亚美尼亚共和国 ： 2023 根据备用安排进行第四条磋商和第二次审查 ， 并要求修改绩效标准和货币政策磋商条款 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和执行主任的声明

亚美尼亚共和国 货币基金组织国家报告第23/416号 2023年12月 2023年第四条根据备用安排和要求修改业绩标准和货币政策咨询条款的咨询和第二次审查-新闻稿；工作人员报告；和执行董事声明 在2023年第四条咨询和第二次审查工作人员报告的背景下，根据备用安排和修改绩效标准和货币政策咨询条款的请求，以下文件已经发布，并包括在本软件包中： A新闻稿包括执行董事会主席的声明，并总结了执行董事会在2023年12月11日审议工作人员报告期间就与基金组织安排有关的问题发表的意见。 The工作人员报告在2023年9月25日与亚美尼亚官员就支持国际货币基金组织在备用安排下的安排的经济发展和政策进行的讨论结束后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2023年12月11日为执行董事会审议编写。根据这些讨论时获得的信息，员工报告于2023年11月17日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A执行主任的发言对于亚美尼亚。下面列出的文件已经或将单独发布。 精选问题文件 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 2 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice: $18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR23/435 IMF执行董事会结束2023年第四条磋商，并根据与亚美尼亚的备用安排完成第二次审查 立即释放 国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了2023年第四条磋商，并根据与亚美尼亚的备用安排（ SBA）完成了第二次审查。亚美尼亚当局继续将SBA视为预防措施。 预计实际GDP将在2023年增长7％，然后在2024年放缓至5％。通货膨胀迅速消退，预计到2024年中期将恢复到中央银行设定的4％的目标。 关键的政策重点包括保持宏观经济稳定，建立财政缓冲以支持优先基础设施和社会支出，管理财政风险，加强货币政策，宏观审慎和监管框架，以及通过推进劳动力和产品市场的结构性改革来加强经济韧性，获得资金和治理。 Washington,DC–2023年12月11日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会根据与亚美尼亚的备用安排完成了第二次审查。这为该国提供了约2440万美元（1840万提款权）的访问权，使总访问权达到约7330万美元（5520万提款权）。亚美尼亚当局继续将SBA视为预防措施。 亚美尼亚的强劲增长势头持续到2023年。在强劲的私人消费和投资的支持下，经济预计在2023年增长7％， 然后在2024年放缓至5％。从中期来看，增长预计将达到4.5％左右的潜力，而根据该计划坚定不移地实施 结构性改革可以进一步提高潜在增长。预计到2024年中期，通货膨胀率将恢复到央行4%的目标，并在这一目 标附近稳定下来。由于强劲的消费和投资需求，预计2023年和2024年经常账户将达到GDP的3%。外国直接投资和资本流入有所放缓。尽管当局迅速提供财政支持以满足纳戈尔诺-卡拉巴赫难民的迫切需要,但由于收缴收入高于预期和支出执行不足,财政总体收支平衡一直持续到2023年9月仍保持盈余。 执行局今天还结束了2023年第四条磋商1与亚美尼亚。相关新闻稿将单独发布。 1根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成执行董事会讨论的基础。 2 在执行局今天的讨论之后，副总裁兼代理主席李波先生作了以下发言： “亚美尼亚的经济已设法克服了最近的外部冲击，并面临良好的前景，在适度通货膨胀的背景下强劲增长。该计划的表现仍然令人满意。但是，不确定的国内外环境需要继续采取审慎的政策和坚定不移的改革努力。 “欢迎2024年预算的政策重点是维护宏观经济稳定并向NK难民提供人道主义和发展支持。从中期来看，以亚美尼亚的财政规则为基础的逐步减少财政赤字将确保公共债务保持适度。结构性财政改革的进展，包括税收支出合理化和国有企业所有权政策，将有助于遏制财政风险，并调动收入来支持卫生、社会保护和资本项目的优先支出。 “货币政策立场是适当的，有助于缓解通胀。CBA应保持积极主动，以防强劲的需求状况对通胀前景构成风险。CBA过渡到基于风险的价格稳定方法的计划应确保保持通胀目标框架的可信度。灵活的汇率在建立储备缓冲的同时，很好地帮助亚美尼亚吸收了外部冲击。 “面对不断上升的金融部门风险，特别是在住房部门，CBA应推进其审慎监管和监管改革。努力应集中在保留资本缓冲，增强监管权力和能力以及加强危机管理上。 “推进结构性改革将支持可持续和包容性增长。当局为提高劳动力参与率和减少结构性失业，放宽融资渠道，实现出口多样化和加强治理而做出的努力将增强经济韧性和提升潜在增长。” 3 表1.