2023年政府引导基金专题研究报告

2023年政府引导基金专题研究报告 投中研究院刘璟琨胡宇佳 2023年11月 前言 研究范围 本报告所称政府引导基金，是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，主要采取投资于股权投资基金、创业投资基金等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。 政府引导基金主要目标是提高财政资金使用效益，发挥财政资金的杠杆作用，扶持当地产业，推动当地中小企业发展。 主要方法与目标 通过对CVSource投中数据、公开渠道信息及投中研究院积累材料的整理与分析，本报告呈现了国内各级政府引导基金最新发展情况与业务实践。同时，结合投中研究院多年服务经验以及对政府引导基金主管部门或受托管理机构工作人员的调研访谈，本报告还对2023年Q1~Q3国内更新或新出台管理办法的11只政府引导基金管理模式进行了解读。 本报告旨在总结政府引导基金发展新趋势，并帮助各级政府引导基金及其主管部门与受托管理机构对标优秀实践，进而促进政府引导基金高质量发展。我们诚挚欢迎业内外各界人士交流分享见解。 2 2 报告核心发现 数据发现 政府引导基金政策动态 ￥2.99万亿 政府引导基金累计自身规模 1,557只 政府引导基金累计数量 1.70%VS9.18% 2023Q3政府引导基金累计数增长率量VS累计自身规模增长率 整合阶段、增长放缓 2023Q3政府引导基金 规模继续增长、数量有所下降 华南地区 《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》 发挥好政府投资基金作用，引导创业投资机构加大对种子期、初创期成长型小微企业支持 健全完善差异化制度安排，适应各发展阶段、各类型小微企业特别是科技型企业融资需求，提高融资比重 《关于延续执行创业投资企业和天使投资个人投资初创科技型企业有关政策条件 的公告》 对创业投资企业的进行多项减税优惠政策，引导资金投向创投领域 对初创企业门槛有所扩展，更大范围、更长周期地支持创业小微企业发展 政府引导基金管理办法更新趋势 2023Q1～Q3新设政府引导基金数量最多、规模增幅最大 39.30%(规模) 的政府引导基金集中在江苏、广东（不含深圳）、北京、浙江、深圳、上海六 通过关注和优化基金投向、聚焦重点产业，放宽基金返投要求，加速资金循环、提升投资效率等方式，提升政府引导基金对于 支持创新和产业发展的能力。 同时通过适当延长子基金存续期、适当增加对子基金管理人的激励和尽职免责措施，以更加市场化的方式运作引导基金体系、 更好的实现政策目的。 大热点辖区 3 3 Contents 12023年前三季度政府引导基金发展情况 2新增和修订政府引导基金管理办法分析 32023年前三季度政府引导基金政策动态 4案例分析 PART.ONE 2023年前三季度政府引导基金发展情况 截至2023年Q3，政府引导基金累计数量超1,500余只，华东地区累计规模已破万亿 2023年政府引导基金发展概况 西北 政府引导基金数量74 政府引导基金规模1,046 华北 政府引导基金数量241 政府引导基金规模5,881 东北 政府引导基金数量57 政府引导基金规模635 地区政府引导基金数量政府引导基金自身规模（亿元） 华东68810,360 华中 政府引导基金数量153 政府引导基金规模3,775 华南2155,648 西南1292,447 西南 政府引导基金数量129 政府引导基金规模2,447 华南 政府引导基金数量215 政府引导基金规模5,648 华东 政府引导基金数量688 政府引导基金规模10,360 东北57635 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 华北 241 5,983 华中 153 3,775 西北 74 1,046 合计 1,557 29,894 截至2023年Q3，各级政府共成立1,557只政府引导基金，自身规模累计达29,893亿元。 数量：只规模：亿元 6 6 政府引导基金设立数量放缓、自身规模稳步增长；新设政府引导基金延续逐层放大、集中管理的趋势，设立数量渐少、规模逐渐增大 截至2023年Q3，新设政府引导基金自身规模已超过2022年同期。自2020年新冠疫情以来，新设立政府引导基金规模均呈现稳步回升趋势。数量方面，新设政府引导基金数量自疫情后首次出现回落，这主要是受引导基金逐层放大、集中管理的趋势所影响。 2014-2023Q3期间，政府引导基金数量增加1,291只，CAGR（复合年均增长率）为21.69%；政府引导基金自身规模增加28,269亿元，CAGR 为38.21%。政府引导基金过往10年增长规模较大、整体稳定，虽增速逐渐放缓、但仍是助力国内私募股权基金领域发展的重要力量。 