国家视角瑞士的旅程

解锁IP支持的融资 系列 国家视角瑞士之旅 解锁IP支持的融资系列 国家视角瑞士之旅 目录 关于知识产权支持融资的潜在挑战和行动领域在该国15 Banking17 政府17 私募股权17 尾注18 Acknowledgments 世界知识产权组织（WIPO）和瑞士联邦知识产权研究所（IPI）感谢IMC应用科学大学Krems的AlfredRadaer和ChristieBacher研究报告的作者，并感谢咨询委员会成员DomiiqeGrhl-Bégi（瑞士创新机构Iosisse）提供的专业知识和见解，GaetadeRassefosse（瑞士联邦理工学院洛桑EPFL），MefitSabo（国家教育，研究和创新秘书处SERI），MarsWillima（国家经济事务秘书处SECO）和金融部门的代表。 此外，几位专家提供了宝贵的意见和意见，包括让-菲利普·特里佩特(aravis)、克里斯蒂安·布克勒(BV4)、马库斯·霍桑(BioMedParters)、奥利弗·哈根伯格(ZürcherKatoalba)，SilvioBoaccio(ETHTrasfer)、WolfgagHeggeler(itectra)、PascalHoold(WegerVieliAG)、PatricHg(ZürcherKatoalba)、KarimMaizar(KellerhalsCarrard)、ChristiaEber(RetschParter)、AdriaTechchos 这里表达的观点是作者的观点，不一定反映WIPO、IPI或任何其他人或机构的观点。 4 首字母缩略词 CHF瑞士法郎 CISA集体投资计划法 CISO集体投资 《计划条例》 EPFL瑞士联邦研究所 洛桑理工学院(洛桑理工学院) ETH瑞士苏黎世联邦理工学院 （苏黎世EidgenösischeTechnischeHochschule） EU欧洲联盟 FinIA《金融机构法》 FINMA瑞士金融市场 监管机构 FinSA金融服务法 FinSO《金融服务条例》 FTO操作自由 GII全球创新指数 ICT信息和通信技术 IFJ青年企业家研究所 IMC奥地利Krems应用科学大学国际管理中心 IP知识产权 IPI瑞士联邦知识产权研究所L-QIF有限合格投资者基金OSS开源软件 SECA瑞士私募股权和企业融资协会 SECO国家秘书处经济事务 SME中小企业 瑞士LP瑞士有限合伙企业集体投资swiTT瑞士技术 转让协会 VC风险资本 VD风险债务 WIPO世界知识分子物业组织 5 执行摘要 2023年，瑞士在全球创新指数（GII）中被评为全球最具创新性的经济体，为13th连续一年。根据GII ，该国擅长将创新投入转化为创新产出，包括创建专利。瑞士认识到积极保护，管理和商业化的必要性 知识产权（IP）以推动经济增长。这包括为创新公司，企业家和产生这些创新的初创公司提供融资。 如今，大多数瑞士初创公司、初创公司和新兴公司都通过私募股权投资，特别是通过风险投资（VC）社区，获得了实施创新的资金。风险投资基金投资于有前途的创新企业，以换取所有权。除VC外，包括风险债务（VD）在内的债务金融工具也开始流行起来。但是，VD目前在瑞士仅扮演次要角色。 一些公共资助计划还为中小型企业（SME）和初创企业提供支持，以将其创新思想付诸实践。其中包括由Iosisse，瑞士创新机构运行的StartpCoachig计划和由瑞士联邦知识产权研究所（IPI）运行的辅助专利搜索计划，以及由IFJ（青年企业家研究所）运行的一套培训计划。 投资和支持公共融资计划主要集中在高科技领域，例如生命科学和医疗行业，信息和通信技术（ICT）和清洁技术。知识产权在各自的投资中起着至关重要的作用-主要是 –VC，VD或公共融资计划。尽管所有形式的无形资产都为这些投资和合作做出了贡献，但专利和软件脱颖而出。这些资产为投资决策提供了大量投入，但通常不作为独立抵押品。 