PTA产业周报：终端淡季临近，聚酯偏弱震荡

长江期货PTA产业周报 终端淡季临近，聚酯偏弱震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-12-11 01上周回顾——宏观转好，低位反弹 1整体观点：PX：上周PX价格先跌后涨，周初初受原油价格连续下跌影响，PX价格下滑；而后，随着宏观转好，大宗商品反弹，PX价格随之上涨。 PTA：上周PTA价格加工利润有所恢复，一方面是生产端装置，PTA价格大幅下跌之后部分企业减产；另一方面下游聚酯刚需仍在，PTA价格得以企稳反弹。 乙二醇：上周乙二醇价格在周一跌破4000一下之后，有较强支撑，且乙二醇总体估值偏低，下跌空间有限，因而低价吸引下游补货，虽然成本端原油价格继续下跌，但影响有限。 短纤：上周短纤价格震荡偏弱，一方面成本端乙二醇与PTA价格下行，另一方面下游终端织造有降负荷减产迹象，短线需求可能减少，因而短纤价格反弹幅度受限。 2策略建议：供需偏弱，震荡调整，建议观望； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：周度均价回落，PTA基差稳定 日期 11月30日 12月7日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5707.20 5674.60 -32.60 -0.57% 元/吨 截止8日PTA现货价格收涨56至5722。宏观预期偏好，商品整体氛围良好，局部地区近端货源依然偏紧，聚酯及贸易刚需犹存，日内现货价格及基差双双上涨。12月主港交割01升水5-20成交，近端高位。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格下滑，PX价格跟跌 原油方面：上周国际油价大幅下跌，主要的利空因素为：市场对OPEC+明年自愿减产存质疑，叠加经济和需 求前景改善缓慢。 截至12月6日，WTI价格为69.38美元/桶，较11月29日下跌10.89%；布伦特价格为74.30美元/桶，较11月29日下跌10.59%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑减弱，PX利润下滑 PX市场价格下行。截至12月6日，亚洲PX市场均价在988.33美元/吨CFR中国965.33美元/吨FOB韩国，环比下跌5.73美元/吨，跌幅分别为0.58%和0.59%。11月中石化PX结算价格8450元/吨，（现款8430元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率75.91% 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第三季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年3月12日降至5成，5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 450 2023年6月30检修20天 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 0 2023年3月7日重启，5月25日停车，6月7日重启 海伦石化2# 120 120 2023年6月1日按计划检修1#,7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年5月29日按计划重启 逸盛海南 200 0 2023年7月2日提满 仪征化纤 100 35 2023年3月29日2#消缺7-10天，4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年3月21日9成，5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年10月停车，1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2023年6月7日重启 恒力石化4# 250 0 2023年6月16日满负荷 逸盛大连1#2# 600 0 20236月24日短暂降幅，27日已经回复 珠海英力士3# 125 0 2023年月3日重启 嘉兴石化2# 220 2022年12月20日2#220停车检修两周1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年3月21日满负荷 威廉化学 250 150 2023年6月30日负荷降低 嘉通能源1# 250 0 2023年6月29日重启 嘉通能源2# 250 0 2023年5月25日故障短停车 恒力惠州1# 250 0 2023年3月18日投料，4月16日满负荷 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 上周PTA周均产能利用率至75.91%，环比-0.96个百分点，同比+9.12个百分点。周内逸盛大化降负，四川能投重启，逸盛海南新装置试车，福化提负，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率61.6% 中国乙二醇总产能利用率在56.54%，环比降0.22%，其中一体化装置产能利用率58.57%，环比升0.67%；煤制乙二醇产能利用率52.78%，环比降2.07%。装置周度产量在33.39万吨，较上周增加0.68万吨，环比升1.78%。其中一体化乙二醇产量在22.46万吨，较上周涨0.26万吨，环比增加1.16%；煤制乙二醇产量在10.93万吨，较上周增加0.33万吨，环比增加3.07%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下滑，产品库存微降 聚酯概述：截至12月7日，中国聚酯行业周产量：138.11万吨，较上周涨1.46万吨，环比涨1.07%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：89.18%，较上周+0.47%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是：虽有恒逸装置检修，但华润瓶片装置提升负荷，市场整体供应增量大于缩量。因此产量及产能利用率出现小幅增加的局面。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷微升，产品库存缓降 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率62.93%，较上周开工下降0.22%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在5-6成，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6-7成。前期。温度骤降下多数工厂集中生产放量，近期内贸市场成交逐渐放缓，工厂所接新单气氛转弱，工厂内坯布库存压力增加，订单周期窄幅压缩，下游用户谨慎心态升温，部分海外新单打样下达，数量以及可持续性仍待观察，综合来看，织造开工短期仍存支撑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：终端淡季临近，聚酯偏弱震荡 PX：虽然原油价格偏弱震荡，但对PX价格仍有支撑，后期PTA开工回升，短期PX需求尚可，因而近期PX价格短期偏弱。 PTA：本周供应端东营威联计划重启，周供应大概率增加，需求端虽有新装置重启，短期PTA需求尚可，综合供需累库继续，成本端原油价格震荡偏弱，OPEC+不排除采用新的举措稳定市场，油价有触底反弹的可能性；总体来说PTA短期有支撑，中长期偏弱。 乙二醇：港口库存高位，供应端增加明显，下游聚酯开工小幅上升，综合供需累库增加，由于聚酯逐渐步入季节性淡季，预计乙二醇价格难有大涨。 短纤：生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137