11月中国出口同比增速为0.5%(美元计价),如期回到正增长水平,季节性调整后,出口环比增长0.6%,增幅弱于预期。11月出口环比的回升可能部分受到外需边际回升的支撑,也与上月的一些阶段性因素的扰动(比如工作日偏少)过去有关,但一些出口商品价格的调整以及“断链脱钩”的影响的逐渐显现可能导致了出口回升幅度的偏弱。展望未来,我们对12月出口维持此前中性偏谨慎的预测,考虑到基数下行,12月出口同比增速或有望继续回升。11月进口季调环比有所回落,但其规模仍居于年内高位。