本报告确定了改善企业获取资本的若干潜在挑战和行动。这些包括： –增加大学和应用科学大学用于知识产权备案和商业化活动的资金； –加强瑞士VC和VD市场，特别是后期融资； –围绕瑞士创新基金主题的讨论；以及 –对一般知识产权和金融相关问题的认识、培训和教育，也对投资者。 这些领域的针对性措施可以进一步扩大瑞士创新者的融资渠道，并促进瑞士的创业生态系统。 本报告介绍了瑞士的融资历程、举措和面临的挑战，以及改善融资渠道以实现瑞士创新商业化的下一步措施。 6 瑞士之旅 Introduction 根据全球创新指数（GII），在过去的13年中，瑞士被评为世界上最具创新性的经济体。1在过去几年中 ,居民专利申请和居民商标申请实际上持续增长(见图1和图2)。 图1居民专利申请 10,400 10,200 10,000 9,800 9,600 9,400 9,200 9,000 8,800 8,600 8,400 8,200 8,000 20152016201720182019202020212022 资料来源：WIPO统计国家概况 图2居民商标申请（数量按类别计数） 48,000 46,000 44,000 42,000 40,000 38,000 36,000 34,000 32,000 30,000 20152016201720182019202020212022 资料来源：WIPO统计国家概况 7 8除了专利和商标申请外，另一个反映这一点的指标是投资于本地初创企业的资本增长，近年来这种增长一直在加速。新的风险投资（VC）基金继续在瑞士快速建立，目前有55家在瑞士市场开放。2金融科技，信息和通信技术（ICT）部门，清洁技术和医疗保健部门推动了大部分增长。2022年，ICT和金融科技初创公司投资超过20亿瑞士法郎，ICT行业增长超过70％，首次超过10亿瑞士法郎。金融科技公司的投资增长了17.4%，而ICT初创公司的融资轮数量下降了8.8%。清洁技术公司表现强劲，投资几乎翻了两番。 82690万瑞士法郎，轮数增加了32.3％。但是，生物技术行业经历了低迷，投资减少了47.4％，融资轮数减少了48.6％。另一方面，MedTech初创公司的轮数（82.6％）和资本（10.6％）均有显着增长。 总体而言，根据最新数据，2022年在约383轮融资中，瑞士初创企业投资了39.69亿瑞士法郎。3在过去几年中，投资数量和启动轮的增长是稳定的，融资轮的数量增加了 7.9%，2022年投资总额大幅增长29.7%。尽管通货膨胀和全球供应链问题等因素造成了艰难的环境，但瑞士初创企业表现出了韧性，积极的发展和更多的VC基金推出。 同时，似乎还有改进的空间。中小型企业（SME）创造了三分之二以上的就业机会，占瑞士企业的99 ％。4这些公司在成立以及获得信贷时都可能面临挑战。5经典的债务融资主要通过商业银行提供，是瑞士中小企业最重要的外部融资形式。6然而，尽管需要获得资本，许多企业并不适用。7根据一项研究，选择不申请银行融资的五分之四的公司表示担心抵押品或担保要求。8 许多公共措施解决了这个问题，但没有具体涉及企业知识产权（IP）的存在或质量。9 总体而言，本地支持计划反映了瑞士的特定理念，即国家干预应仅限于可以清楚记录市场或系统故障的情况 。在知识产权领域，正如最近的一项分析所表明的那样，这导致实施了相当少的旨在改善知识产权在创新生态系统中的使用的国家运行支持措施，但这些措施通常是高质量的。10 本报告探讨了知识产权在促进瑞士企业获得融资方面发挥的作用。其发现主要来自两个组成部分：有针对性的文献分析和专家访谈。这些专家提供了来自瑞士知识产权金融生态系统不同领域的见解，包括来自私募股权、风险投资、支持企业的政府机构和律师事务所的代表。该项目的一个咨询指导小组也指导了捐款。受访者名单见附件。 