宏观大类日报：聚焦欧洲2024年预算草案

策略摘要与核心观点

• 贵金属：买入套保策略。
• 黑色、有色、农产品、能源、化工：采取中性策略。
• 股指期货：买入套保。

市场分析

• 国内经济：底尚未夯实，稳增长预期增强。
• 商品消费：主要工业品消费量表现平平，基本面未显突破迹象。
• 经济数据：面临一定压力，10月库存增速回踩，11月PMI连续两个月下滑，生产与新订单、出口订单、库存同步下降，反映需求仍弱。
• 评级影响：海外评级机构下调我国评级，强调中期经济增长放缓与房地产行业规模缩减的影响。

分板块概览

• 工业品供需：近两周表现平平，行情受宏观预期影响。
• 黑色板块：受益于地产预期改善，但价格过快上涨引起监管关注，短期风险上升。
• 能源板块：欧佩克+宣布进一步削减石油产量，平衡表收紧，但市场对自愿减产执行度存疑。
• 化工板块：甲醇基本面韧性显现。
• 贵金属：美联储政策不确定性下，美债利率回升导致调整，但长期乐观，11月通胀数据明朗前观望。

风险提示

• 地缘政治风险：能源板块上行风险。
• 全球经济下行：风险资产下行风险。
• 美联储政策收紧：风险资产下行风险。
• 海外流动性冲击：风险资产下行风险。

宏观大类日报重点

• 国家发改委：中国经济具备稳定发展的有利条件，贡献全球经济增长，有望实现长期稳定发展。
• 社保基金投资：优化投资范围与管理费用，强调安全至上原则，确保基金安全与增值。
• 投资管理费率：适度下调管理费率，提高投资效率。

此报告基于当前经济形势与市场动态，提出策略方向与风险提示，旨在为投资者提供决策参考。