零售行业周报：看好跨境电商长期β及国内折扣高景气赛道

跨境电商与线下零售行业一周概览

跨境电商行业动态：

• 亚马逊佣金调整：亚马逊宣布从2024年1月起降低部分服装商品的销售佣金，旨在吸引提供低价服装商品的卖家，此举措或为应对Temu、Shein等中国出海平台的竞争。同时，亚马逊调整了FBA费用结构，包括下调物流配送费及非旺季仓储费，但增加了入库配置服务费、仓储利用率附加费及超龄库存附加费，以促进卖家的库存高效周转。
• 中百集团布局折扣业态：中百集团加快布局折扣业态，开设会员折扣专区，提供高性价比商品，如自有品牌和直采商品，以满足消费者需求。

投资建议与关注点：

• 跨境出口链：持续推荐亚马逊链的跨境电商企业（如安克创新、华凯易佰、吉宏股份、致欧科技、赛维时代），看好平台佣金政策变化带来的机遇；推荐物流基础设施标的乐歌股份；关注九号公司、石头科技、巨星科技、涛涛车业等可选品类出海品牌；重点关注服装出口链的伟星股份、华利集团、真爱美家、南山智尚。
• 线下零售：聚焦经济复苏阶段，关注中小企业主题性投资机会，考虑零售公司现金流充裕、国企背景和国企改革背景下对公司利润、市值的提升效应；推荐小商品城、名创优品作为出海与性价比消费高景气赛道的代表；关注传统商超转型，如家家悦、重庆百货、中百集团、永辉超市，它们依靠供应链、数字化和会员体系优势，在市场竞争中脱颖而出。

风险提示：

• 宏观经济增长不及预期风险：可能影响消费者信心和购买力，对零售行业构成压力。
• 行业竞争加剧风险：线上线下零售竞争激烈，可能影响公司盈利能力。
• 海外通胀持续风险：高通胀可能抑制海外需求，影响跨境企业出口。