息差拖累营收，资产质量保持稳健

常熟银行发布了2020年年报，实现归母净利润18.0亿元，同比增长1.0%，实现营收65.8亿元，同比增长2.1%。息差收窄拖累营收增速放缓，全年利息净收入同比增长2.9%。贷款结构持续优化，息差表现有望逐步企稳。公司贷款结构中个人经营贷占比4季度环比提升1.3pct至36.9%。公司全年净息差3.18%，同比下降27BP，下半年来看依然处在下行通道中。公司全年负债端成本较上半年上行4BP至2.36%，主要归因于存款成本的上行。