电力设备及新能源行业专题报告：北交所电力设备行业公司业绩梳理

2023年12月13日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业专题报告 北交所电力设备行业公司业绩梳理投资要点锂电池：当前北交所内锂电板块相关公司共有14家，其中7家为2023年上市，同时还有7家IPO在途，北交所锂电产业链队伍迅速扩大。从领域分布来看，在14家上市公司中，5家为锂电池生产、组装及相关服务企业，分别是德瑞锂电、长虹能源、力佳科技、天宏锂电和力王股份；7家为锂电材料企业，安达科技主营产品为磷酸铁锂正极材料，贝特瑞、宁新新材和东方碳素主营产品为石墨负极材料，天马新材主营产品为隔膜涂覆材料，康普化学主营产品为电池萃取剂，远航精密主营产品为镍基导体材料；2家为锂电设备企业，分别是武汉蓝电和纳科诺尔。除纳科诺尔（2023年11月16日上市）外，其余13家公司2023年Q1-3实现累计营收297.46亿元，累计归母净利润12.22亿元。其中2家企业净利润为负：长虹能源2023年Q1-3实现营收19.18亿元，同比-21.73%，归母净利润-2.01亿元，同比-242.76%，主要系锂电销售规模下滑和计提存货跌价准备所致；安达科技2023年Q1-3实现营收42.74亿元，同比-7.55%，归母净利润-3.91亿元，同比-155.82%，主要系原材料价格大幅波动和客户需求不及预期所致。此外，贝特瑞2023年Q1-3实现营收203.10亿元，同比+15.61%，归母净利润13.65亿元，同比+0.53%，公司自2010年开始负极材料市占率一直为世界第一，2023年上半年高镍三元市占率位居全国第三。储能：储能板块，北交所相关上市公司共4家，其中2家分布在储能集成系统领域，另2家分布在储能材料供应领域。在储能集成系统领域中，亿能电力主要从事铁路、电力领域的变压器、电抗器、变电站及开关设备和储能设备等设备的制造和销售业务，2023年4月公司研制出首台储能电站并成功投入运行，2023年Q1-3实现营收1.55亿元，同比+10.99%，归母净利润0.12亿元，同比 -27.44%；互邦电力主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售业务，主营产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等，主要应用于城乡电网、新能源（风电、广电、储能）等领域。在储能材料领域，迪尔化工主营产品包括硝酸、硝酸钾、硝酸镁等化学制品，产品广泛应用于光热发电及储能、化工、化肥等领域，2023年Q1-3实现营收5.56亿元，同比-9.64%，归母净利润0.56亿元，同比+4.49%；♘工科技主营产品为新型节能降耗电极材料和新型高效储能材料，在新型储能方面，公司致力于研发低成本、大容量、长时铝基铅合金铅炭电池，2023年Q1-3实现营收3.98亿元，同比+1.25%，归母净利润0.12亿元，同比-58.55%。 新能源发电：光伏板块，北交所相关上市公司共11家，其中上游晶体硅原材料企业3家，连城数控主营产品为晶体材料生长及加工设备，金泰美林主营产品为陶瓷球阀、陶瓷C阀、阀门配件等，硅烷科技主营产品为光电子材料如硅烷、氢气、四氯化硅、三氯氢硅等；上游硅片制造企业1家，惠丰钻石主营产品为金刚石微粉及金刚石破碎整形料；中游光伏电池、光伏组件及辅材企业6家，同享科技主营产品为光伏焊带，海泰新能营业务为晶硅太阳能光伏组件的生产和 投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-3.49-5.63-15.67绝对收益-7.94-14.51-29.0 分析师张文臣 SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn 分析师周涛 SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 分析师申文雯 SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：Cybertruck海外开启交付，10月国内动力电池装机量达34.4GWh-广汽埃安将发布全栈自研自产电池“因湃电池”，光伏硅料价格呈现分化趋势2023.12.11电力设备及新能源：华为全液冷超快充将部署超过十万个，超快充产业链迎来快速发展-电力设备与新能源行业快报2023.11.29电力设备及新能源：巴斯夫与SKOn达成协议，光伏硅料价格整体调整-电力设备与新能源周报2023.11.20容百科技：产品结构优化，全球化战略发布-容百科技三季报点评2023.10.30当升科技：盈利能力稳定，多材料全方位布局- 当升科技三季报点评2023.10.30 尚太科技：产品结构优化，快充产品起量-尚太科技三季报点评2023.10.30 亿纬锂能：盈利能力改善，加速全球扩张-亿纬锂能三季报点评2023.10.29 销售、光伏电站运营服务，科强股份主营产品为硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品等，欧普泰主营产品为光伏检测设备和光伏检测软件等，格利尔主营产品为照明设备、光伏逆变器和新能源汽车磁性器件，卓兆点胶主营产品为点胶阀及转子等；下游光伏电站企业1家，艾能聚主营业务为晶硅太阳能电池片产品的生产和销售、分布式光伏电站开发服务。11家公司2023年Q1-3实现累计营收108.76亿元，累计归母净利润11.42亿元。其中连城数控2023年Q1-3实现 营收36.98亿元，同比+73.95%，归母净利润4.58亿元，同比+78.66%，同享 科技2023年Q1-3实现营收16.04亿元，同比+68.96%，归母净利润0.81亿元，同比+112.80%，增长迅猛；海泰新能2023年Q1-3实现营收29.09亿元，同比 -40.31%，归母净利润0.77亿元，同比+8.83%，受光伏组件销售价格影响营收 下滑较多。风电板块，北交所相关上市公司共8家，其中3家为风电叶片材料及部件制造企业，吉林碳谷主营产品为碳钎维原丝、广泛应用于风电领域叶片制造和太阳能领域硅片热场材料等，星辰科技主营产品为随动控制总成、伺服驱动器和风电变桨伺服系统及电机，聚合科技主营产品为风电叶片用环氧树脂和电子封装用环氧树脂；2家为热管理及相关设备企业，方盛股份主营产品为板翅式换热器和换热系统，克莱特主营产品为轨道交通通风冷却设备、新能源（风电、燃气轮机、核电）通风冷却设备等中高端通风设备；3家为金属部件制造企业，宇星股份主营产品为标准紧固件和中高端螺母，恒进感应主营产品为中高档数控感应淬火机床，坤博精工主营产品为风力发电机零部件和光伏级单晶硅生长真空炉体等。8家公司2023年Q1-3累计营收31.8亿元，累计归母净利润5.03亿元。其中吉林碳谷2023年Q1-3实现营收16.72亿元，同比+10.04%，归母净利润 3.08亿元，同比-36.30%，国内碳纤维原丝市场份额超过50%，龙头地位稳固；克莱特2023年Q1-3实现营收3.82亿元，同比+26.30%，归母净利润0.47亿元，同比+38.75%。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期、行业竞争加剧等风险。 内容目录 一、锂电池4 二、储能5 三、新能源发电5 四、风险提示7 图表目录 图1：锂电行业北交所上市企业4 图2：储能行业北交所上市企业5 图3：光伏行业北交所上市企业6 图4：风电行业北交所上市企业7 一、锂电池 当前北交所内锂电板块相关公司共有14家，其中7家为2023年上市，同时还有7家IPO在途，北交所锂电产业链队伍迅速扩大。从领域分布来看，在14家上市公司中，5家为锂电池生产、组装及相关服务企业，分别是德瑞锂电、长虹能源、力佳科技、天宏锂电和力王股份；7家为锂电材料企业，安达科技主营产品为磷酸铁锂正极材料，贝特瑞、宁新新材和东方碳素主营产品为石墨负极材料，天马新材主营产品为隔膜涂覆材料，康普化学主营产品为电池萃取剂，远航精密主营产品为镍基导体材料；2家为锂电设备企业，分别是武汉蓝电和纳科诺尔。除纳科诺尔 （2023年11月16日上市）外，其余13家公司2023年Q1-3实现累计营收297.46亿元，累计 归母净利润12.22亿元。