电子元器件行业周报：京东方投建高世代线加速中尺寸OLED渗透，存储涨势持续，24年或迎强势反弹
证券研究报告 京东方投建高世代线加速中尺寸OLED渗透，存储涨势持续，24年或迎强势反弹 ——电子元器件周报（11.27-12.10） 评级：强于大市（维持） 长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 时间：2023年12月10日 股票名称 EPS（元/股） PE 23E 24E 23E 24E 立讯精密 1.54 2.00 20 15 光弘科技 0.58 0.78 40 30 沃格光电 -0.19 1.04 - 33 深天马A -0.83 0.27 - 39 春秋电子 0.18 0.48 62 23 京东方A 0.06 0.12 65 32 华海清科 4.71 6.16 47 36 深科技 0.50 0.57 34 30 易天股份 0.34 0.46 92 68 南芯科技 0.60 0.83 71 51 甬矽电子 0.39 0.66 74 44 乾照光电 -0.02 0.11 - 68 数据来源：长城证券产业金融研究院 www.cgws.com2 重点推荐公司盈利预测 主要观点 京东方拟投建国内首条8.6代AMOLED产线，加速中尺寸OLED渗透：公司于11月28日发布公告，拟投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资630亿元，设计产能每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm），主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLEDIT类产品，项目建设周期约34个月。公司提前布局高世代OLED产线，有望同步国际同业所推出产品，抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇，进一步提升公司半导体显示整体竞争力，巩固行业地位，推动AMOLED显示产业快速迈进中尺寸发展阶段。 存储涨势持续，24年或迎强势反弹：据台湾经济日报报道，全球第四大储存型NANDFlash供应商西部数据对客户发出涨价通知信，打响了全面涨价第一枪。西部数据强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，预期累计涨幅或达55%。台湾IC分销商至上电子12月7日在法说会上表示，存储器原厂目前将继续涨价，估计DRAM将再涨20%-30%，Flash再涨60%-80%，这波涨价趋势将延续到2024年第一季底、第二季初，目标涨到原厂的营运损平点为止。受益于NAND和DRAM两大存储产品价格触底回升，Gartner最新报告预计2024年存储市场将强势反弹，同比增长66.3%。 电视面板价格续跌，存储价格Q4全面上涨：12月上旬，32/43/55/65吋电视面板均价环比分别下降1/1/1/2美元，各尺寸显示器、笔记本面板均价均与前期持平；DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.42/2.82美元，较前一周价格变动分别为0/0/0/+0.02/+0.02美元。面板方面，TrendForce表示，由于双11、黑五促销不及预期，品牌客户持续下修电视面板需求，面板厂则通过扩大减产幅度来延缓价格下跌。存储方面，据TrendForce集邦咨询的最新研究，第四季NANDFlash产品将量价齐涨，预估全产品ASP涨幅为13%；DRAM原厂涨价态度明确，TrendForce预估第四季DRAM合约价上涨约13~18%。 投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步整体回暖。存储行业进入供给收缩区间，周期拐点将至，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技；PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、英力股份、华勤技术；华为回归推动手机需求整体逐步回温，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。 3 本期行业总量观察 www.cgws.com 本期行业总量观察 2024年全球半导体市场将增长16.8%，其中存储市场强势反弹增长66.3% Gartner在其最新报告中表示，对支持AI工作负载的芯片(如GPU）的强劲需求，不足以挽救半导体行业在2023年出现两位数的下滑。由于智能手机和PC客户需求的减少，加上数据中心/超大规模设备支出的疲软，Gartner预计2023年全球半导体市场收入将下降10.9%至5340亿美元。但2024年全球半导体市场将步入复苏，预计同比增长16.8%至6240亿美元，其中存储市场将强势反弹，同比增长66.3%，主要受益于NAND和DRAM两大存储产品价格触底回升。 NAND：由于供过于求，需求疲软导致价格下降，NAND销售额在2023年暴跌38.8%至354亿美元。未来3-6个月内， NAND行业价格将触底回升。Gartner预测，2024年NAND将出现强劲复苏，收入同比增长49.6%至530亿美元。DRAM：由于供应过剩和需求不足，DRAM供应商正在降价以加速清库，DRAM市场的供过于求将持续到2023年Q4，这将引发价格回升。而价格上涨的全面影响要到2024年才能感受到，届时DRAM收入预计将增长88%至874亿美元。 图：2021-2025年全球半导体市场收入（百万美元）及同比增长（%） 900800 27.1% 721 30.0%25.0% 700600500 598 600 534 624 16.8% 15.5% 20.0%15.0%10.0% 400 5.0% 300200 0.2% 0.0%-5.0% 100 -10.9% -10.0% 0 -15.0% 202120222023E2024E2025E 市场收入（百万美元）同比增长（%） 数据来源：Gartner，长城证券产业金融研究院www.cgws.com5 Canalys预测：2024年全球个人电脑市场将增长8% 根据Canalys的预测，全球个人电脑出货量在经历连续七个季度的同比下降后有望迎来复苏；展望2023年Q4，在节日旺季和宏观经济改善的推动下，预计全球PC出货量将同比增长5%；展望2024年，受益于Windows系统的更新以及具备AI功能和采用Arm架构的电脑的崛起，全年PC出货量预计达到2.67亿台，同比增长8%。 