股指期货日报：市场活跃度有限，沪指退守3000点

期货研究报告|股指期货日报2024-06-21 市场活跃度有限，沪指退守3000点 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，最新数据显示，美国经济和劳动力市场有所降温，三大股指收盘涨跌不一。地产政策稳步推进，住房城乡建设部推动收购已建成存量商品房用作保障性住房的相关工作。市场缺乏增量资金，活跃度有限，盘面表现偏弱，沪指退守3000点，当前等待市场跌破重要点位的阶段性做多机会，套利建议多IH空IM。 核心观点 ■市场分析 地产政策稳步推进。宏观方面，住房城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议，表示各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。要坚持以需定购，准确摸清需求，细致摸排本地区保 障性住房需求底数和已建成存量商品房情况，合理确定可用作保障性住房的商品房房源，提前锁定保障性住房需求。海外方面，美国上周初请失业金人数为23.8万人，预 期23.5万人，前值自24.2万人修正至24.3万人；6月费城联储制造业指数1.3，预期 5.0，前值4.5；5月新屋开工年化总数127.7万户，预期137万户，前值从136万户修正 为135.2万户。 科创50逆势收涨。现货市场，A股三大指数再度震荡走低，沪指退守3000点，科创50 逆势收涨，两市超4400只个股下跌。行业方面，板块指数跌多涨少，仅煤炭、石油石化行业飘红，房地产、商贸零售、传媒等8个行业跌幅超2%。市场成交维持缩量，沪深两市成交额仅有7244亿元，北向资金净卖�33亿元，连续9个交易日净流�。美股方面，上周初请失业金人数超预期上升，制造业指数和新屋开工数量不及预期，显示 �美国经济和劳动力市场有所降温，三大股指收盘涨跌不一。 期指活跃度提升。期货市场，基差方面，期指当月合约于本周五交割，基差震荡收敛。成交持仓分化，期指成交量和持仓量回升。 ■策略 单边：IH2409、IM2407买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.央行：初步统计，2024年1季度末，我国金融业机构总资产为476.49万亿元，同比增长8.5%，其中，银行业机构总资产为429.58万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为14.05万亿元，同比增长2.5%。 2.国家能源局发布数据显示，5月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长7.2%；1-5 月，全社会用电量累计38370亿千瓦时，同比增长8.6%。 3.商务部介绍，今年1到5月份我国对外非金融类直接投资602亿美元，同比增长16.3%，其中我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元，同比增长12.7%。 4.欧洲央行经济公报中指🎧，预计2024年总体通胀率平均为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%；核心通胀方面，预计2024年的平均通胀率为2.8%，2025年为2.2%，2026年为2.0%；预计2024年经济增长率将回升至0.9%，2025年为1.4%，2026年为1.6%。 5.瑞士5月贸易帐顺差58.11亿瑞郎，前值顺差43.16亿瑞郎。其中，季调后实际进口环比降4.3%，前值升3.2%；�口环比降3.5%，前值升9.6%。 6.韩国产业通商资源部公布的数据显示，受环保汽车需求强劲的推动，韩国5月汽车 �口同比增长4.8%，创下同期历史新高。 7.欧洲央行经济公报中指🎧，预计2024年总体通胀率平均为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%；预计2024年经济增长率将回升至0.9%，2025年为1.4%，2026年为1.6%。 8.欧元区6月消费者信心指数初值-14，预期-13.6，前值-14.3。 9.德国5月PPI同比降2.2%，预期降2.0%，前值降3.3%；环比持平，预期升0.3%，前值升0.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-06-20 2024-06-19 日度涨跌幅 上证综指 3,005.44 3,018.05 -0.42% 深证成指 9,068.85 9,219.07 -1.63% 创业板指 1,762.70 1,788.50 -1.44% 中小综指 9,510.23 9,693.11 -1.89% 沪深300指数 3,503.28 3,528.75 -0.72% 上证50指数 2,408.34 2,413.97 -0.23% 中证500指数 5,094.57 5,168.82 -1.44% 中证1000指数 5,056.14 5,159.99 -2.01% 科创50指数 755.15 751.69 0.46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.87 0.31 1.17 0.06 上证50指数 10.31 0.63 1.03 0.07 中证500指数 21.86 0.25 1.54 0.02 中证1000指数 32.69 0.24 1.73 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 111.62 0.31 0.36 0.22 上证50指数 32.01 0.53 0.2 0.32 中证500指数 95.61 0.18 0.84 0.12 中证1000指数 141.5 0.33 1.50 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 煤石公交炭油用通石事运 化业输 银家有农行用色林电金牧 器属渔 电非食钢医美子银品铁药容金饮生护 融料物理 汽通基社车信础会 化服 工务 环纺建建保织筑筑服材装 饰料饰 机电轻械力工设设制备备造 国综计传商房防合算媒贸地军机零产 工售 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-06-20收盘价 2024-06-19结算价 日度涨跌幅 IF 3505.00 3529.00 -0.68% IH 2409.20 2413.00 -0.16% IC 5091.00 5172.60 -1.58% IM 5064.00 5161.80 -1.89% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 105981 51% 12792 246686 88% 6906 IH 62501 69% 8998 110417 60% 1072 IC 117161 75% 9603 262272 48% 5150 IM 163360 90% 15189 269371 87% 7369 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.72 69% -28.68 33% -37.68 43% -34.88 65% IH 0.86 62% -34.34 15% -36.14 29% -30.74 44% IC -3.57 70% -35.77 63% -66.57 73% -102.77 85% IM 7.86 88% -53.34 33% -131.14 27% -219.54 33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（