其中2家企业净利润为负：长虹能源2023年Q1-3实现营收19.18亿元，同比-21.73%，归母净利润-2.01亿元，同比-242.76%，主要系锂电销售规模下滑和计提存货跌价准备所致；安达科技2023年Q1-3实现营收42.74亿元，同比-7.55%，归母净利润-3.91亿元，同比-155.82%，主要系原材料价格大幅波动和客户需求不及预期所致。此外，贝特瑞2023年Q1-3实现营收203.10亿元，同比+15.61%，归母净利润13.65亿元，同比+0.53%，公司自2010年开始负极材料市占率一直为世界第一，2023年上半年高镍三元市占率位居全国第三。 图1：锂电行业北交所上市企业 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、储能 储能板块，北交所相关上市公司共4家，其中2家分布在储能集成系统领域，另2家分布在储能材料供应领域。在储能集成系统领域中，亿能电力主要从事铁路、电力领域的变压器、电抗器、变电站及开关设备和储能设备等设备的制造和销售业务，2023年4月公司研制出首台储能电站并成功投入运行，2023年Q1-3实现营收1.55亿元，同比+10.99%，归母净利润0.12亿元，同比-27.44%；互邦电力主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售业务，主营产品包括干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站等，主要应用于城乡电网、新能源（风电、广电、储能）等领域。在储能材料领域，迪尔化工主营产品包括硝酸、硝酸钾、硝酸镁等化学制品，产品广泛应用于光热发电及储能、化工、化肥等领域，2023年Q1-3实现营收5.56亿元，同比-9.64%，归母净利润0.56亿元，同比+4.49%；♘工科技主营产品为新型节能降耗电极材料和新型高效储能材料，在新型储能方面，公司致力于研发低成本、大容量、长时铝基铅合金铅炭电池，2023年Q1-3实现营收3.98亿元，同比+1.25%，归母净利润0.12亿元，同比-58.55%。 图2：储能行业北交所上市企业 资料来源：Wind，华金证券研究所 三、新能源发电 光伏板块，北交所相关上市公司共11家，其中上游晶体硅原材料企业3家，连城数控主营产品为晶体材料生长及加工设备，金泰美林主营产品为陶瓷球阀、陶瓷C阀、阀门配件等，硅烷科技主营产品为光电子材料如硅烷、氢气、四氯化硅、三氯氢硅等；上游硅片制造企业1家，惠 丰钻石主营产品为金刚石微粉及金刚石破碎整形料；中游光伏电池、光伏组件及辅材企业6家，同享科技主营产品为光伏焊带，海泰新能营业务为晶硅太阳能光伏组件的生产和销售、光伏电站运营服务，科强股份主营产品为硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品等，欧普泰主营产品为光伏检测设备和光伏检测软件等，格利尔主营产品为照明设备、光伏逆变器和新能源汽车磁性器件，卓兆点胶主营产品为点胶阀及转子等；下游光伏电站企业1家，艾能聚主营业务为晶硅太阳能电池片产品的生产和销售、分布式光伏电站开发服务。11家公司2023年Q1-3实现累计营收 108.76亿元，累计归母净利润11.42亿元。其中连城数控2023年Q1-3实现营收36.98亿元，同比+73.95%，归母净利润4.58亿元，同比+78.66%，同享科技2023年Q1-3实现营收16.04亿 元，同比+68.96%，归母净利润0.81亿元，同比+112.80%，增长迅猛；海泰新能2023年Q1-3实现营收29.09亿元，同比-40.31%，归母净利润0.77亿元，同比+8.83%，受光伏组件销售价格影响营收下滑较多。 图3：光伏行业北交所上市企业 资料来源：Wind，华金证券研究所 风电板块，北交所相关上市公司共8家，其中3家为风电叶片材料及部件制造企业，吉林碳谷主营产品为碳钎维原丝、广泛应用于风电领域叶片制造和太阳能领域硅片热场材料等，星辰科技主营产品为随动控制总成、伺服驱动器和风电变桨伺服系统及电机，聚合科技主营产品为风电叶片用环氧树脂和电子