零售行业周报：美国黑五线上超预期，看好跨境电商长期β

美国“黑五”流量竞争与跨境电商发展趋势

主要发现：

• 美国“黑五”线上消费超预期：美国促销季线上消费表现强劲，特别是在“网络星期一”，线上消费额达到124亿美元，同比增长9.7%，超过预期的6.1%。

• 平台流量竞争显现：跨境电商平台间的流量竞争初现，品牌公司及具有强大供应链能力的卖家有望从多平台竞争中获益，并促进海外物流基础设施的建设。

跨境电商板块表现：

• 美国促销季影响：促销季期间，美国线上零售表现出较强韧性，尤其是促销活动期间的消费增长，预示着跨境电商业绩的长期增长潜力。

• 投资建议：

  • 亚马逊链跨境电商：推荐关注安克创新、华凯易佰、吉宏股份、致欧科技。
  • 物流基础设施：推荐乐歌股份。
  • 高业绩弹性品牌：关注九号公司、石头科技、巨星科技、涛涛车业。
  • 服装出口链：伟星股份、华利集团、真爱美家、南山智尚。

线下零售市场恢复：

• 10月社零数据：10月社零同比增长7.6%，连续三个月上升，表明经济复苏势头良好。

• 投资建议：

  • 关注中小市值标的：在经济复苏背景下，建议关注中小市值公司的主题性投资机会。
  • 零售公司价值：零售公司现金流充裕，国企背景有利于利润和市值提升，关注收并购带来的投资机会。
  • 出海与性价比赛道：推荐小商品城和名创优品，关注出海和性价比消费的高增长。
  • 传统商超转型：关注家家悦等龙头公司，它们依托供应链、数字化和会员体系优势，在渠道变革中脱颖而出。

风险提示：

• 宏观经济风险：全球经济放缓可能导致消费者信心下降和购买力减弱。
• 竞争加剧风险：零售行业的竞争可能会对公司的盈利能力产生负面影响。
• 海外通胀风险：持续的高通胀可能影响海外市场需求，进而影响跨境企业的出口业务。