有色金属衍生品日报

研究所副所长：车红云投资咨询号：Z0017510 铜研究员：王颖颖 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年12月13日星期三 投资咨询号：Z0014913 镍系、碳酸锂研究员：陈婧投资咨询号：Z0018401 铝、锌研究员：师富广投资咨询号：Z0019859 铅、锡研究员：张一弛投资咨询号：Z0019296 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱：zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货：今日沪铜价格下跌，收于67810元/吨，跌360元/吨，跌幅0.53%,沪铜指数 减仓7202手至37.2万手。 2、现货：铜价较昨日下浮，但月差上扩，升水基本与昨日持平，进口铜与国产铜之间出现价差，市场报价出现部分分歧。下游采购情绪较暖，但因将要进入交割阶段，仍以稳为主。目前消费对铜价起到一定支撑作用，若月差无较大幅度变动，预计明日升水仍将维持现状。 【重要资讯】 1、中国中央经济工作会议更强调“进”与“立”，更注重发展，以科技创新引领产业升级被置于明年九大经济工作的首位。分析人士认为，这表明中央政策定力较强，持续聚焦中长期高质量增长，明年宏观政策取向上偏宽松、偏扩张，强刺激几无可能。会议承认中国经济仍面临诸多困难和挑战，但亦认为“有利条件强于不利因素”。会议表示，明年将着力扩大内需，促进民营企业发展壮大，推动重点领域改革，扩大开放， 以增强经济发展的活力和动力；同时强调要持续有效防范化解重点领域风险，“积极稳妥化解房地产风险”。 2、美国重磅CPI数据出炉。11月CPI同比增速3.1%小幅放缓，但核心CPI同比增速 4%持平10月未进一步下降，更值得注意的是，11月CPI和核心CPI的环比10月都出现提高，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。 【交易策略】 1、单边：宏观方面，中央经济工作会议表述较为中性；美国CPI环比走高，美元指数上涨。产业方面，铜的基本面还是很强，矿企频繁发出干扰信息，市场对明年的原料 大宗商品研究所 有色研发报告 供应表示担忧，精铜过剩预期不断下调。现货方面，当月合约持仓和库存仓单比还是很低，市场对挤仓的担忧很强。今日铜价下跌至68000附近，下游采购情绪再起，现货市场成交状况好转。最近虽然因为换月的原因升水下滑，但是从月差的情况来看，沪铜换月以后还是高升水。在基本面的支撑下，铜价相对来说较为抗跌，67000-68000左右是近期铜价的底部。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：铝价冲高回落，沪铝2401跌95元至18325元/吨，沪铝指数增仓1.25 万手至44.19万手； 2、现货市场：周二现货市场表现较好，华东地区惜售情绪明显抬升，尤其是交仓套利的存在使得现货升水一路上行，华南地区库存紧张，到货少，氛围较好； 3、能源成本方面：天气降温，现货需求好转，港口贸易商惜售：金正北方港口动力煤 （非电厂流向）市场价：5500CV，952元/吨（+5）；5000CV，853元/吨（+16）； 4500CV，740元/吨（+12）。 【重要资讯】 1、【基金抛售导致铝价创三个多月以来最低】外媒12月11日消息，伦铝周一触及三个多月来的最低点，原因是投机基金因预期库存增加而加大了抛售力道。 2、美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；环比增速升至 0.1%，高于前值和预期的0%。核心CPI同比增速4%持平10月、未进一步下降，更值得注意的是，11月CPI和核心CPI的环比增速均出现加速，这意味着通胀下降之路崎岖，美联储恐难以很快货币政策转向降息。 3、12月11日至12日，今年中央经济工作会议在北京召开，本次会议未提及24年经济增长目标，但是继续强调了目前内外环境仍然严峻，国内经济向好趋势未变，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合，继续发展绿色低碳经济等； 【交易策略】 1、单边：美国11月份通胀数据显示压力较大，鹰派担忧抬升，对金属价格起到抑制作用，叠加原油价格大跌，外盘情绪较为低迷。国内市场情绪在低库存的带动下，情绪逐渐好转，在进口大量弥补之下，库存仍不断的下降，反馈出供需基本面实际表现