电子行业周报：晶圆代工价格有望松动，补库需求推动被动元件复苏

23Q1成熟制程代工价格或下滑，降幅最高逾一成： 据全球半导体观察，台媒报道称，2023Q1晶圆代工成熟制程价格将出现下滑，且降幅最高超10%，这是此波报价修正以来最大幅度，不仅愿意降价的厂商增加，更一改先前仅特殊节点价格松动态势，有朝全面性降价发展的状况。据TrendForce预计，2022Q4联电产能利用率将下滑10%；格芯多数8英寸产能未能签订长约保障，产能利用率开始松动；华虹集团旗下上海华力则是 55nm 制程生产消费级MCU、WiFi与CIS等，产能利用率亦开始下滑；力积电由于CIS、DDI等逻辑代工客户持续下修订单，预计第四季度8英寸与12英寸产能利用率将分别下滑至60~65%、70~75%；世界先进产能利用率则会跌至约七成；此外，晶合集成的产能利用率下跌至50~55%。半导体市场持续下行，芯片厂库存保持高位，代工厂产能利用率持续走低，晶圆代工成熟制程降价有助于部分缓解IC设计厂商成本压力。 被动元件库存调整策略奏效，补库需求推动行业复苏： 据中国台湾工商时报，被动元件已开启补货潮。对此渠道商感受比较明显，由于23Q1工作天数减少，春节提前至1月下旬，导致补货潮提前到今年12月、明年1月，因此即使12月难以摆脱年终盘点、欧美圣诞节导致客户不拉货的干扰，这二个月需求也不易再探底。同时，被动元件厂商表示，疫情趋缓，经销商勇于下单、去库存，经销商对明年上半年的看法已没有先前悲观。据中国台湾经济日报，被动元件行业此前减产、调整库存的策略见效，随着芯片短缺解决，近期下游客户开始回补库存，订单需求复苏，Q4出货量有望环比增加，标准品“已无跌价空间”。 999563335 电子本周涨幅-5.86%（30/31），10年PE百分位为11.11%： （1）本周（2022.12.19-2022.12.23）上证综指上涨-3.85%，深证成指上涨-3.94%，沪深300指数上涨-3.19%，申万电子板块上涨-5.86%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。2022年，电子板块累计上涨-37.35%。（2）本周（2022.12.19-2022.12.23）消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-3.73%，半导体板块涨幅最低，为-7.48%（3）本周（2022.12.19-2022.12.23）电子板块涨幅前三公司分别为*ST方科（+11.24%）、波导股份（+10.55%）、中京电子（+8.13%），跌幅前三公司分别为三孚新科（-31.41%）、燕东微（-20.86%）、芯源微（-19.90%）。（4）PE：截至2022.12.23，沪深300指数PE为10.52倍，10年PE百分位为21.27%；SW电子指数PE为28.46倍，10年PE百分位为11.11%，处于历史低估区间。 投资建议： 被动元件推荐三环集团、洁美科技、顺络电子，关注风华高科；汽车半导体推荐兆易创新、国芯科技、中颖电子、韦尔股份，关注雅创电子、赛微微电、必易微、峰岹科技、思特威、英集芯等相关标的。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：23Q1成熟制程代工价格或下滑，降幅最高超10% 据全球半导体观察，近日台媒引述IC设计厂商观点称，2023年第一季度晶圆代工成熟制程价格将出现下滑，且降幅最高超10%，这是此波报价修正以来最大幅度，不仅愿意降价的厂商增加，更一改先前仅特殊节点价格松动态势，有朝全面性降价发展的状况。IC设计厂商透露，受库存调整影响，晶圆代工成熟制程从今年下半年开始传出降价风声，但当时调整报价的厂商不多，降价范围多局限部分节点，降价幅度约在个位数百分比；目前已知明年首季有更多的晶圆代工厂愿意降价，依制程不同最高降幅超过一成，仅台积电维持明年涨价的态度。 据TrendForce预计，2022年第四季度，联电产能利用率将下滑10%；格芯多数8英寸产能未能签订长约保障，产能利用率开始松动；华虹集团旗下上海华力则是 55nm 制程生产消费级MCU、WiFi与CIS等，产能利用率亦开始下滑；力积电由于CIS、DDI等逻辑代工客户持续下修订单，预计第四季度8英寸与12英寸产能利用率将分别下滑至60~65%、70~75%；世界先进产能利用率则会跌至约七成；此外，晶合集成的产能利用率下跌至50~55%。 2022年11月台积电单月营收2227.06亿新台币，同比增长50.21%，环比上涨5.92%。累计2022年1至11月营收约为新台币2兆713亿3300万新台币，同比增加44.7%。世界先进11月营收32.01亿新台币，同比下降26.70%，环比下降9.96%。联电11月营收225.45亿新台币，同比增长14.67%，环比下降7.39%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：国内碳化硅大厂加快布局，高端碳化硅新公司获得融资 12月19日，据电子新材料，晶盛机电披露公司正加快推进第三代半导体材料碳化硅衬底片的产业化布局，其中生产所需的核心的晶体生长和部分关键加工设备均为公司自主研发制造。 同时，公司面向市场提供碳化硅外延设备，目前设备已实现批量销售，并获得了下游客户的一致好评。