亚美尼亚：部分经济和金融指标，2020-25 202020212022202320242025 Act.Act.Prel.Proj 国民收入和物价： 实际国内生产总值（百分比变化） -7.2 5.7 12.6 7.0 5.0 4.5 最终消费支出，与增长 -10.5 4.0 6.6 7.5 2.2 2.6 固定资本形成总额，与增长 -0.2 1.1 1.7 2.2 2.9 2.0 库存变化，与增长 0.1 0.7 -0.9 -1.0 0.0 0.0 商品和服务净出口，与增长 3.4 -0.2 5.2 -1.6 -0.1 -0.1 国内生产总值（单位：数十亿德拉姆） 6,182 6,983 8,501 9,424 10,325 11,211 国内生产总值（百万美元） 12,642 13,861 19,514 23,787 24,745 26,569 人均国内生产总值（美元） 4,269 4,679 6,587 8,029 8,352 8,967 CPI（期间平均值；百分比变化） 1.2 7.2 8.6 2.7 3.9 4.0 CPI（期末；百分比变化） 3.7 7.7 8.3 2.5 4.0 4.0 GDP平减指数（百分比变化） 1.8 6.9 8.1 3.6 4.3 3.9 失业率（百分比） 18.2 15.5 13.0 13.5 14.0 14.0 投资和储蓄（占GDP的百分比） 投资 19.7 20.7 21.7 23.3 24.0 23.8 国民储蓄 15.7 17.2 22.5 20.2 20.9 20.2 货币和信贷(期末) 备用金（百分比变化） 18.3 17.1 5.0 1.3 4.0 6.0 广义货币（百分比变化） 9.0 13.1 16.1 15.9 10.3 7.2 私营部门信贷增长（百分比变化） 14.3 -3.9 4.5 13.2 7.5 5.9 中央政府运作（占GDP的百分比） 收入和赠款 25.2 24.1 24.3 25.2 25.1 25.2 其中：税收 22.0 22.1 21.9 22.9 23.1 23.3 支出 30.6 28.7 26.4 28.2 29.7 29.0 以现金为基础的总体余额 -5.4 -4.6 -2.1 -2.9 -4.6 -3.8 公共和公共担保(PPG)债务（占GDP的百分比） 67.4 63.4 49.2 50.3 50.1 50.8 中央政府的PPG债务（百分比） 63.5 60.3 46.7 47.5 47.5 48.4 外币中央政府PPG债务份额 （百分比）75.671.262.158.255.851.7 外部部门 商品和服务出口（百万美元） 3,818 5,012 10,038 12,313 12,269 12,913 商品和服务进口（百万美元） -5,082 -6,120 -10,186 -13,043 -13,192 -13,990 商品和服务出口（百分比变化） -34.1 31.3 100.3 22.7 -0.4 5.2 商品和服务进口（百分比变化） -33.2 20.4 66.5 28.0 1.1 6.0 经常账户余额（占GDP的百分比） -4.0 -3.5 0.8 -3.1 -3.1 -3.6 外国直接投资（净额，单位：百万美元） 86 342 948 437 461 530 国际储备总额（单位：百万美元） 2,616 3,230 4,112 4,004 3,903 4,006 进口盖1/ 5.1 3.8 3.8 3.6 3.3 3.2 期末汇率(dram/美元) 523 480 394 … … … 平均汇率（dram/美元） 489 504 436 … … … 资料来源：亚美尼亚当局；和基金工作人员的估计和预测。 1/明年包括特别提款权在内的商品和服务进口几个月的国际储备总额。 2023年11月17日 亚美尼亚共和国 2023年第四条咨询和第二次审查的工作人员报告，根据备用安排和要求修改业绩标准和货币政策咨询条款 执行摘要 上下文亚美尼亚的增长在2022年加速增长，并在2023年保持强劲，这得益于主要来自俄罗斯的外汇、移民和企业的流入。 在乌克兰战争之后达到顶峰的通货膨胀迅速消退。但是，在阿塞拜疆政府完全控制了纳戈尔诺-卡拉巴赫之后，地区安全局势在2023年9月明显恶化，这引发了约10万亚美尼亚人逃往亚美尼亚。政府采取了迅速的政策措施来支持他们的眼前需求。 计划的实施大致步入正轨。满足了6月底的所有定量绩效标准（QPC）和指示性目标（IT）。低通胀突破了较低的MPCC范围。尽管有一些延误，但结构基准（SB）的进展仍在继续。当局仍然致力于推进体制和结构改革。 第四条讨论。讨论的重点是加强中长期韧性和潜在增长的政策，包括：（i）推进当局的结构改革计划；（ii）重建财政缓冲，包括加强投资和社会支出；（iii）加强中央银行的货币政策和监管框架。 SBA。工作人员支持当局要求完成第二次审查，在MPCC下进行磋商以及对QPC和MPCC进行修改的请求。在完成此审查后，将向亚美尼亚支付1840万SDRm。当局继续将SBA视为预防措施。 亚美尼亚共和国 讨论于2023年9月13日至25日在埃里温举行。团队由I.彼得罗娃(头部)，M.AlTaj,M.Atamach,G.Lisi,N.雷耶斯（MCD），美国拉瓦特(驻地代表)，A.卡瓦略(MCM),M.科埃略(FAD)，L.O'Slliva(SPR),J.加里多和A.法语（LEG）。M.Alesaya,V.Javelya和L.Karapetya(货币基金组织办公室)支持了这次访问，H.Fje（MCD）在总部得到支持。M.Scholer（OED）参加了与当局的会议。B.劳曼和M.Gaetsaya(MCD)协助编写文件。访问团会见了格里戈里亚安副总理和哈卡特里扬副总理、亚美尼亚中央银行行长加尔施泰安、财政部长霍夫汉尼斯扬、经济部长克罗布扬、国家收入委员会主席巴达斯扬和其他政府高级官员。 批准人 ThanosArvanitis（MCD）和MartinCihak（SPR） CONTENTS Background4 最近的经济发展5 方案实施8 前景和风险9 政策讨论11 A.支持宏观稳定和长期繁荣的财政政策12 B.增强货币政策可信度16 C.维护金融稳定17 D.提升潜在增长21 程序模式24 名员工考核25 BOXES 1.难民危机4 2.亚美尼亚的房价动态18 Figures 1.乌克兰战争的溢出效应27 2.实际部门发展28 2国际货币基金 亚美尼亚共和国 3.外部发展29 4.财政发展30 5.货币发展31 6.金融发展32 TABLES 1.部分经济和金融指标