Canalys表示，全球PC市场正在逐渐复苏，并有望在2024年恢复至2019年的水平。Canalys指出，OEM、处理器制造商和操作系统供应商等领先玩家将在2024年密集推出具备AI功能的新机型，这些举措有望提振换机需求，尤其是在商用领域。Canalys预测，2024年具备AI功能的个人电脑总出货量将占据19%左右的市场份额。 图：全球个人电脑出货量及预测（单位：百万台） 80.2 77.6 72.3 62.3 55.1 49.7 53.8 52.856.7 53.2 43.645.5 20.1 13.012.914.4 17.1 19.2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 亚太欧洲大中华区中东非拉美北美 2022A2023E2024F 数据来源：Canalys，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com6 本期行业总量观察 硬件创新跟踪 www.cgws.com 硬件创新跟踪 魅族发布两款MicroLEDAR眼镜：MYVUDiscovery、MYVU 11月27日，魅族举行了2023秋季无界生态发布会，发布了两款全天候时尚MicroLEDAR智能眼镜——旗舰产品MYVUDiscovery、轻量化AR眼镜MYVU，产品售价分别为9999元、2499元。在光学显示方面，MYVUDiscovery搭载了全球最小的MicroLED全彩光引擎，大小仅为0.4cm³。光引擎像素密度达6000+PPI，入眼亮度达1100nits，对比度达100,000:1，具有1677万色彩显示，功耗为300mW。MYVUDiscovery还采用全球首款量产树脂光波导镜片，双层光波导镜片仅重7g，并且每层透光率达到了80%+。MYVU则搭载了一个0.3cm³的MicroLED单绿色光引擎，峰值亮度可达到2000nits，并搭载1.9mm的单层光波导树脂镜片，透光率达90%+。在操作系统方面，MYVUDiscovery和MYVUAR智能眼镜均首发搭载FlymeAR系统，在FlymeAI大模型的加持下，MYVU智能眼镜可在出行、工作、生活与娱乐等场景成为用户的智能个人助理。 表：魅族MYVUDiscovery、MYVU参数 型号 MYVUDiscovery MYVU 产品售价 9999元 2499元 重量 71g 43g 显示屏 RGB3色MicroLED MicroLED 光引擎 0.4cm³全彩光引擎 0.3cm³单绿色光引擎 数据来源：魅族官网，长城证券产业金融研究院www.cgws.com8 硬件创新跟踪 业内龙头发力前沿显示技术，Mini/MicroLED多款显示新品推出 11月30日，天马微电子在厦门举行TIC2023全球创新大会。会上，天马发布两款Mini/MicroLED新品成果：1）车规量子点MiniLED显示技术：该技术可带动车载显示全流程供应链的重新整合，达成车规级可靠性要求，做到“零”失效边，实现极高光电转换效率、同时满足欧洲RoHS镉含量标准。相较于传统车载MiniLED技术，天马车载量子点MiniLED技术有着更低的功耗、更高的色域（NTSC≥110%）、更优的显示画面对比度和更友好的光晕设计，有效填补了车载量子点蓝光MiniLED国内商业化空白。2）高PPI玻璃基Micro-LED显示技术：天马展示了最新成果1.63英寸403PPI主动式Micro-LED显示屏，该技术具备高清晰色彩佳高效能特色，可广泛应用于各种智能穿戴和移动终端。 12月7日，2023TCL华星全球显示生态大会（DTC2023）在武汉召开。会上TCL华星展示了多个显示新品，涉及MLED、LCD，OLED/QLED等技术。其中MLED新品包括：1）0.26英寸硅基MicroLED显示屏：TCL华星展出了首款0.26英寸硅基MicroLED显示屏。显示屏分辨率1280*720，像素间距4.5微米，像素密度5644PPI，亮度最高可超100万nits，光学模组亮度1000nits，可用于AR眼镜产品。2）10.25英寸MicroLEDHUD车载显示：TCL华星展出了全球最大尺寸MicroLEDHUD车载显示，尺寸达到10.25英寸，产品搭载了高透挡风玻璃（Tr>70%），产品分辨率1132*650，像素密度127PPI，刷新率120Hz，亮度20000nits，满足安全驾驶入眼亮度（大于2000nits），产品还具有超宽FOV。该MicroLEDHUD车载显示还配备了15.9英寸MiniLED背光LCD屏，分辨率2880*1440，像素密度202PPI，亮度800nits，刷新率60Hz，搭配Notch方案，可通过内置摄像头监控车内生物并进行提醒，避免疲劳驾驶。3）150英寸MLCD零拼缝商用显示屏：TCL华星发布了全球首创的150英寸MLCD零拼接商用屏，TCL华星运用LCD+LED混合型补偿校准技术，让LCD与LED色度差异低于千分之三，并支持6K、4K显示。此外，为降低用户使用成本，产品采用MiniLED灯条磁吸固定设计的方式，安装与维护更便利。 数据来源：天马微电子、TCL华星公众号，LEDinside，长城证券产业金融研究院www.cgws.com9 硬件创新跟踪 RedmiBook142024正式发布 近日，在Redmi十周年新品发布会上，RedmiBook142024和RedmiWatch4正式发布。RedmiBook142024搭载第13代英特尔®酷睿™i5-13500H处理器、全新英特尔锐炬®Xe显卡，加持双风扇双热管飓风散热系统，支持47W强劲性能输出；同时，RedmiBoo