此前，晶盛机电表示，公司已成功生长出行业领先的8英寸碳化硅晶体，并建设了6英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线。 12月21日，据化合物半导体市场，上海瞻芯电子科技有限公司（以下简称“瞻芯电子”）宣布完成数亿元Pre-B轮融资。本轮融资由上汽集团战略直投基金、尚颀资本（上汽集团旗下私募股权投资平台）在管基金联合领投，获得多家战略机构的投资。资金将用于瞻芯电子义乌SiC晶圆厂的持续扩产、运营以及研发的持续投入。瞻芯电子是一家聚焦于碳化硅半导体领域的高科技芯片公司，2017年成立于上海临港，致力于开发碳化硅功率器件、驱动和控制芯片、碳化硅(SiC)功率模块产品，并围绕碳化硅功率半导体应用，为客户提供一站式(Turn-key)芯片解决方案。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4-10月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至75.2万辆，销量由29.9万辆增长至71.4万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q3国内光伏安装量达到2,197GW，环比增长24.34%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.2022年新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：11月国内智能手机产量同比大幅下滑，SteamVR月活比微增 智能手机：据中国信通院，2022年9月中国智能手机出货量为1984.4万台，YoY-4.6%，MoM+9.4%；据国家统计局，2022年11月中国智能手机产量为10041万台，YoY-19.8%，MoM-11.9%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2022年11月Oculus在Steam平台的份额占比为63.41%，YoY+1.42pct，MoM-0.98pct，而Pico份额占比为0.67%，YoY+0.40pct，MoM+0.07pct；Steam平台VR月活用户占比为2.03%，YoY+0.19pct，MoM+0.13pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名30/31，子版块中消费电子涨幅最高 全行业：本周（2022.12.19-2022.12.23）上证综指上涨-3.85%，深证成指上涨-3.94%，沪深300指数上涨-3.19%，申万电子板块上涨-5.86%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。2022年，电子板块累计上涨-37.35%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2022.12.19-2022.12.23）消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-3.73%，半导体板块涨幅最低，为-7.48%；进一步细分来看，品牌消费电子板块（归属于消费电子）涨幅最高，为-2.55%，半导体设备板块（归属于半导体）涨幅最低，为-9.54%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 表2：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2022.12.19-2022.12.23）电子板块涨幅前三公司分别为*ST方科（+11.24%）、波导股份（+10.55%）、中京电子（+8.13%），跌幅前三公司分别为三孚新科（-31.41%）、燕东微（-20.86%）、芯源微（-19.90%）。 图12.本周电子板块涨幅前十公司 图13.本周电子板块跌幅前十公司 3.2.PE：电子行业PE为28.46倍，10年PE百分位为11.11% 电子行业：截至2022.12.23，沪深300指数PE为10.52倍，10年PE百分位为21.27%； SW电子指数PE为28.46倍，10年PE百分位为11.11%，处于历史低估区间。 图14.电子板块近十年PE走势 图15.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2022.12.23，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（40.84倍/4.65%）、消费电子（17.56倍/0.29%）、元件（22.52倍/1.73%）、光学光电子（25.50倍/19.83%）、其他电子（22.70倍/2.14%）、电子化学品（36.45倍/0.29%）。 图16.电子板块子版块近十年PE走势 图17.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表3：本周科创板IPO审核状态更新 表4：微导纳米简介 表5：杰华特简介