中国银行业季度跟踪报告2023H1：息差承压拖累营收，资产质量渐趋稳健

特别报告│ 22 September 2023 fitchbohua.cn 1

中国银行业季度跟踪报告-2023H1

宏观经济背景：

• 经济修复放缓：2023年第二季度，中国经济修复步伐放缓，消费恢复减速，基建、制造业投资边际下降，房地产投资跌幅加大，出口也出现下滑。

• 政策加码：为促进经济复苏，政府推出多项经济扶持政策，包括住房、汽车消费刺激措施，降息，以及降低存量房首套住房贷款利率等。

银行表现概览：

• 信贷增速放缓：信贷增速在经济复苏低于预期的背景下继续放缓，低于2022年同期水平，导致第二季度社会融资规模同比回落至10%以下。

• 社融结构：政府债券融资增速持续回升，但企业债券融资仍低迷，人民币贷款增量收缩。政府债券融资作为主要支撑，8月社融增量达到3.22万亿元，虽略超预期，但结构未见明显改善。

盈利与息差挑战：

• 利息收入负增长：银行盈利指标整体下行，利息净收入在2023年上半年录得负增长，成为上市银行盈利的关键制约因素。

• 息差压力：息差拖累利息收入至负增长，预计银行将优化信贷结构并压降存款利率以应对挑战。

资产质量与资本状况：

• 资产质量稳定：资产质量保持韧性，行业整体拨备相对充足。宏观经济复苏提振顺周期行业资产质量，房地产贷款风险延缓暴露。

• 资本充足率下滑：2023年第二季度，中国银行业资本充足率整体下滑，尤其是大型银行资本下滑更为明显。资本充足率和核心一级资本充足率分别降至14.7%和10.3%，较上年末分别下降50bp和46bp。

资本补充渠道：

• 外部资本补充：二级资本债与永续债是银行外部资本补充的重要途径。截至2023年8月末，二级资本债合计发行3.5万亿元，永续债累计发行2.2万亿元。

• 资本债挑战：二级资本债发行规模在上半年低于同期，加之中小银行二级资本债提前不赎回事件频发，市场对中小银行信用风险的担忧加剧，导致二级资本债利差抬升。

风险与展望：

• 风险集中：房地产行业困境是商业银行资产质量管控的主要压力点。预计随着多轮房地产利好措施的落地，房地产行业低迷对商业银行资产质量的影响有望边际减弱。

• 资本补充压力：净利润增速下滑影响内源性资本补充能力，部分区域银行资本加速消耗。预计2024年开始，随着6000亿元存量二级资本债的赎回压力增加，中小银行面临更大的资本补充挑战。