建筑施工行业2023年三季度观察报告：地产开发投资持续低迷和基建投资增速回落，建筑施工行业仍将维持中低速增长趋势

www.lhratings.com研究报告1 地产开发投资持续低迷和基建投资增速回落，建筑施工行业仍将维持中低速增长趋势 ---建筑施工行业2023年三季度观察报告 联合资信公用评级一部|高志杰|王治|闫蓉|陈佳琪|何泰|杨柳|喻宙宏 2023年前三季度，全国建筑业总产值增速和新签合同额增速同比明显回落，总体维持低速增长，行业集中度进一步提升。房地产开发投资继续下降，预计四季度房地产行业仍将处于底部运行状态；作为经济“稳增长”的重要抓手，基建投资增速有所回落，但未来或将保持中高水平。 2023年三季度，建筑施工企业营业总收入有所增长，利润总额同比小幅下降，利润率水平基本稳定；受下游房地产行业和地方政府整体资金紧张影响，建筑业债务负担有所加重；建筑施工企业整体短期偿债压力有所上升。 2023年三季度，民营企业随债券到期兑付陆续退出公开债券市场，发行主体向高级别集中趋势未发生变化，高信用等级主体融资优势突出，中央企业债券发行规模明显领先其他所有制企业。 整体看，联合资信认为建筑施工行业总体仍将维持中低速增长趋势，下游基建投资仍将为行业增长主要驱动力，行业集中度将持续提升。 一、行业相关政策 建筑行业“十四五”发展规划强调行业应从“量”的扩张转向“质”的提升。2022年9月以来，建筑行业相关政策仍以规范行业管理和促进行业转型升级为主导；随着我国向国际技术法规和技术标准通行规则靠拢，建筑行业各领域施工标准更加严格规范清晰。 表12022年9月以来建筑业相关政策和动态 颁布时间 颁发部门 文件名称 核心内容及主旨 2022年9月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《金属非金属矿山充填工程技术标准》的公告 标准编制组经广泛调查研究，参考有关国际标准和国外先进标准，为规范矿山充填的工程设计、生产作业和质量检测，提高我国矿山充填技术水平，促进充填采矿法的推广应用，本标准对矿山充填过程中的充填材料、充填系统设计、充填作业和质量检测方面进行规范 2022年9月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《石油化工建筑物抗爆设计标准》的公告 标准编制组经广泛调查研究，参考有关国际标准和国外先进标准，为统一石油化工建筑物的抗暴设计，做到安全可靠、技术先进、经济合理，本标准对原有的抗暴设计进行修订，在基本规定、爆炸载荷、建筑设计、结构设计、通风与空调设计和既有建筑物抗暴设计方面进行规范 2022年9月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《尾矿堆积坝岩土工程技术标准》的公告 标准编制组经广泛调查研究，参考有关标准，为规范尾矿堆积坝岩土工程技术工作，做到技术先进，确保质量，保护环境，保障人民生命财产安全，本标准对原有的工程技术标准进行重新修订，在工程建设的基本规定、工程勘察要求、工程地质测绘与调查、勘探与取样、原位测试与室内试验、岩土工程分析、勘察文件编制、巡查与监测和隐患治理方面进行规范 2022年10月 住房和城乡建设部办公厅、交通运输部办公厅、水利部办公厅、国家铁路局综合司、中国民用航空局综合司 住房和城乡建设部办公厅交通运输部办公厅水利部办公厅国家铁路局综合司中国民用航空局综合司关于阶段性缓缴工程质量保证金的通知 为贯彻落实党中央、国务院关于稳定经济增长、稳定市场主体的决策部署，对2022年10月1日至12月31日期间应缴纳的各类工程质量保证金，自应缴之日起缓缴一个季度，建设单位不得以扣留工程款等方式收取工程质量保证金。对于缓缴的工程质量保证金，施工单位应在缓缴期满后及时补缴。补缴时可采用金融机构、担保机构保函（保险）的方式缴纳，任何单位不得排斥、限制或拒绝 2022年10月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》的公告 为适应国际技术法规与技术标准同行规则，规范建筑与市政工程防水性能，保障人身健康和生命财产安全、生态环境安全、防水工程质量、满足经济社会管理需要，本规范在基本规定、材料工程要求、设计、施工、验收和运行维护方面进行规范 2022年11月 住房和城乡建设部办公厅 住房和城乡建设部办公厅关于印发装配式建筑发展可复制推广经验清单（第一批）的通知 随着各地大力推动装配式建筑发展并取得积极成效，住房和城乡建设部在总结各地在政策引导、技术支撑、产业发展、能力提升、监督管理、创新发展等方面的经验做法，形成本推广意见 2023年1月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《建筑防火通用规范》的公告 为适应国际技术法规与技术标准同行规则，预防建筑火灾、减少火灾危害，保障人身和财产安全，使建筑防火要求安全适用、技术先进、经济合理，本规范在基本规定、建筑总平面布局、建筑平面布置与防火分隔、建筑结构耐火、建筑构造与装修、安全疏散与避难设施、消防设施、供暖、通风和空气调节系统、电气、建筑施工和使用与维护方面进行规范 2023年1月 住房和城乡建设部 建设工程质量检测管理办法 为了加强对建设工程质量检测的管理，本办法规定检测机构应当按照本办法取得建设工程质量检测机构资质，并在资质许可的范围内从事建设工程质量检测活动；同时对检测机构资质管理、检测活动管理、监督管理、法律责任进行规定 2023年4月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布行业标准《超长混凝土结构无缝施工标准》的公告 为了规范超长混凝土结构设计与施工，做到技术先进、安全适用、经济合理，住建部对超长混凝土结构工程制定单独标准，本标准在基本规定、材料、深化设计和施工方面对超长混凝土结构施工进行明确规范 2023年6月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《城乡历史文化保护利用项目规范》的公告 