轻工制造及纺织服装行业周报：外发2024轻工年度策略，重视龙头价值重估与细分alpha

研报摘要

市场概况：

• 上周行情：2023年12月4日至12月8日，轻工制造指数下跌3.79%，在28个申万行业中排名26；纺织服装指数下跌2.58%，位列第16。
• 行业细分：轻工制造行业内部，造纸、包装印刷、家居用品、文娱用品分别录得-2.59%、-3.64%、-4.32%、-4.92%的跌幅；纺织服装行业细分中，饰品、纺织制造、服装家纺分别下跌-2.05%、-2.4%、-2.88%。

行业分析与策略：

• 家居：关注存量房产翻新需求与预期差带来的机会，尤其是定制家居和软体家具领域。推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】，因其拥有较强的市场份额、经营韧性和中长期成长潜力。
• 造纸：预计行业周期性复苏，推荐【太阳纸业】和【华旺科技】，前者文化纸修复明显，后者在特种纸领域具备优势。
• 文娱个护：聚焦个护用品的成长红利，推荐【百亚股份】、【晨光科技】，尤其是【百亚股份】，关注其产品力升级与多渠道协同效应。
• 纺织制造：南山智尚尼龙66项目预计2025年投产，持续推荐【台华新材】，关注其在尼龙66领域的先发优势和成长潜力。

风险提示：

• 原材料价格大幅上涨风险
• 宏观经济波动风险
• 行业政策变动风险
• 测算结果偏差风险
• 研报使用信息更新不及时风险
• 历史规律失效风险

主要发现与建议：

1. 家居：定制家居和软体家具领域具备投资机会，特别是头部企业【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】和【志邦家居】，关注其在消费信心恢复下的表现。
2. 造纸：行业进入周期向上阶段，关注【太阳纸业】和【华旺科技】的表现，前者文化纸修复明显，后者在特种纸领域有竞争优势。
3. 文娱个护：【百亚股份】作为个护用品龙头，值得关注其配置价值，【晨光科技】则侧重于个护用品的超额成长机会。
4. 纺织制造：【台华新材】是尼龙66领域的重点关注对象，关注其在竞争格局稳定后的业绩增长。

结论：

本研报强调了家居、造纸、文娱个护和纺织制造领域的投资机会，尤其是聚焦于行业趋势、企业基本面和潜在增长点。建议投资者关注具有韧性和成长潜力的企业，并考虑宏观经济波动和行业政策变动等风险因素。