电子行业周报：个人电脑即将进入全面复苏周期，终端需求带动晶圆代工产值持续上行

证个人电脑即将进入全面复苏周期，终端 研 券需求带动晶圆代工产值持续上行 究——电子行业周报（2023.12.04-2023.12.08） 报 增持（维持） 告核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（12.04-12.08），SW电子指数下跌2.08%，板块整体跑赢沪深300指数0.32pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品 日期: 2023年12月11日 II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-2.05%、-3.93%、-1.41%、-1.46%、-3.57%、-2.20%。 分析师:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870523090001 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:杨蕴帆 Tel:021-53686417 E-mail:yangyunfan@shzq.com 行SAC编号:S0870123070033 业联系人:陈凯 周Tel:021-53686412 报E-mail:chenkai@shzq.comSAC编号:S0870123070004 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 18% 14% 10% 6% 2% -2%12/2202/2305/2307/2309/2312/23 -6% -10% -14% 相关报告： 《CIS有望迎来涨价潮与高端国产替代机遇，高世代产线催化中尺寸OLED成长》 ——2023年12月04日 《HBM有望迎来量价齐升，先进封装板块大有可为》 ——2023年11月28日 《晶圆载具：晶圆“保险箱”，高端产品国产替代进程启动》 ——2023年11月21日 核心观点 PC：预计23Q4市场增长5%，2024年将迎来全面复苏。12月5日，Canalys发布预测，全球个人电脑出货量在连续七个季度下跌后有望迎来复苏。在节日旺季和宏观经济改善的推动下，预计2023年第四季度市场将增长5%。回顾23Q3，个人电脑出货量虽同比下降7%，但环比实现了8%的增长，在宏观经济环境略有改善叠加库存修正的背景下，业内对终端需求保持着审慎乐观的情绪。展望未来，2024年个人电脑出货量预计将达到2.67亿台，较2023年增长8%。Canalys分析师叶茂盛表示随着Windows更新周期的到来，叠加具备AI功能和采用Arm架构电脑的崛起有望提振换机需求，因此预计到2024年，具备AI功能的个人电脑总出货量将取得19%左右的市场份额。 晶圆代工：23Q3全球前十大晶圆代工产值环比增长7.9%，23Q4将持续向上。12月6日，根据TrendForce集邦咨询研究，随着终端及IC客户库存陆续消化至较为健康的水位，及下半年iPhone、Android阵营推出新机等有利因素，带动23Q3智能手机、笔电相关零部件急单涌现。此外，台积电、三星3nm高价制程贡献营收亦对产值带来正面效益，带动2023年第三季前十大晶圆代工业者产值为282.9亿美元，环比增长7.9%。展望23Q4，在年底节庆预期心理下，智能手机、笔电供应链备货急单有望延续。尽管终端尚未全面复苏，但中国安卓阵营手机年底销售季前备货动能略优于预期，包括5G中低端、4G手机AP等，以及部分延续的AppleiPhone新机效应，23Q4全球前十大晶圆代工产值预期会持续向上，预计成长幅度会高于23Q3。 半导体设备：厂商整体营收同比下降，本土厂商逆势大增。据CINNOResearch统计数据表明，2023年第三季度全球半导体设备厂商市场规模Top10营收合计超250亿美元，同比下降9%，环比增长3%。对比之下，2023年第三季度中国大陆半导体设备厂商市场规模Top10营收合计超109亿元，同比增长36%，环比增长23%。其中北方华创第三季度半导体营业收入约54亿元，稳居排名第一，中微公司排名第二，盛美上海排名第三。我们认为，当前本土半导体设备厂商正处于快速追赶期，持续收紧的半导体设备及相关限制政策或将加快本土厂商的国产替代进程。 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续 博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾3 1.1板块表现3 1.2个股表现4 2行业新闻5 3公司动态5 4公司公告7 5高频数据追踪8 6风险提示11 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08）3 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08）3 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08）4 图4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年9 月）8 图5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年 9月）8 图6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年 9月）8 图7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月05 日）9 图8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月 05日）9 图9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月 05日）9 图10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月） ......................................................................................10 图11：DRAM价格（单位：美元，截至2023年12月08 日）10 图12：NANDFlash价格（单位：美元，截至2023年10 月）10 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（12.04-12.08）4 表2:A股公司要闻核心要点（12.04-12.08）7 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（12.04-12.08），SW电子指数下跌2.08%，板块整体跑赢沪深300指数0.32pct、跑输创业板综指数0.12pct。