电子行业周报：CIS有望迎来涨价周期，AI产品快速落地推动智能硬件加速发展

证 券 研2023年12月10日 究 报CIS有望迎来涨价周期，AI产品快速落地推动智 告能硬件加速发展 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M -3.7 3M1.2 12M1.3 沪深300 -5.2 -9.1 -15.0 市场表现 (%) 电子 沪深300 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：长鑫存储推出国内首款LPDDR5芯片，关注存储行业国产替代机遇》2023-12-04 2、《电子行业点评报告：广州车展 800V车型集中亮相，碳化硅应用步入10-100的关键放量节点》2023- 11-30 3、《电子行业周报：Aipin引领AI时代新硬件浪潮，碳化硅新车型集中亮相广州车展》2023-11-27 相关研究 行业研究 12月4日-12月8日当周，申万一级行业大部分处于下跌态势。其中电子行业下跌1.31%，位列第8位。估值前三的行业为计算机、社会服务、农林牧渔，电子行业市盈率为45.94，位列第6位。 电子行业细分板块大多处于下降态势，品牌消费电子领涨，涨幅为3.62%。估值方面，LED、模拟芯片设计、数字芯片设计估值水平位列前三，光学元件、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌CIS有望迎来涨价周期 11月30日，台媒《经济日报》报道称，CIS大厂三星已于29日已通知客户，其CIS芯片将于明年第一季度涨价，主要涉及3200万像素以上的规格，平均涨幅高达25%，部分产品涨幅最高可达30%。CIS是摄像头模组的核心芯片，其能够将光信号转换为电信号，主要包括感光区阵列（像素阵列）、时序控制、模拟信号处理以及模数转换等模块。CIS厂商最近几个季度处于持续去库存状态，随着下游手机市场的逐步回暖有望走出低谷迎来涨价周期。建议关注：韦尔股份、思特威、格科微等。 ▌AI产品快速落地推动智能硬件加速发展 核心芯片供应商正开足马力，推出新品。继10月19日宣布启动AIPC加速计划后，英特尔将奉上AI硬件产品：在12月14日的“AIEverywhere”发布会上正式推出AIPC处理器——代号MeteorLake的酷睿Ultra处理器。关注AIPC产业链相关企业公司：龙芯中科，华勤技术，汇创达，春秋电子等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2023-12-08 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300909.SZ汇创达 26.80 0.85 1.64 2.57 37.01 18.62 11.92 买入 603296.SH华勤技术 76.75 3.93 3.61 3.98 21.25 19.29 未评级 603501.SH韦尔股份 107.30 0.84 0.90 2.26 127.74 119.22 47.48 买入 603890.SH春秋电子 11.16 0.36 0.96 1.19 36.43 11.61 9.37 买入 688047.SH龙芯中科 125.55 0.13 0.31 0.97 965.77 405.00 129.43 买入 688213.SH思特威-W 56.72 -0.21 0.64 1.01 -270.10 88.63 56.16 买入 688728.SH格科微 20.21 2272.24 0.08 0.14 0.01 252.63 144.36 增持 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 11.1、本周重点推荐及推荐组5 11.2、海外龙头动态一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股21 4.1、安培龙（301413.SZ）：传感器领域先进供应商21 4.2、中远通（301516.SZ）：电源产品供应商26 5、行业动态跟踪30 5.1、半导体30 5.2、消费电子32 5.3、汽车电子34 6、行业重点公司公告36 7、风险提示43 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：12月4日-12月8日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：12月8日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：12月4日-12月8日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：12月8日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：安培龙产品概况21 图表36：安培龙营业收入（亿元）25 图表37：安培龙归母净利润（亿元）25 图表35：中远通产品概况26 图表36：中远通营业收入（亿元）29 图表37：中远通归母净利润（亿元）29 图表41：本周重点公司公告36 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）CIS有望迎来涨价周期 11月30日，台媒《经济日报》报道称，CIS大厂三星已于29日已通知客户，其CIS芯片将于明年第一季度涨价，主要涉及3200万像素以上的规格，平均涨幅高达25%，部分产品涨幅最高可达30%。