航空及快递物流板块2024年度投资策略：航空供需格局确定性改善，快递物流优选经营向好的龙头标的

航空及快递物流板块2024年度投资策略

行业概览

• 核心观点：2024年，航空供需格局将显著改善，快递物流行业优选经营稳健的龙头公司。

主要板块分析

航空板块：

• 需求端：航空需求展现出韧性，随着出入境政策的加速放宽，国际航空出行需求将进一步回暖，预计民航整体客运量将实现两位数的增长。
• 供给端：我国民航业引进新飞机的意愿减弱，叠加飞机制造商产能有限，2024年客运机队增速预计维持在低个位数水平。随着国际航线的进一步恢复，民航供给结构有望得到改善。
• 竞争态势：疫情期间航司盈利能力受损严重，随着疫情放开，各大航司迫切寻求盈利恢复，未来几年行业内价格竞争的可能性大幅降低。

快递物流板块：

• 顺丰控股：作为高端快递龙头，顺丰在2024年有望通过鄂州机场航空转运中心运营的逐步成熟、国际业务的拓展以及经营效率的提升，实现业绩的边际改善。
• 经济快递：在消费降级背景下，电商订单量持续增长，推动快递业务量保持双位数增长。2024年将是快递行业竞争格局变革的关键年，龙头快递公司之间可能呈现出不同的经营表现。
• 物流整合：高端快运领域的竞争格局已经趋向稳定，德邦股份与京东物流的整合预计将带来协同效应，包括收入贡献和成本优化。

投资建议

• 航空：重点关注需求韧性、供需缺口缩小以及航司盈利的向上突破，推荐顺丰控股、德邦股份、中国国航、春秋航空、南方航空、中国东航。
• 快递：把握快递需求的韧性与竞争格局的边际变化，推荐顺丰控股、德邦股份，同时关注中通快递、圆通速递、韵达、申通。
• 物流：看好德邦股份在高端快运市场中的表现，尤其是与京东物流整合后的协同效应。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 油价汇率剧烈波动
• 公司经营业绩低于预期

结论

2024年航空及快递物流板块投资策略聚焦于需求复苏、成本控制、国际化布局以及整合协同效应。投资者应关注行业供需变化、公司战略调整和全球经济环境，选择具有成长潜力和盈利能力的龙头公司进行投资。