化工&新材料2024年度投资策略：周期品供需格局或改善，继续看好新材料

化工&新材料2024年度投资策略

主要观点：

1. 行业回顾与展望

• 2023年回顾：基础化工行业整体表现偏弱，石油石化行业相对强势。受地缘政治、OPEC+减产及市场偏好影响，石油石化板块表现优于化工板块。

• 2024年展望：预计2024年化工行业供需格局将出现边际改善，具体聚焦于氟化工、改性塑料、农化品、纯碱等领域。

关注点：

• 氟化工：第三代制冷剂配额锁定基期结束，行业拐点临近，利好相关公司业绩修复。

• 改性塑料：国家政策支持，高性能、环保型塑料市场需求增长，成本压力降低，盈利能力改善。

• 农化品：农业需求稳定，库存维持低位，新增产能投放低于预期，行业集中度提升。

• 纯碱：下游光伏玻璃产能扩张，行业库存低，新增产能进度缓慢，龙头公司有望受益。

投资主线：

1. 供需格局边际改善的化工周期品

• 氟化工：第三代制冷剂配额政策限制，叠加需求增长预期，制冷剂行业拐点显现。

• 纯碱：光伏玻璃等下游需求增长，库存低，新增产能不及预期。

• 改性塑料：政策扶持，高性能塑料市场空间扩大。

• 煤化工：国家政策推动，供给端结构调整，成本优势公司值得关注。

• 磷化工：安全环保趋严，磷矿石价格上涨，磷酸一铵、磷酸二铵价格修复，新能源汽车及储能需求推动磷酸铁锂应用。

• 农药：农产品价格与需求正相关，行业去库存进程关注，转基因种子商业化带动需求。

2. 高性能材料国产替代趋势

• 电子化学品：半导体产业链国产替代加速，光刻胶、电子特气、抛光材料等关键材料需求增加。

• 新能源材料：储能、锂电、光伏、风电等新能源领域高性能化工材料需求广阔。

• 生物基、可再生能源及材料：合成生物学技术进步，生物基材料、生物能源及可再生材料前景广阔。

结论：

2024年化工&新材料行业将面临供需格局的积极变化，尤其在氟化工、改性塑料、农化品、纯碱等领域的投资机会值得关注。同时，高性能材料领域，特别是电子化学品、新能源材料及生物基材料，国产替代进程加快，为投资者提供了丰富的投资选择。建议关注具有成本优势、成长确定性高的企业，以及行业集中度提升带来的投资机会。