证券研究报告 周报 恒指下跌,市场信心恢复仍需更多时间 股指期货 2023-12-11星期一 市场回顾: 上周港股股指期货市场持续下跌,至周五收盘时12月份恒指期货价格下跌3.21%,科技指数期货下跌3.2%;当周港股主要股指期货持仓量略有提升;当周港股主要股指期货保持升水状态,但升水幅度较前周继续出现缩减。 美股方面,上周三大股指期货价格延续上升趋势,道指期货微跌0.06%,标指和纳指期货分别涨0.15%和0.46%。三大股指的期货当前均为升水状态,但升水幅度有所降低。 市场外部环境跟踪: 国内主要城市住房销售情况跟踪;国内公布十一月份CPI、PPI数据。 投资建议: 基于对市场环境的判断,我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机,当前市场外部环境趋稳,对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备,可适当偏向进攻,除了配置一定防守板块之外,可以适当配置互联网、消费电子、可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在上周市场走低的情况下,目前市场投资者情绪较为谨慎,不宜短期看涨抄底,但是从ETF资金情况来看,当前已有部分空头选择获利离场,本周空方能量或有所减弱,市场有企稳可能。交易方面可通过适量卖出价外认沽期权的方式降低资金成本,或买入领式期权降低现有持仓的波动。 研究部 姓名:张思达 SFC:BPT227 电话:0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 国内公布十一月份CPI、PPI数据8 三、投资观点10 图表目录 表1:上周股指期货走势4 表2:上周港股美股主要股指走势4 表3:上周港股各行业板块涨跌5 表4:上周港股成交较活跃的ETF5 表5:上周美股各行业板块涨跌5 表6:上周美股各ETF涨跌6 表7:上周大类资产表现6 表8:国内部分城市商品房成交(网签)情况7 表9:国内部分城市二手房成交情况8 图1:食品价格下跌过快成为拖累当月CPI增速的重要原因(%)9 图2:食品价格中包括猪肉在内的畜肉类价格同比下跌速度接近20%9 图3:消费品价格增速继续低于服务价格9 图4:文娱与医疗消费价格持续攀升9 图5:PPI数据中生产资料价格11月份同比下跌速度较快(%)9 图6:PPI数据中食品和衣着行业11月份价格微增(%)9 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场持续下跌,至周五收盘时12月份恒指期货价格下跌3.21%,科技指数期货下跌3.2%;当周港股主要股指期货持仓量略有提升;当周港股主要股指期货保持升水状态,但升水幅度较前周继续出现缩减。 美股方面,上周三大股指期货价格延续上升趋势,道指期货微跌0.06%,标指和纳指期货分别涨0.15%和0.46%。三大股指的期货当前均为升水状态,但升水幅度有所降低。 表1:上周股指期货走势 名称收盘价 2023-12-08 当周涨跌幅 (%) 当周成交量 (手) 持仓量(手) 持仓量变化 (手) 持仓量涨跌率(%) 基差基差较前周 变化 恒生指数2312 16,353.00 -3.21 5,005.91 126,808 3712 3.02 18.63 -48.07 H股指数2312 5,606.00 -3.09 5,577.42 372,442 21892 6.25 7.84 -15.43 恒生科技指数2312 3,716.00 -3.20 4,102.16 204,133 3195 1.59 10.07 2.99 道琼斯期货小型 36,284.00 -0.06 6,637.45 88,621 -8584 -8.83 36.13 -45.37 标普500期货小型 4,607.25 0.15 92,941.11 2,098,544 -141820 -6.33 2.88 -6.49 纳斯达克100期货小型 16,094.00 0.46 32,626.77 262,441 -16832 -6.03 9.31 -23.36 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场整体出现下跌,至周末收盘恒指一周跌2.95%,科技指数跌3.26%。行业板块方面,医疗业受到行业利空影响整个板块下跌幅度超10%,对大盘产生拖累。ETF资金方面,当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加0.48%,恒指于科指的两倍杠杆反向ETF的份额出现较多回落,显示部分空头或认为当前股指跌幅已达到其预期。 上周美股三大股指延续上涨走势,但涨幅收窄,至周末时道指上涨0.01%,标普500上涨0.21%,纳指上涨0.69%;中概股指数跌3.92%。行业板块方面,上周标普500的涨幅主要由通讯服务、可选消费等板块拉动,材料、能源板块板块继续出现下跌。 表2:上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-12-08 (%) (%) (亿) 恒生指数 16,334.37 -2.95 -17.43 5,006.78 8.23 恒生中国国有企业 2,124.19 -2.62 -12.69 664.57 - 恒生科技 3,705.93 -3.26 -10.24 1,286.06 26.58 道琼斯工业指数 36,247.87 0.01 9.35 - 25.64 标普500 4,604.37 0.21 19.92 18,838.33 26.12 纳斯达克指数 14,403.97 0.69 37.62 9,788.50 44.61 纳斯达克中国金龙指数 6,147.45 -3.92 -8.29 - 39.13 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3:上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 2023-12-08(%)(%) 年初以来相对恒 指涨跌幅 (%) 当周成交额 (亿) 市盈 综合企业 1,285.57 1.77 -14.75 2.68 公用事业 4,550.88 0.52 -17.41 0.0 电讯业 1,263.05 0.11 14.32 金融业 2,835.15 -2.29 -11.10 非必需性消费 2,285.35 -2.57 -18 工业 867.74 -2.69 能源业 8,569.45 资讯科技业 8,774.9 地产建筑业 1 必需性消费原材料业医疗 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4:上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相近6个月 2023-12-08 幅对恒指涨跌幅 (%)(%) 回报 (%) 基金份额较前周变 化 基金份额当周成交 额 每股净值基金规模净值变化 (百万份) (%) (亿)(港元)(百万港元)(百万港元) 2800 盈富基金 恒生指数 16.46 -3.01 3.08 -13.17 7456.99 5.55 355.44 16.47 122798.77 2944.70 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 56.66 -2.85 2.89 -12.33 512.82 3.59 136.94 56.68 29069.01 180.35 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.64 -3.09 6.72 -5.07 7613.40 2.04 105.34 3.63 27669.38 -367.94 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.77 -6.45 -17.61 -18.60 2689.24 10.21 44.21 3.78 10154.30 262.62 7552 XI二南方恒科(反向) 恒生科技 6.83 6.39 14.17 -2.35 162.60 -22.05 24.41 6.83 1110.51 -225.32 7200 FL二南方恒指 恒生指数 2.83 -6.29 -19.57 -30.80 2139.20 9.10 16.21 2.83 6046.45 124.64 7500 FI二南方恒指(反向) 恒生指数 6.78 6.44 44.75 28.46 166.40 -8.37 10.55 6.79 1129.57 -27.31 3188 华夏沪深三百 沪深300 37.90 -2.57 3.25 -10.33 344.10 -1.29 3.90 38.08 13102.50 -540.76 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.77 -3.18 6.99 -4.72 1222.35 0.00 3.71 7.76 9487.76 -321.48 2823 安硕A50 富时中国A50 12.07 -2.82 3.58 -8.52 1141.00 -5.39 2.43 12.11 13815.23 -1224.20 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 17.89 11.81 159.51 57.89 16.39 -19.62 1.56 18.41 301.71 -26.37 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1472.00 -0.34 29.11 0.00 320.40 0.00 1.32 0.00 0.00 0.00 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.67 -3.26 6.99 -4.94 696.49 1.05 1.28 3.67 2557.45 -59.43 7299FL二南方黄金SolactiveGold1-DayRolling7.89-1.1928.55-3.08161.80-2.410.567.641236.09-128.20 FuturesIndex 指数 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.63 -6.31 -20.14 -29.36 168.80 0.00 0.41 1.63 275.72 -18.11 7588 FI南方国指(反向) 恒生中国企业指数 6.21 6.52 37.43 21.50 7.20 0.00 0.26 6.21 44.71 2.64 7300 FI南方恒指(反向) 恒生指数 6.20 4.11 33.42 15.03 23.20 0.00 0.18 6.20 143.93 4.54 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 13.80 11.74 106.73 22.83 5.74 0.00 0.17 13.84 79.44 9.00 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 56.98 -7.26 2.60 -0.26 9.65 -0.52 0.08 57.25 552.46 -48.57 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.68 -3.10 7.03 -4.50 414.00 -0.14 0.08 4.69 1942.65 -60.74 3037 南方恒生 恒生指数 16.51 -2.94 2.75 -13.32 71.70 0.00 0.04 16.51 1183.73 -34.87 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 23.38 -3.87 3.19 -10.31 28.00 -6.04 0.00 23.44 656.36 -68.49 2845GX中国电动车Solactive中国电动车及电池净收益 74.24-0.62-16.82-21.5522.403.230.4674.461667.9134.57 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 2023-12-08 当周涨跌幅年初以来涨 跌幅 (%)(%) 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 (%) 市盈率 表5:上周美股各行业板块涨跌 通讯服务 237.50 1.40 49.02 29.10 33.52 可选消费 1,369.43 1.14