为了在城乡建设中加强历史文化保护与合理利用，增强中华民族文化自信，本规范对历史文化名城、历史文化名镇名村、历史文化街区、历史地段和历史建筑的保护利用进行明确规定 2023年8月 住房和城乡建设部 住房和城乡建设部关于发布国家标准《城镇燃气输配工程施工及验收标准》的公告 为规范城镇燃气输配工程施工及质量验收，保证施工安全和工程质量，制定本标准；本标准适用于新建、扩建和改建城镇燃气输配管道和厂站的施工及质量验收 2023年8月 中华人民共和国交通运输部 公路水运工程质量检测管理办法 为了加强公路水运工程质量检测管理，保证公路水运工程质量及人民生命和财产安全，本办法对检测机构资质管理、检测活动管理、监督管理和法律责任进行规定 2023年11月 住房和城乡建设部 住房城乡建设部关于发布行业标准《城市道路绿化设计标准》的公告 为发挥道路绿化在改善城市生态环境、提供舒适出行、丰富城市景观等方面的作用，避免绿化影响交通安全，保障绿化植物的生长环境，规范道路绿化设计，制定本标准 资料来源：联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）根据公开资料整理 二、建筑业发展状况 从行业层面来看，受下游房地产市场需求疲软和基建投资增速回落等因素影响，2023年前三季度全国建筑业总产值增速和新签合同额增速同比均明显回落，行业集中度进一步提升。 2023年前三季度，全国建筑行业实现总产值209871.72亿元，同比增长1.76%， 增速较上年同期下降6.06个百分点，增速明显回落，主要系下游房地产市场需求疲软和基建投资增速回落等因素影响所致，行业总体维持中低速增长。 从合同签订情况看，2023年前三季度，全国建筑业新签合同额为234287.75亿元，同比增长0.01%，增速同比下降6.76个百分点，降幅明显。从行业集中度来看，七大建筑施工中央企业新签合同额占全国建筑业新签合同额比重持续提升，2023年前三季度为41.03%，同比提高1.51个百分点，行业集中度进一步提升。 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 中国:建筑业:本年新签合同额:累计值（亿元） 七大央企新签合同额（亿元） 集中度（%） 注：七大建筑央企分别为中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国化学资料来源：联合资信根据公开资料整理 图1七大建筑央企新签合同额及集中度情况 截至2023年9月底，全国建筑业签订合同总额（在手）为599595.17亿元，较 2022年9月底增长3.76%，增速较上年同期末下降6.80个百分点，在手订单增速高于新签订单增速，主要受部分房地产项目停建缓建导致开工率下降等因素影响所致。 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图22012年以来建筑业总产值及新签合同额情况 从样本企业来看，2023年三季度，建筑施工企业收入同比有所增长，利润总额小幅下降；受下游房建市场需求疲软和基建投资增速回落等因素影响，水泥价格整体继续回落，同期建筑业收入增速亦受到抑制，利润率水平基本稳定；债务负担方面，受下游房地产行业和地方政府整体资金紧张影响，建筑业债务负担有所加重；偿债压力方面，建筑施工企业整体短期偿债压力有所上升，民营企业融资情况未见好转，短期偿债指标下降明显。联合资信将对短期偿债指标明显弱化及资金链压力较为突出的企业保持关注。 联合资信选取中国建筑股份有限公司和中国中铁股份有限公司等公开发债主体作为样本企业1，以下通过其披露的2023年三季度财务报表进一步分析建筑业运行状况。 2023年三季度，建筑样本企业收入同比增长7.67%，受计提减值损失影响，利润总额同比下降1.19%，营业利润率中位数为9.30%，同比略有下降。总体来看，2023年三季度，受下游房建市场需求疲软和基建投资增速回落等因素影响，水泥价格继续回落，建筑施工企业收入增速亦受到大环境抑制，利润率水平基本稳定。 1已剔除无法获取季度数据的样本，剔除后样本企业合计85家。 250.00 7,000.00 6,000.00 200.00 5,000.00 150.00 4,000.00 100.00 3,000.00 2,000.00 50.00 1,000.00 0.00 0.00 水泥价格指数:全国:月:平均值 价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国:月:平均值 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 2023-10 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图3水泥价格指数和钢材价格指数波动情况 从不同所有制的建筑施工企业来看，中央企业、地方国有企业与民营企业之间的收入增速存在分化。2023年三季度，受地产行业投资下滑及民营企业多集中于房地产施工及装修装饰领域影响，民营企业收入及利润总额同比增速均为负；同期，受国家持续加大基础设施建设影响，中央企业收入及利润总额同比增速均为正；地方国有企业收入增速同比小幅增加，但利润增速由正转负。营业利润率方面，受益于严格的成本控制能力，民营企业营业利润率高于其他所有制企业。 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 中央企业收入同比增速 地方国企收入同比增速 民营企业收入同比增速 全样本收入同比增速 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图4不同所有制建筑施工企业季度收入增速（中位数）情况 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% -80.00% 中央企业利润总额同比增速 地方国企利润总额同比增速 民营企业利润总额同比增速全样本利润总额同比增速 资料来源：联合资