股指期货日报：沪指重返3000点

期货研究报告|股指期货日报2023-12-13 沪指重返3000点 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国CPI数据基本符合预期，等待美联储利率决议，三大指数全线收涨。我国召开中央经济工作会议，对明年政策定调积极，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，增强宏观政策取向一致性，股指阶段性底部已经形成，岁末行情值得期待，等待成交量增长催化行情，建议股指买入套保。 核心观点 ■市场分析 中央经济工作会议定调积极。宏观方面，中央经济工作会议在京举行，会议要求，2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多�有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础； 要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合；要增强宏观政策取向一致性，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。海外方面，美国劳工统计局发布数据显示，美国11月未季调CPI同比上升3.1%，创6月以来新低，符合市场预期，环比增速略高于预期。 地产板块领涨。现货市场，A股三大指数低开后走势分化，权重板块拉升，沪指重返3000点，创业板指走势偏弱。行业方面，多数板块上涨，保利�手回购，地产板块大涨，综合、社会服务领涨，电力设备、钢铁、通信行业跌幅居前。两市成交额缩至 7900亿元下方，北向资金全天净卖�50亿元。美股方面，美国CPI数据基本符合预期，等待美联储利率决议，三大指数全线收涨。 基差收敛。期货市场，本周五近月合约交割，股指期货基差收敛；当日仅IM成交量和持仓量同增。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.水利部：今年1-11月全国完成水利建设投资10938亿元，同比增长8.5%，提前一个月实现年度目标任务，再创纪录新高。水利部副部长陈敏表示，明年将推动新阶段水利高质量发展，助力巩固和增强经济回升向好态势。 2.国家金融监管总局印发《养老保险公司监督管理暂行办法》。与征求意见稿相比， 《办法》在业务范围方面将“健康保险”的表述改为“长期健康保险”，并明确业务范围超�规定的养老保险公司应当在3年之内完成变更。 3.中基协：11月，新备案私募基金1573只，新备案规模481.09亿元。截至11月末，存续私募基金管理人21699家，管理基金153698只，管理基金规模20.61万亿元。 4.中汽协公布数据显示，11月全国二手车市场交易量为165.15万辆，环比增长2.64%，同比增长29.18%，交易金额为1070.01亿元。 5.美国11月NFIB小型企业信心指数为90.6，预期90.7，前值90.7。上周红皮书商业零售销售同比增长3.4%，前值3%。 6.欧元区12月ZEW经济景气指数为23，创2月以来新高，前值13.8；现况指数为-62.7，前值-61.8。 7.德国12月ZEW经济景气指数为12.8，创3月以来新高，预期8.8，前值9.8；现况指数为-77.1，预期-76，前值-79.8。 8.英国11月失业率4.01%，前值4%；失业金申请人数1.6万人，预期1.5万人，前值 1.78万人。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/082022/122023/042023/082023/122022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-12-12 2023-12-11 日度涨跌幅 上证综指 3,003.44 2,991.44 0.40% 深证成指 9,625.26 9,632.61 -0.08% 创业板指 1,903.87 1,915.74 -0.62% 中小综指 10,758.20 10,734.57 0.22% 沪深300指数 3,426.80 3,419.45 0.21% 上证50指数 2,305.14 2,292.68 0.54% 中证500指数 5,566.18 5,564.85 0.02% 中证1000指数 6,078.99 6,075.08 0.06% 科创50指数 869.97 878.52 -0.97% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.92 0.07 1.16 0.01 上证50指数 9.27 0.12 1.01 0.02 中证500指数 22.46 0.33 1.74 0.27 中证1000指数 36.95 0.48 2.16 0.15 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 105.59 0.31 0.34 0.23 上证50指数 28.85 0.46 0.19 0.34 中证500指数 84.23 0.16 0.75 0.05 中证1000指数 129.71 0.29 1.36 0.14 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 房综社建纺地合会筑织产服材服务料饰 银建轻商食行筑工贸品装制零饮 饰造售料 国煤公防炭用军事 工业 交石传汽基通油媒车础运石化 输化工 环计家保算用 机电器 电非机子银械 金设 融备 农医有通美钢电林药色信容铁力牧生金护设 渔物属理备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-12-12收盘价 2023-12-11结算价 日度涨跌幅 IF 3427.00 3415.40 0.34% IH 2306.40 2291.20 0.66% IC 5570.20 5562.40 0.14% IM 6079.00 6070.60 0.14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 119616 67% -22351 267878 97% -13796 IH 70558 85% -10244 139313 95% -9413 IC 99010 59% -20639 296063 76% -6104 IM 91446 95% -15779 244625 99% -4987 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 0.20 63% -0.20 65% 6.4 79% 2.20 83% IH 1.26 63% 0.26 57% 7.26 70% 9.66 78% IC 4.02 84% -16.78 77% -58.18 76% -141.18 70% IM 0.01 74% -33.99 35% -93.99 18% -180.99 19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE IF02.CFE IF03.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2019/012020/012021/012022/012023/01 -200 2019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE 2019/012020/012021/012022/012023/012022/072023/012023/07 数据来源：i