健之佳机构调研纪要

健之佳机构调研报告 调研日期:2023-11-11 健之佳医药连锁集团成立于1998年,主要经营药品零售、食品及日用品零售、物流配送和健康体检等服务。公司自成立以来,实现了社会效益和经济效益的双丰收,2014年实现营业收入18亿元,同比增长17%。在提供就业岗位方面,健之佳已经拥有了7000多个就业机会。目前,公司的主要业务包括药品零售 、食品及日用品零售、物流配送、健康体检等,拥有了健之佳、之佳便利、福利大药房、博仁堂四大商业品牌,形成了社区便利型药房、健康广场、美信专业药房、博仁堂中药房、药妆店、平价药房六种经营模式,以及药店、便利店、社区诊所、体检中心四种业态。此外,健之佳还拥有健之佳、品健、健佳人等OEM产品超过百个。公司目前拥有13家控股子公司和1100多家连锁门店,覆盖了云南、四川、重庆和广西等地。 2023-12-13 董事长蓝波,董事会秘书李恒,证券事务代表李子波 2023-11-112023-12-08 健之佳总部办公大楼,证券公司在广州、 现场参观,电话会议 成都、上海组织的策略会 方正证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 国君证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 一、公司基本情况介绍二、投资者交流情况 1、4季度经营情况以及2023年业绩达成可能性? 四季度,进入全年业绩的冲刺阶段。公司紧抓双十一大促及秋冬季销售机会,10-11月,业绩环比3季度恢复,较去年同期持续增长。交易次数提升、客单有所下降(含O2O业务,剔除较快增长的O2O业务影响后,实体门店业务客单价逐步恢复至同期水平)。 2023年疫情后,市场经济低迷,顾客对于未来不确定性的担忧影响消费行为,对于极致性价比的关注度提升,消费趋于谨慎。公司从1季 度开始积极与上游厂家洽谈资源,开展促销活动、提供高性价比商品,同时通过强化专业服务拉动门店产出,提升人效、店效、品效,提高经营效率和市场份额;加强费用管控,控租降租工作持续推进,降本增效成果逐步体现。 全年营业收入因市场因素、门店拓展速度影响较预期存在一定差距,公司将积极努力、争取全年4.02亿的预算利润目标达成。2、定点药店移动支付对实体药店的影响会是怎样? 公司所处区域辽宁沈阳以及云南保山等地在试点阶段。在沈阳,当地医保局与美团合作,顾客在平台的定点药房消费后,对于符合医保报销标准的商品,可使用医保个人账户资金进行支付。 保山地区医保局与企业自建购药平台合作,顾客在线上商城购药下单,对于符合医保报销标准的商品,可使用医保个人账户资金进行支付。 公司积极配合云南保山地区的试点工作,正在平台接口改造、测试阶段。 医保移动支付依托于周边实体门店的支持,旨在顾客使用非统筹医保个账结算支付、自身需求比较明确、处方用药符合规范时,为顾客提供“网上下单买药、医保线上支付、通过药店即时配送到家”的便捷购药服务,是解决医药便利性、可及性的重要举措。其使用的是个人医保账户的资金,不涉及统筹医保资金。而线下门店所能提供的线下最后一公里药店网点和药品配置,药学专业服务、贴心照顾的场景是个账移动支付的前提和基础。公司围绕顾客需求,建立起全渠道营运体系,打造不同渠道价值,全方面满足顾客不同场景的需求,定点药店移动支付是公司基于实体药店网络开展全渠道服务的一个新进展。 3、公司所处区域门诊统筹推进情况? 公司所处6个省市,除重庆尚在政策征求意见阶段外,其他5个省市政策已下发,公司持续对接门诊统筹等门店资质。因处方流转涉及医院 、医生的深层次改革,各地政策的推行仍在前期探索阶段,无较大进展。 其中云南地区2023年7月1日开始,原先的500多家双通道门店开展门诊统筹工作。10月全省500多家门诊统筹药房承接业务1000万左右,公司约130家门店承接的业务仅有80万,店均不足1万元。处方流转规模、统筹结算规模尚有限;其他省区情况类似 。由于缺少大规模的业务、数据和实践,且政策正在持续完善、推进过程中,公司不便量化评估政策影响。 