%，较年初价格下跌7.62%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.12.1-2023.12.7，下同）涤纶长丝市场价格下跌，但周均价略高于上周。截至12月7日， 涤纶长丝POY市场均价为7485.71元/吨，较上周均价上涨14.28 元/吨；FDY市场均价为8100元/吨，较上周均价下跌3.57元/吨；DTY市场均价为8835.71元/吨，较上周均价上涨14.31元/吨。供需失衡担忧叠加欧佩克+减产前景存疑，国际油价持续下行，拖拽双原料市场震荡运行，在成本端缺乏有力支撑的背景下，下游市场订单数量较前期明显缩水，采购多以刚需小单为主，然长丝企业库存水平尚在合理范围内，考虑长丝现金流利润薄弱，企业挺价报稳居多，长丝市场成交重心僵持，产销数据持续低迷。由于连日出货不畅，长丝企业心态产生分歧，部分企业出货意愿强烈，让利下游，放大优惠，市场局部商谈重心有所松动；同时另有部分企业挺价报稳，操作以维护现金流为主，下游需求面难有改善，下游用户原丝库存充足，维持原有订单的交付，观望心态明显，长丝市场成交氛围冷清，库存逐渐累积。 过去一周国内氨纶市场稳中偏弱，截至12月7日，国内氨纶 40D市场均价29800元/吨，较上周市场均价下调140元/吨。主原料市场价格不变，辅原料市场价格连续下跌，成本面对氨纶市场支撑偏弱；氨纶场内供应虽略有缩减，然受终端织造新接订单不足下，下游用户对氨纶采购意向一般，多消耗前期库存，仅刚需跟进，市场实单灵活商谈，商谈区间虽未变，然量大订单成交却逐渐向低价货源靠拢。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考 价33000-35500元/吨，氨纶30D市场主