化工行业2024年投资策略：成本为盾，技术壁垒为矛

化工行业2024年投资策略总结

行业回顾与趋势

• 2023年回顾：化工行业整体表现不佳，申万化工指数下跌14.6%，显著低于沪深300指数。各子板块均呈下跌趋势，尤其是塑料、化学纤维、化学原料等板块跌幅较大。业绩端，轮胎、日用化学品、涂料油墨颜料等板块的净利润增长较为显著。
• 行业趋势：自2018年起，化工行业的现金流充裕，但在2022年后，随着下游需求减弱，化工品景气度持续下降。然而，2023年以来，国内需求逐渐复苏，为2024年的化工行业提供了稳定的增长基础。

2024年投资策略

• 新型煤化工：旨在通过煤炭生产石油基产品，替代进口，同时降低对石化原料的依赖，具有战略意义。推荐标的包括宝丰能源、华鲁恒升。
• 轮胎行业：随着市场回暖，半钢市场和海外需求持续向好，轮胎出口复苏明显。推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎。
• 大农资板块：随着景气度的回升，相关公司如和邦生物、国光股份值得关注。
• 合成生物学：利用可再生生物资源为原料，减少碳排放，具有高效、绿色、可持续性。推荐华恒生物。
• 涂料板块：关注具有高壁垒、验证周期长的麦加芯彩。
• 芳纶行业：间位芳纶在个体防护领域需求增长，关注泰和新材的涂覆进展。
• 电子化学品：作为战略新兴产业，推荐华特气体、雅克科技、国瓷材料、阿科力。
• 汽车级PVB胶膜：国内技术突破，具备国产替代实力，推荐皖维高新。

风险提示

• 经济波动风险
• 下游需求低于预期
• 在建项目投产进度不及预期
• 安全生产事故

结论

2024年，化工行业有望迎来需求回暖的大趋势，投资者应关注成本控制能力强、技术壁垒高、具有战略意义的细分领域。新型煤化工、轮胎行业、大农资板块、合成生物学、涂料板块、芳纶行业和电子化学品行业是重点关注对象。同时，需警惕宏观经济波动、下游需求变化、在建项目进度和安全生产等潜在风险。