系列点评一：阿维塔表现亮眼 合作华为发力智驾

公司产销快报及市场分析

一、整体销量表现

• 2023年11月：公司汽车批发销量达到22.7万辆，同比增长23.0%，环比下降5.7%。
• 2023年1-11月：累计批发销量233.8万辆，同比增长11.9%。

二、细分市场表现

• 自主乘用车：
  • 11月：销量14.2万辆，同比增长19.1%，环比下降12.5%。
  • 累计销量：148.3万辆，同比增长21.8%。
• 长安福特：11月销量1.9万辆，同比增长1.0%，环比下降0.6%。
• 长安马自达：11月销量0.9万辆，同比增长63.7%，环比下降27.2%。
• 新能源：11月销量5.1万辆，同比增长52.7%，环比下降11.8%，新能源销量表现优于行业平均水平。

三、新能源业务亮点

• 启源、深蓝：实现销量1.0万辆和1.6万辆，显示新能源业务的强劲增长。
• 阿维塔11：销量4,080辆，需求强劲，大定订单超过2万台，表明市场需求旺盛。

四、华为合作影响

• 投资合作：与华为签署合作备忘录，深化合作，华为在智能驾驶和座舱技术方面具有优势，有望提升公司产品竞争力。
• 估值重塑：公司作为目标公司股东，可获得华为的技术和产品资源，预计将增强公司的智能化属性，推动估值提升。

五、海外市场拓展

• 销量增长：11月海外销量2.4万辆，同比增长517.7%，环比增长4.1%；1-11月海外销量22.1万辆，同比增长38.1%。
• 产能布局：泰国的全球“右舵生产基地”计划于2024年投产，首期产能10万辆，二期将增加至20万辆。
• 市场规划：预计2024年进入东盟和欧洲两大重点市场，全球战略清晰，有望推动长期增长。

六、投资建议与风险提示

• 投资建议：看好公司的电动智能转型及华为智能化赋能带来的估值提升，维持盈利预测，预计未来三年收入和净利润增长，并给予“推荐”评级。
• 风险提示：与华为合作推进的风险、自主品牌销量下滑的风险、新能源车型交付低于预期的风险以及行业竞争加剧导致的价格战风险。