股指期货周报：港股小幅走弱，市场信心恢复仍需更多耐心

证券研究报告 周报 港股小幅走弱，市场信心恢复仍需更多耐心 股指期货 2024-01-15星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场走低，至周五收盘时1月份恒指期货价格下跌1.94%，科技指数期货下跌3.5%；当周港股主要股指1月份期货持仓量整体上升；当周港股主要股指期货保持升水状态，但升水幅度整体出现缩窄。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.19%，标指和纳指期货分别涨1.73%和3.09%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现较大回落。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布部分经济数据，其中12月份CPI数值高于预期。 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机，当前市场外部环境趋稳，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的传统防守板块之外，可以适当配置可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。期权交易方面可通过适量卖出价外认购期权的方式降低资金成本，或买入领式期权赚取股指波动下的收益。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 国内公布部分经济数据，其中12月份CPI数值高于预期8 三、投资观点11 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势4 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌5 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 图1：CPI食品与非食品当月同比（%）9 图2：核心CPI当月稳定保持正值（%）9 图3：服务CPI当月保持稳定，消费品CPI同比萎缩幅度缩减（%）9 图4：包括猪肉在内的畜肉类价格12月继续出现较快速下跌（%）9 图5：教育文娱和医疗价格同比保持稳定增长（%）10 图6：PPI中生活资料PPI同比继续小幅走低（%）10 图7：PPI细分数据同比（%）10 图8：在手订单指数10 图9：各部门对出口拉动百分比10 图10：国内对主要发达国家当月出口金额同比（%）11 图11：国内对周边国家当月出口金额同比（%）11 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场走低，至周五收盘时1月份恒指期货价格下跌1.94%，科技指数期货下跌3.5%；当周港股主要股指1月份期货持仓量整体上升；当周港股主要股指期货保持升水状态，但升水幅度整体出现缩窄。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.19%，标指和纳指期货分别涨1.73%和3.09%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现较大回落。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 基差较前周变化 2024-01-12 （%） （手） （手） （手） （%） 恒生指数2401 16,267.00 -1.94 4,485.47 145,252 6506 4.69 22.42 -31.25 H股指数2401 5,493.00 -2.38 4,190.53 324,286 9260 2.94 11.06 -8.96 恒生科技指数2401 3,476.00 -3.50 3,540.35 217,850 -2439 -1.11 5.36 -5.31 道琼斯期货小型 37,748.00 0.19 7,073.18 100,419 -2363 -2.30 155.02 -88.87 标普500期货小型 4,811.25 1.73 71,428.65 2,177,649 -46024 -2.07 27.42 -10.84 纳斯达克100期货小型 16,955.25 3.09 30,168.26 276,276 3511 1.29 122.33 -36.69 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场走低，至周末收盘恒指一周下跌1.76%，科技指数跌3.39%。行业板块方面，医疗、电讯等板块下跌较少，地产、科技板块下跌幅度超2%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少0.36%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额均出现回落。 上周美股三大股指延续上涨走势，至周末时道指涨0.34%，标普500涨1.84%，纳指涨3.09%；中概股指数跌3.93%。标普行业板块方面，上周信息技术板块等高估值板块领涨，显示市场整体风险偏好提升。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-01-12 （%） （%） （亿） 恒生指数 16,244.58 -1.76 -17.88 4,040.64 8.22 恒生中国国有企业 2,183.59 -1.70 -10.24 644.51 - 恒生科技 3,470.64 -3.39 -15.94 999.58 25.20 道琼斯工业指数 37,592.98 0.34 13.41 - 25.91 标普500 4,783.83 1.84 24.60 18,720.66 26.88 纳斯达克指数 14,972.76 3.09 43.05 10,200.82 46.43 纳斯达克中国金龙指数 5,960.45 -3.93 -11.08 - 35.49 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 当周涨跌年初以来相近6个月基金份额较当周成交 代码名称标的资产收盘价幅对恒指涨跌回报基金份额前周变化额每股净值基金规模净值变化 幅 2024-01-12（%）（%）（%）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 16.39 -1.74 0.06 -12.34 7731.99 -0.36 283.48 16.45 127223.75 -2280.44 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 55.48 -2.29 -0.32 -13.63 460.39 -14.87 77.61 55.54 25570.02 -5155.20 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.40 -3.68 -3.20 -14.29 8379.40 2.82 77.30 3.44 28792.46 73.97 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.22 -7.14 -11.03 -34.18 3079.64 7.11 44.82 3.30 10166.20 143.98 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 7.72 7.00 22.23 20.91 114.60 -15.86 23.32 7.54 864.13 -116.18 7200 FL二南方恒指 恒生指数 2.75 -3.91 -5.00 -29.56 2135.20 2.30 12.94 2.77 5923.90 -58.85 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 6.88 3.85 15.50 26.71 158.40 -12.78 11.79 6.82 1080.24 -121.21 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.28 -3.26 -3.03 -14.77 1224.15 -0.85 6.16 7.28 8906.43 -391.72 3188 华夏沪深三百 沪深300 36.78 -1.66 -0.40 -13.94 335.25 0.00 3.96 36.80 12338.64 -150.59 2823 安硕A50 富时中国A50 11.38 -1.22 -0.93 -11.51 1192.00 0.00 3.10 11.39 13582.72 -213.13 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.44 -3.43 -3.22 -14.95 724.37 2.99 1.94 3.44 2492.56 -12.65 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 18.67 4.59 12.44 34.21 12.89 -3.73 1.07 17.65 227.55 -12.38 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1477.00 -0.17 3.18 0.00 320.40 0.00 0.53 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 7.86 -0.63 1.15 2.33 158.60 0.51 0.31 7.92 1256.75 9.27 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.54 -5.06 -6.39 -31.01 180.00 0.00 0.30 1.55 279.34 -12.26 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 6.26 2.04 10.01 14.17 20.00 0.00 0.21 6.23 124.57 1.92 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 72.58 1.77 -0.07 -26.08 21.25 -0.93 0.19 73.32 1558.03 19.14 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 6.47 4.69 15.78 24.99 7.20 0.00 0.18 6.41 46.15 1.78 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 14.91 14.60 14.75 29.73 5.74 9.54 0.18 14.68 84.26 16.40 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 52.82 -1.12 -2.07 -4.11 9.60 0.00 0.14 53.74 515.86 0.73 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.38 -3.40 -3.16 -14.09 425.40 2.65 0.08 4.42 1881.03 1.90 3037 南方恒生 恒生指数 16.39 -1.92 1.12 -12.56 76.70 0.00 0.01 16.48 1264.31 -18.09 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 22.98 -1.71 0.78 -12.24 20.40 0.00 0.00 23.06 470.37 -6.63 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 2024-01-12 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨 跌幅 （%） 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 市盈率 表5：上周美股各行业板块涨跌 信息技术 3,417.85 4.86 57.35 0.32 42.30 通讯服务 251.52 3.44 57.82 1.95 31.94 可选消费 1,390.05 1.53 38.25 -2.27 43.20 日常消费 771.38 1.16 -1.00 0.89 28.17 医疗保健 1,637.75 0.89 3.29 2.69 25.16 房地产 248.37 0.64 6.89 -1.57 35.62 工业 949.41 0.57 14.19 -1.88 22.08 金融 625.08 -0.53 9.71 -0.50 17.88 材料 526.40 -1.04 7.53 -2.74 16.66 公用事业 321.70 -1.87 -10.26 -0.