公司关注顾客需求,把握政策及市场变化的长期趋势,加大社区门店及专业药学服务及全渠道服务能力建设,积极承接顾客及院内产品流向院外、医院处方未来可能外流带来的持续客流和增量市场。 4、公司线上业务的发展情况是怎样的? 随着顾客泛在性、便利性的更高要求,消费习惯逐步由线下实体门店单一的渠道向线上、线下全渠道消费转变。公司敏锐洞察消费者需求的转变,自2011年组建起自有管理、营运团队,以具有营运、商采扎实基础的施总为核心,长期专注于线上业务的探索。 2023年1-9月,公司线上业务总体占比为24.67%,B2C、自营业务、第三方O2O业务均衡成长,收入整体增速67.92%,保持快于实体门店的增速。 通过传统B2C平台、第三方O2O平台、门店预订系统佳E购、微商城等不同消费场景,打造全渠道价值,满足顾客在品类、专业性、价格带 、时效性等多层次、差异化、多场景的需求,持续提升全渠道专业化服务能力,为实体门店业务的发展提供了较好的补充,强化了公司服务 顾客的竞争优势。5、公司核心的竞争力是什么? 医药零售行业作为专注医药销售的零售行业,除医药特有的政策壁垒外,连锁零售业务的营运力、商品力、专业力、品牌力和规模力,是公司长期坚持打造的核心竞争力。 在营运力方面,公司营运标准体系持续完善、执行坚决,通过各级培训带教体系、规范检核、营运干部的蹲点、层级带教、帮扶,自上而下有效落实并赋能员工、门店,确保新店稳步成长盈利、老店持续成长,收购整合提升。 在商品力方面,多元化和高性价比的商品体系支持公司差异化的定位和发展,同时以品类管理为核心驱动,构建“营采一体化”的品类规划和营销体系,打造差异化的商品力,通过综合毛利率得以体现。 在专业力方面,通过专业药师队伍的打造,员工的专业知识培训,为顾客提供专业的用药咨询、用药指导,增强顾客的粘度。强大的会员基数 ,较高的会员消费占比、会员回头率以及公司在行业内连续9年的专业力冠军称号,都是公司长期坚持打造专业服务体系的竞争力体现。 在品牌力方面,公司坚持“健康+专业+便利”的品牌定位,长期坚持打造亲切、专业、稳重和值得信赖的品牌形象,通过全渠道、专业化 、差异化服务体系,持续满足目标顾客差异化的品质健康需求,塑造公司品牌影响力。 在规模力方面,随着规模的扩大,向上游争取更多资源投入、获得更低成本的商品采购机会;通过更多网点的布局,扩大服务目标客群的覆 盖半径,增强会员对公司的信任。 公司长期坚持全渠道专业标准化服务模式的打造,在规模扩张的同时,推动连锁零售业务的不断复制,持续提升人效、品效、店效,打造公司的核心竞争力,支撑企业高质量发展。 6、公司的明年的业绩增长目标或预测? 公司各年度预算,均通过年度董事会、股东大会审议、决策后公告。2024年,公司2021年、2022年自建的门店逐步培育成熟并持续产生营业、利润贡献;成熟门店及线上业务需持续提升以实现 内生增长;同时通过“自建+收购”的外延扩张,实现业绩的持续增长。 公司还未明确明年的门店拓展计划,但根据过往三年的门店拓展情况及公司实际,预计明年门店拓展将不低于2023年门店拓展家数(约1000-1100家左右)。 2020年12月1日公司上市至今,在门店跨区域拓展整合、营业收入增长、盈利提升等方面均取得了稳健、快速的增长,达到行业领先企业2021年初门店及业务规模。公司将参考过往3年实现增长能力、同行业在公司所处发展阶段的利润增长情况,通过推进第二期股权激励方案与股东交流、决策以确定未来的业绩目标。 7、公司未来拓展是否规划进入新区域? 公司按“自建+收购”双轮驱动的模式推进“以中心城市为核心向下渗透”的门店扩张策略,在云南、河北两个利润中心持续密集布点、渠道下沉,增强盈利能力,在重庆、辽宁作为第二梯队,在今年底、最迟明年底突破500家门店规模,持续打造新的利润中心,在四川、广 西快速拓展提升。 并购项目初步聚焦于除云南外已布局省份的空白、薄弱区域,以中小项目为主,后续若有适当项目,考虑逐步进入其他目标市场,并将中长期目标市场确定为经济发展迅速、人口持续积聚的长三角、长江中游经济带、粤港澳大湾区等重点区域,继续推进公司从区域连锁企业向全国连锁企业转变,通过聚焦目标顾客健康需求的专业、全渠道、差异化服务,拓展业务。