农业（经济作物）周报：苹果关注元旦备货情况

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】苹果关注元旦备货情况 ——周报20231210 中信期货研究所农业组 目录 各品种周度分析 1苹果 2特殊品种 1 1.苹果 关注元旦备货情况 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东产区山东产区出库表现缓慢，库内交易有限，客商仍多以包装自存货源按需发货为主，调果农货不积极，部分冷库货源水烂病等质量问题存在，影响出库心态。外贸果近期订单减少，目前仍以少量通货、中下等级货源及其他品类果源出库为主，一二级货源调货较少。陕北产区中下等货源价格偏弱运行，果农出货意愿有所增强，但由于让价空间有限，客商调货积极性仍显一般，多以发自存货源为主。甘肃产区花牛价格下滑后，走货稍有加快，晚富士成交仍显一般，多以客商包装自存货源发货为主。2、需求：上周市场总体到货量与之前相差不大，市场仍旧以销售西北产区货源为主。同时云南货源市场表现较好，福建、广东、广西等多地市场均表示今年云南货市场到货量明显增加，且市场表现优于陕西、甘肃货。槎龙市场本周到货量168车，较上周增加20车。市场苹果整体销售速度一般，好货基本维持供需平衡，价格维持稳定，中等及偏下货源销售状况一般，存在一定销售压力，价格有偏弱趋势。云南货市场表现良好，抢占部分西北货源市场。3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年12月7日，全国冷库苹果库存量为952.73吨，周内出库2.71万吨。而根据卓创资讯的数据显示，截至2023年12月7日，全国冷库苹果库存量为882.96万吨，周度出库接近4万吨。就整体的表现来看，尽管出库表现略优于去年同期，但这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。4、周度观点：上周，苹果期货主力合约从2401切换至2405后，整体走势并无大变化，下半周借着整体商品市场回暖小幅上涨，最后收于8489元/吨。基本面来看变化不大，库存方面，根据上周两大资讯机构发布的库存数据来看，周度平均出库在3万吨左右的水平，尽管出库表现略优于去年同期，但这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。当前冷库中等及中等偏下质量货源占比较大，销售存在压力。果农和冷库出货积极性比较高，报价积极。市场销售速度一般，中等货和差货销售速度缓慢。云南货和辽宁货今年性价比较高，市场销售过程中对山东和陕西货的冲击力度比较大。当前柑橘类水果供应充足，对苹果销售也有一定冲击。中等及偏下货源价格下滑的可能性比较大。后续来看，短期需要关注元旦的备货情况。中长期来看，若现货价维持高位，且走货情况依旧表现平平，价格回落只是时间问题，所以操作上暂时建议逢布空2405合约。投资策略：逢高布空风险因素：极端天气、消费 震荡偏弱 10,000 8,000 6,000 苹果期货价格走势 1月合约5月合约10月合约 上周，苹果期货主力合约从2401切换至2405后，整体走势并无大变化，下半周借着整体商品市场回暖小幅上涨，最后收于8489元/吨。基本面来看变化不大，库存方面，根据上周两大资讯机构发布的库存数据来看，周度平均出库在3万吨左右的水平，尽管出库表现略优于去年同期，但这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。当前冷库中等及中等偏下质量货源占比较大， 销售存在压力。果农和冷库出货积极性比较高，报 2022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12 主力基差 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 价积极。市场销售速度一般，中等货和差货销售速度缓慢。云南货和辽宁货今年性价比较高，市场销 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 (5000) 售过程中对山东和陕西货的冲击力度比较大。当前柑橘类水果供应充足，对苹果销售也有一定冲击。中等及偏下货源价格下滑的可能性比较大。后续来看，短期需要关注元旦的备货情况。中长期来看，若现货价维持高位，且走货情况依旧表现平平，价格回落只是时间问题，所以操作上暂时建议逢布空2405合约。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 1901 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 14,000 14000 12,000 12000 10,000 10000 8,000 8000 6,000 6000 4,000 4000 苹果期货10月合约价格走势 191020102110221023102410 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.85 4.85 0.00% 3.6 34.72% 山东乳山80#一二级条红 4.25 4.25 0.00% 3.65 16.44% 陕西富县70#以上 4.6 4.6 0.00% 3.75 22.67% 陕西白水70#以上 3.4 3.4 0.00% 3.25 4.62% 甘肃静宁80#以上半商品 6.25 6.25 0.00% 4.25 47.06% 现货方面，主要标准品陕西洛川70以上半商品价格周内维持4.6元/斤；山东栖霞80一二级条纹周内维持4.65元/斤。各产区整体来看，周内价格并未有太大变动。 卓创苹果库存变动（万吨） 钢联苹果库存变动（万吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 20192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1200 1000 800 600 400 200 0 2018/192019/202020/21 2021/222022/232023/24 根据钢联数据显示，截至2023年12月7日，全国冷库苹果库存量为952.73吨，周内出库2.71万吨。而根据卓创资讯的数据显示，截至2023年12月7日，全国冷库苹果库存量为882.96万吨，周度出库接近4万吨。就整体的表现来看，尽管出库表现略优于去年同期，但这样的走货表现在如此庞大的库存量下难以成为一个利多的因素。 富士苹果平均批发价（元/公斤） 7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 20192020202120222023 14 12 10 8 6 4 蜜桔平均批发价（元/公斤） 2019 2020 2021 2022 2023 富士苹果批发价出现一定走低迹象，同时目前7种重点 12 10 监测水果平均批发价开始出现季节性上涨，不过就价格 8 的绝对值来看，今年各类水果价格普遍偏高。 6 4 今年柑橘类水果产量高，价格偏低，对苹果消费预计造 2 成较大替代作用。 0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201820192020202120222023 9.008.007.006.005.004.00 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月 9月10月 11月12月 苹果上市以来交割价格（元/吨） 苹果期货上市以来交割量（手） 18000 16000 14000 12000 10000 1,000 900 800 700 600 500 561.00 894.00 8000 6000 400 300 21231.20.00 292.00 212.00 399.00 223.00 324.00 261.00 4000 200 153.00 116.00 136.00 110.00 170.00 136.01049.00 108.00 162.00 131.00 101.00 2000 0 2018-072019-072020-072021-072022-072023-07 100 0 60.6060.00 20.00 2.00 562..00074.00 24.0040.00 82.00 6.00 51.00 9.00 17.0203.0024.00 7.00 39.00 2.特殊品种 盘面变动情况汇总和周度分析 数据来源：Wind、中信期货研究所 11 上周特殊品种盘面变动情况表 品种 最新价 上周价格 周涨跌 周涨跌幅 近1个月涨跌 胶合板（BB) 400.00 400.00 0.00 0.00% 纤维板（FB) 1334.50 1335.00 -0.50 -0.04% 早籼稻（RI) - - - - 晚籼稻（LR) - - - - 粳稻（JR) - - - - 粳米（RR) 3553.00 3553.00 0.00 0.00% 强麦（WH) - - - - 普麦（PM) - - - - ICE咖啡（KC）（美分） 169.35 176.00 -6.65 -3.78% 红枣（CJ401) 15450.00 14020.00 1430.00 10.20% 咖啡期货（活跃合约）持仓量&交易人数 中国生咖啡产量（千袋：60公斤） 最新持仓量（张） 上周持仓量（张） 最新交易人数 上周交易人数 199646 215771 358 354 300 250 200 150 100 50 0 平均价:咖啡:其他淡口味平均价:咖啡:罗布斯塔咖 275 225 17