股指期货日报：沪指收复3000点，赛道股爆发

期货研究报告|股指期货日报2022-10-13 沪指收复3000点，赛道股爆发 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 A股估值、资金、交易指标接近底部，性价比凸显，同时上市公司迎来三季报披露窗口，目前公布预告的公司大多显示净利润增速提升，基本面利好提振市场信心。海外因素在长期压制国内权益市场后，短期影响减弱，关注周四美国通胀数据。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指压力减缓，配置性价比提升。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市低开高走，指数早盘下挫，午后集体上演V型拉升，护士收复3000点，超九成个股上涨。截至收盘，上证指数涨1.53%报3025.51点，深证成指涨2.46%报10838.48点，创业板指涨3.60%报2343.30点；两市成交额回升至7102亿元；北向资金 全天净卖�58.75亿元。盘面上，电子、电力设备、机械设备、计算机板块领涨，仅食品饮料、石油石化板块飘绿。 上市公司三季度业绩提振市场。A股三季报披露窗口开启，市场焦点或重回业绩主线，尤其关注各行业龙头公司业绩。目前已公布的200家公司预告显示，近九成的公司业绩预增或略增，提振市场信心，净利润增幅较大的行业主要为基础化工、有色金属、电力设备。 配置A股性价比凸显。当前股债收益差处在高位，A股估值、换手率、成交额、融资水平、新基金发行份额等数据均处于极低水平，破净率提升，且三季报预期ROE、净利润增速提升，基本面好转。当前A股估值、资金、交易指标均接近底部，公司盈利指标向好，配置性价比凸显。 行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长 率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为电力设备、基础化工、石油石化、有色金属行业。 美国通胀或再回升。当前经济学家预期周四公布的美国9月核心CPI数据或再度回升，通胀仍处在快速且广泛上涨的水平，美联储下次继续加息75bp的概率走高，美股还未从周三公布的美联储会议纪要里调整加息速度的描述中得到喘息，再度翻绿。美股也将 进入三季报披露期，关注重点公司业绩。 总的来说，A股估值、资金、交易指标接近底部，性价比凸显，同时上市公司迎来三季报披露窗口，目前公布预告的公司大多显示净利润增速提升，基本面利好提振市场信心。海外因素在长期压制国内权益市场后，短期影响减弱，关注周四美国通胀数据。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指压力减缓，配置性价比提升。 ■策略 股指中性，套利关注多IH空IC。 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、俄乌局势 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2210收盘涨1.45%报3784.60，成交量80735手，较前一交易日增加26587手，持仓83745手，增加9653手。IH2210收盘涨0.54%报2554.60，成交量46856手，较前一交易日增加13293手，持仓59488手，增加3580手。IC2210收盘涨2.20% 报5812.80，成交量81340手，较前一交易日增加21748手，持仓102535手，增加4315手。IM2210收盘涨2.88%报6169.20，成交量51182手，较前一交易日增加15889手，持仓42940手，增加1380手。 2.商务部服贸司负责人介绍2022年1-8月服务贸易发展情况，2022年1-8月，我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进�口总额39375.6亿元(人民币，下同)，同比增长20.4%；其中服务�口19082.4亿元，增长23.1%；进口20293.2亿元，增长17.9%。服务�口增幅大于进口5.2个百分点，带动服务贸易逆差下降29.5%至1210.8亿元。8月当月，我国服务进�口总额5437.9亿元，同比增长17.6%。 3.英国至8月三个月GDP环比降0.3%，预期降0.2%，前值持平。 4.英国8月季调后商品贸易帐逆差192.57亿英镑，预期逆差204亿英镑，前值逆差 193.62亿英镑。 5.韩国央行周三加息50个基点，将基准利率提高至3.00%的10年高点，符合市场预期。韩国央行表示，需要继续维持加息的立场，加息的规模和速度取决于通货膨胀和经济增长。 6.北约秘书长斯托尔滕贝格当天在北约国防部长会议前夕的一场新闻发布会上宣布，北约将在下周举行计划中的年度例行核威慑力量演习，他声称现在取消演习反而会向俄罗斯发🎧“错误信号”。美联社称，北约这是没有顾及俄罗斯方面的警告。 7.俄罗斯向欧洲多国输送石油的“友谊”管道的波兰运营商Pern石油管道公司发布消息称，当地时间11日发现“友谊”管道一条支线存在泄漏点，目前尚不清楚“友谊”石油管道发生泄漏的原因。Pern石油管道公司称，发生泄漏的管道支线已停止输送石油，该公司应急服务部门和波兰相关部门已派人员前往现场，以评估情况和开展管道修复工作。 8.汽车行业研究机构标准普尔全球移动(S&PGlobalMobility)报告称，在最坏的情况下，欧洲能源危机可能会导致其汽车产量减少近40%，即每季度产量可能削减100万辆左右。S&PGlobalMobility警告，欧洲汽车行业的供应链已经受到新冠疫情和俄乌冲突的影响，而冬天还可能面临能源成本飙升，甚至停电的巨大压力。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证1000（右） 中证500（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证1000（右） 中证500（右） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 沪深300 上证50 中证500 中证1000 6 5 4 3 2 1 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 25000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 20000 15000 10000 5000