2023年11月乘用车销量数据点评：11月销量环比小幅提升，新能源持续走强

行业研究报告概要

行业概况与评级

• 行业评级：“增持”
• 关注焦点：短期市场交易重心转向边际催化的细分赛道

主要趋势与推荐标的

• 新能源化主线：
  • 推荐：无锡振华、多利科技、模塑科技、瑞鹄模具、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份、精锻科技、拓普集团
• 智能化主线：
  • 推荐：伯特利、科博达、华依科技、德赛西威、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团、华域汽车
• 整车推荐：
  • 重点：江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车

销量分析

• 11月乘用车：
  • 零售：208万辆，同比+26.0%，环比+2.4%
  • 批发：254.9万辆，同比+25.3%，环比+4.3%

新能源销量与渗透率

• 11月新能源批发：96.2万辆，同比+31.5%，环比+8.2%
• 渗透率：37.7%
• 细分市场：
  • 纯电：65.3万辆，同比+15.2%，环比+10.4%
  • 插电混动：30.9万辆，同比+86.9%，环比+3.8%
  • 普混：7.9万辆，同比-4%，环比+17%

自主品牌表现

• 份额持续提升：11月自主品牌零售115万辆，同比+31.0%，市场份额55.3%，增长1.9个百分点

风险提示

• 原材料涨价风险
• 供给/需求双下行风险
• 车市刺激政策低于预期风险

结论

报告强调了新能源化和智能化两条主线的投资机会，并推荐了多个细分领域的优质企业作为投资标的。同时指出，自主品牌的市场份额持续提升，但同时也提醒投资者关注市场潜在的风险，包括原材料价格波动、市场需求变化以及政策不确定性等。