如何理解“以进促稳、先立后破”

2023年12月8日政治局会议对2024年经济工作的解读

主要看点与经济政策

• 政治局会议主题：会议聚焦于研究2024年经济工作，重点关注稳增长政策，强调“以进促稳”和“先立后破”的概念。

• 经济基调：预计2024年稳增长政策将更加积极，旨在促进经济稳定与增长。与2023年相比，对2024年的经济增长有着更高的期望值。

• 房地产与制造业：“先立后破”概念可能在房地产和某些传统制造业领域实施，特别是房地产行业，需要在新发展模式成型前保持现有模式的平稳健康发展，重点在于推进保交楼和稳定房价预期。

• 财政与货币政策：财政政策调整为“适度加力、提质增效”，货币政策调整为“灵活适度、精准有效”。财政政策或将进一步支持企业、地方政府和家庭部门的资产负债表修复，并可能提高财政赤字率至3%以上。

• 货币信贷政策：预计2024年将通过中期借贷便利（MLF）降息来引导1年期贷款市场报价利率（LPR）和存款利率下调，以降低实体融资成本。

• 政策协同：强调不同部门间的政策协同性，增强宏观政策取向的一致性，同时加强经济宣传和舆论引导，以稳定和改善市场预期。

• 经济领域关注点：包括形成消费和投资的良性循环，特别关注新能源充电桩等消费基础设施建设以及通过“以工代赈”增加就业。

• 风险提示：政策变动风险和经济恢复不及预期的风险仍需关注。

投资与行业展望

• 投资评级：股票与行业评级基于未来6-12个月相对于基准指数的表现预期，分为买入、增持、持有、减持四个等级。

• 市场展望：预计2024年将面临较高的稳增长诉求，经济政策将更加积极，特别是在财政和货币政策上。房地产、地方隐性债务和中小金融机构的风险管理将是重点。

• 市场风险：政策变动和经济复苏不确定性仍然是市场关注的重点，需要密切关注政策导向和经济数据的变化。