新高教集团（2001 HK）于2023年的财政表现强劲，实现了稳定的收入增长和净利润提升。以下是关键要点：
财务表现
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收入：新高教集团的主营业务收入增长了10.3%，达到21.2亿元人民币，主要是由于生均学费增长13.0%和住宿费用的提升。其他收入也实现了19.7%的增长，至4.1亿元人民币，主要得益于服务费和租金收入的增加，这显示了公司收入结构的多元化和内生增长的稳健。
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成本与费用：为提升教学质量，公司增加了师资和教学相关的成本，分别增长了10.9%和9.5%，导致毛利率轻微下降至38.0%。全年净利润达到7.0亿元，同比增长13.2%。
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派息：全年每股派息0.215元，保持了50%的派息率，符合市场预期。这使得股息率为12%-14%，高于同业平均水平。
学生群体优化
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生源结构调整：公司主动调整新生人数，优化生源结构，如停止招收中职新生，扩大在生源大省的招生范围。本科新生占比提升了2个百分点，本科在校生人数增加了3.4个百分点，云南工商学院的本科占比更是提高了7.5个百分点。这一策略有助于提高生均收入。
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高质量办学：新高教集团是行业内最早强调内涵建设和提升办学质量的企业之一，通过改进课程、深化产教融合和提升学生体验，进一步巩固了其在教育行业的领先地位。近年来，公司持续投入2,500万元用于就业工作，确保学生就业率连续三年保持在95%以上，旗下九大产业学院实现了100%的就业率。
未来展望与投资建议
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资本开支：预计FY24将有6.4亿元的资本开支，其中约2亿元用于支持贵州学校的升本建设。
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目标价与评级：基于上述表现和预测，目标价被上调至4.50港元，评级维持为“买入”。预测FY23和24的收入增长分别为13.2%和11.9%，考虑到公司持续的投入和预期的收入增长，下调了FY24和25的毛利率预测至37.0%，并轻微上调了运营开支至3亿元。
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风险因素：投资新高教集团需关注民办学选择校成为“营利性”学校的政策风险以及招生可能低于预期的风险。
新高教集团凭借其稳健的财务表现、高质量的办学理念和明确的未来规划，为投资者提供了具有吸引力的投资机会。
