基础化工行业在2021年Q1季度业绩大幅提升，主要由于去年同期受疫情影响，行业运转基本停滞，导致基数过低。随着去年下半年同期基数恢复，预计行业增长将会放缓。行业存货情况显示，2021年起库存均有大幅提升，主要原因系产品价格大幅提升、春节备货库存增加等。我们预计2021年将是补库存期，下半年产品价格环比下降的概率较大，且随着行业产能持续释放，库存仍将会有所提升。化工品价格方面，后疫情时代中国化工产品价格指数（CCPI）逐步提升，并在2021年超过了疫情前的数值。进入2021Q2之后，CCPI进入了平台走势，原料涨价向下游的传导仍然不够通常，去库存向补库存转移，未来存在下行空间。顺周期核心资产：建议关注具备较好成长空间标的万华化学、扬农化工、龙蟒佰利、新和成等以及业绩弹性较大的优质企业（巨化股份）。优质赛道龙头：建议关注优质赛道的低PEG细分龙头，如代糖领域（无糖化大趋势，龙头：金禾实业等）、化妆品领域（线上高增长、国产品牌成长，龙头：珀莱雅、科思股份等）、胶粘剂（国产替代提速，龙头：回天新材、硅宝科技等）、特种表面活性剂（国产替代提速，国内消费市场增量空间大，龙头：皇马科技）、碳纤维（国产突破型号增多，民用提速，龙头：光威复材等）、纳米分子筛（国产替代加速，龙头：建龙微纳）、半导体