当地法律和监管框架 解锁知识产权支持的融资：国家视角/瑞士的旅程 Switzerlandprovidesarobustlegalandregulatoryframeworkthatcansupportfinancingofinnovativecompanies.Anumberoflawsrelatedtoequityfinancing,particularlyrelatedtoVCfundformationandmanagement:11 –2006年6月23日的《集体投资计划法》(CISA)及其实施条例； –2006年11月22日《集体投资计划条例》（CISO）和2014年8月27日《瑞士金融市场监管局条例 》（FINMA）； –2018年6月15日《金融服务法》（FinSA）及其实施条例，2019年11月6日《金融服务条例》 （FinSO）； –2018年6月15日的《金融机构法》（FinIA）及其实施条例； –2019年11月6日《金融机构条例》；以及 –2020年11月4日的FINMA法令。 瑞士集体投资有限合伙企业（瑞士LP）是四大主要合伙企业之一车辆9 为风险投资公司建立法律结构。其他的是瑞士不受监管的投资公司，通常由卢森堡专业基金或投资俱乐部构成的离岸车辆。12 成立于2007年的瑞士LP面临着来自离岸车辆的激烈竞争。部分原因是瑞士投资基金经理缺乏护照，这限制了进入欧盟（EU）市场的机会（以及相应的私募豁免）。结果，瑞士LP“往往仅限于本地投资者，而专注于本地利基领域。”13 投资俱乐部享有CISA的豁免，CISA规定了FINMA的监督以及资产管理公司和金融中间人必须遵守。然而，他们也受到限制，例如关于成员的最大数量。 正在制定一项新法律，以建立所谓的有限合格投资者基金（L-QIF）。各自的法律草案于12月获得通过2021年17日。L-QIF不需要FINMA的监管批准，因此可以更快、更低成本地推出。Levrat和Müller指出：“瑞士当局还希望L-QIF将使瑞士成为一个更具吸引力和竞争力的基金注册和注册场所。从监管的角度来看，鉴于其灵活性，L-QIF可能成为各种投资的合适工具，特别是VC机会。."14 有限合格投资者基金(L-QIF) 在瑞士，资金需要获得批准，并受到瑞士金融市场监管局（FINMA）的限制。新成立的有限合格发明人基金（L-QIF）于2022年推出，采用了不同的方法。它不需要FINMA许可证，加快了基金的启动过程。L- QIF基金只能由FINMA监管的机构提供，投资者必须有资格参与。15 关于债务融资，最近代表国家经济事务秘书处(SECO)编写的一份报告16结论是知识产权资产原则上可以用作债务融资的抵押品，但法律不确定性可能会成为其使用的障碍。然而，与围绕知识产权估值和流动性不足的市场的问题相比，这些法律不确定性似乎是一个不太重要的障碍。 支持瑞士创新企业获得融资的地方机构 在瑞士，根据采访和收集的书面证据，企业依赖几个公共和私人利益相关者来获得融资。在这个证据基础之后，许多这些机构将知识产权作为其分析的一部分来做出融资决定。在生命科学、制药、信息通信技术和清洁技术等高科技领域尤其如此。17在这些领域，知识产权在公司估值中起着核心作用。然而，这些权利， 不要作为融资的唯一或主要基础。本节提供了瑞士生态系统中涉及的公共和私人利益相关者的非详尽概述，这些利益相关者为创新业务提供融资或相关支持。 州银行 瑞士各州银行是政府拥有的商业银行，传统上位于每个瑞士州（县）。主要成立于19th20年初th几个世纪以来，就国内客户存款而言，这些银行占瑞士银行市场的三分之一以上。18大多数州立银行享有国家担保 瑞士之旅 ，使各自的州对州立银行的债务负责。 10ZürcherKantonalbank及其创业融资产品 ZrcherKatoalba是最大的州立银行，已成为瑞士初创公司的重要银行合作伙伴。该银行在公司的早期发展中开发了金融服务产品，从启动阶段到扩大规模，再到后来的增长阶段。一旦企业实现收支平衡并产生正的经营现金流，银行就会向企业提供其传统贷款。