在31 个子行业中，电子排名第12位。 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08） -1.96% -2.08% -2.40% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 传媒通信 农林牧渔计算机有色金属公用事业 钢铁交通运输 综合家用电器创业板综石油石化 电子银行 基础化工沪深300电力设备 煤炭纺织服饰非银金融医药生物 环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备 汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工建筑材料 -5% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（12.04-12.08）SW电子二级行业中，消费电子板块下跌1.41%，跌幅最小；跌幅最大的是电子化学品Ⅱ板块，下跌3.93%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-2.05%、-3.93%、-1.41%、-1.46%、-3.57%、-2.20%。 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08） 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% -4.5% -1.41%-1.46% -2.05%-2.20% -3.57% -3.93% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（12.04-12.08）SW电子三级行业中，品牌消费电子板块上涨3.41%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为分立器件、半导体设备以及电子化学品Ⅲ板块，涨跌幅分别为-4.66%、 -4.63%、-3.93%。 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（12.04-12.08） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 品牌消费电子 数字芯片设计 集成电路封测 印制电路板 面板 消费电子零部件及组装 被动元件 LED 光学元件 模拟芯片设计 其他电子Ⅲ 半导体材料 电子化学品Ⅲ 半导体设备 分立器件 -6% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（12.04-12.08）涨幅前十的公司分别是则成电子 （46.21%）、慧为智能（31.07%）、智新电子（31.01%）、纬达光电（29.87%）、雅葆轩（28.44%）、鑫汇科（25.98%）、晶赛科技 （23.49%）、五方光电（22.18%）、凯腾精工（21.84%）、合肥高科（21.13%），跌幅前十的公司分别是昀冢科技（-15.53%）、卓翼科技（-14.09%）、硕贝德（-13.25%）、西陇科学（-13.10%）、英唐智控（-12.28%）、伟时电子（-12.16%）、联创电子（-11.99%）、金溢科技（-11.48%）、大恒科技（-10.97%）、沃格光电（-10.79%）。 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（12.04-12.08） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名股票简称 周涨幅(%) 837821.BJ 则成电子 46.21% 688260.SH 昀冢科技 -15.53% 832876.BJ 慧为智能 31.07% 002369.SZ 卓翼科技 -14.09% 837212.BJ 智新电子 31.01% 300322.SZ 硕贝德 -13.25% 873001.BJ 纬达光电 29.87% 002584.SZ 西陇科学 -13.10% 870357.BJ 雅葆轩 28.44% 300131.SZ 英唐智控 -12.28% 831167.BJ 鑫汇科 25.98% 605218.SH 伟时电子 -12.16% 871981.BJ 晶赛科技 23.49% 002036.SZ 联创电子 -11.99% 002962.SZ 五方光电 22.18% 002869.SZ 金溢科技 -11.48% 871553.BJ 凯腾精工 21.84% 600288.SH 大恒科技 -10.97% 430718.BJ 合肥高科 21.13% 603773.SH 沃格光电 -10.79% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业新闻 预计2029年全球再生晶圆市场规模将达到1979百万美元 12月4日，据QYResearch调研团队最新报告显示，2022年全球半导体材料市场规模大约为700亿美元，为半导体材料历史最高值。随着半导体行业的不断扩张和绿色环保趋势的崛起，再生晶圆的市场规模逐渐增长。这些晶圆经过一系列的处理和测试，可以重新投入生产流程中，为半导体制造商提供了一种可持续发展的解决方案。预计2029年全球再生晶圆市场规模将达到1979百万美元，未来几年年复合增长率CAGR为11.5%。（资料来源：科创板日报） 2023年第三季NANDFlash产业营收环比增长2.9%，预估第四季成长将逾两成 12月5日，TrendForce集邦咨询表示，第三季NANDFlash市场变化主要转折点为三星（Samsung）积极减产的决策。随着供给龙头业者大幅减产，买方出于对供应将显著减少的预期心理因素，采购态度转趋积极。第三季季底时NANDFlash的合约议价方向已朝向止跌甚至涨价发展，促使第三季NANDFlash位元出货量环比增长3%，整体合并营收来到92.29亿美元，环比增长幅度约2.9%。展望第四季，NANDFla