CIS是摄像头模组的核心芯片，其能够将光信号转换为电信号，主要包括感光区阵列（像素阵列）、时序控制、模拟信号处理以及模数转换等模块。CIS厂商最近几个季度处于持续去库存状态，随着下游手机市场的逐步回暖有望走出低谷迎来涨价周期。建议关注：韦尔股份、思特威、格科微等。 （2）AI产品快速落地推动智能硬件加速发展 核心芯片供应商正开足马力，推出新品。继10月19日宣布启动AIPC加速计划后，英特尔将奉上AI硬件产品：在12月14日的“AIEverywhere”发布会上正式推出AIPC处理器——代号MeteorLake的酷睿Ultra处理器。关注AIPC产业链相关企业公司：龙芯中科，华勤技术，汇创达，春秋电子等。 2023-12-08 EPS PE 图表1：重点推荐标的和业绩评级 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300909.SZ汇创达 26.80 0.85 1.64 2.57 37.01 18.62 11.92 买入 603296.SH华勤技术 76.75 3.93 3.61 3.98 21.25 19.29 未评级 603501.SH韦尔股份 107.30 0.84 0.90 2.26 127.74 119.22 47.48 买入 603890.SH春秋电子 11.16 0.36 0.96 1.19 36.43 11.61 9.37 买入 688047.SH龙芯中科 125.55 0.13 0.31 0.97 965.77 405.00 129.43 买入 688213.SH思特威-W 56.72 -0.21 0.64 1.01 -270.10 88.63 56.16 买入 688728.SH格科微 20.21 2272.24 0.08 0.14 0.01 252.63 144.36 增持 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头动态一览 12月4日-12月8日当周，海外龙头大多处于上涨态势。QORVO、超威半导体、思佳讯领涨，涨幅分别为6.72%、6.20%、5.69%；大立光领跌，跌幅为3.17%。 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） 2023-12-08 PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅（%） 处理器 INTC.O英特尔美国1800222-2.38 QCOM.O高通美国14802072.54 AMD.O超威美国208315846.20 NVDA.O英伟达美国11734269351.59 存储MU.O美光科技美国827-142-1.28 TXN.O德州仪器美国14261691.17 ADI亚诺德美国9172830.99 模拟 射频 功率半导体 AVGO博通美国389728161.54 NXPI.O恩智浦半导体荷兰5562074.80 SWKS.O思佳讯美国1661735.69 QRVO.OQORVO美国1019836.72 STM.N意法半导体荷兰4331130.06 ON安森美美国3281742.64 IFX.DF英飞凌科技德国4851532.84 光学3008.TW大立光中国台湾3056142-3.17 AMAT.O应用材料美国1236188-2.55 LRCX拉姆研究美国9272112-2.62 半导体设备 KLAC科天半导体美国7262124-2.65 ASML.O阿斯麦荷兰274846220.61 硅片6488.TWO环球晶圆中国台湾2532164-0.52 光刻胶4185.TJSR日本8309532-1.65 2330.TW台积电中国台湾162129154-1.55 晶圆代工 GFS格芯海外290203-2.11 化合物半导体3105.TWO稳懋中国台湾7103920.00 封装ASX.N日月光投资中国台湾192920.34 ARW.N艾睿电子美国65510.12 分销 AVT.O安富利美国43610.80 资料来源：wind，华鑫证券研究，截至2023年12月8日收盘价 从更宏观角度，我们可以用费城半导体指数来观察海外半导体行业整体情况。该指数涵盖了17家IC设计商、6家半导体设备商、1家半导体制造商和6家IDM商，且大部分以美国厂商为主，能较好代表海外半导体产业情况。 从数据来看，12月4日-12月8日当周，费城半导体指数呈现先降后升态势，近两周整体处于先降后升态势。更长时间维度上来看，指数在进入2022年下行通道后，2023年1-6月，复苏迹象明显，处于震荡上行行情；7月以来处于下行行情；10月底开始持续上涨。 图表3：费城半导体指数近两周走