政府引导基金历年情况 图：2014-2023Q3各年新设立政府引导基金情况（数量及规模） 亿元只 图：2014-2023Q3年累计设立政府引导基金情况（数量及规模） 亿元只 6,000 5,000 4,000 3,000 266274 406 185 500 400 300 200 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 540 946 1,131 1,2631,3401,375 1,437 1,5311,557 27,37929,894 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 2,000 1,000 132 7762 35 94 100 26 10,000 5,000 266 11,356 15,671 19,15821,344 22,16024,667 400 200 1,625 - 4,329 5,4024,3153,4872,186 816 2,507 2,7122,515 - 1625 5,954 00 年度设立自身规模（左轴）年度设立数量（右轴） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 累计引导基金自身规模（左轴）累计成立引导基金数量（右轴） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 7 7 华东地区政府引导基金规模稳步增加，华中地区和西北地区持续发力、引导基金在本年度实现较大突破 政府引导基金地域分布 截至2023Q3，华东地区累计成立688只政府引导基金，自身规模10,360亿元，数量和规模均位居全国首位，并成为首个突破万亿的地区；华北地区累计成立政府引导基金241只、规模5,983亿元，居全国第二；华南地区位居第三，累计成立政府引导基金215只，规模5,648亿元。 从自身规模增长情况来看，华南地区2023年政府引导基金自身规模增长1,140亿元，增长率25.29%、位居首位；华中地区次高的增长规模 （725亿元）、23.77%的增长率位居第二；西北地区政府引导基金因存量规模较小，自身规模增长75亿元，其增长率达到7.72%，增长金额虽位居第五、但增长率位居第三。 中西部政府引导基金持续发力。在持续受益于“一带一路”和疫情后逐步恢复开放的政策红利，中西部地区招商引资效果显著、产业结构加速升级。但同时中西部地区的基础设施、产业配套仍与东部地区具有一定差距。因此地方政府通过设立政府引导基金等除产业、财税政策之外的方式促进中西部发展也成为必然趋势。 亿元 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 图：政府引导基金地域分布情况（数量及规模） 688 241 153 只 800 600 400 57 200 - 图：2021-2023Q3年各地区政府引导基金自身规模增长率(%) 2021 2022 2023Q3 5.23 3.70 4.73 10.45 17.14 1.73 14.30 5.79 25.29 27.89 10.84 23.77 14.25 22.76 0.20 1.19 14.40 7.72 0 46.31 0 华东华北华南华中西南 74 129 215 华东华北华南华中西南西北东北 2023Q3各区域新增政府引导基金规模(左轴)2022年各区域新增政府引导基金规模(左轴) 累计至2021年各区域政府引导基金规模(左轴)累计至2023Q3各区域政府引导基金数量(右轴) 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 西北东北 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 8 8 政府引导基金集中在六大热门辖区，深圳市的政府引导基金数量较少但平均基金规模最大 政府引导基金集中于北京、广东（不含深圳）、江苏、上海、深圳和浙江六大热点辖区。六大热点辖区政府引导基金自身规模合计约11,749亿元，占整体规模的39.30%，较2022年同期略有上升；其中，广东省（不含深圳）、江苏省和浙江省分别位列第1-3位。 从政府引导基金自身规模来看，深圳市的政府引导基金数量最少，但是平均规模达38亿元，远高于其他辖区。 *辖区是指中国证监分别会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立证监局所管理的区域，目前共有36个辖区。辖区内政府引导基金不包含国家级政府引导基金。 六大热门辖区政府引导基金设立概况 亿元 4,000 图：截至2023Q3年六大热点辖区政府引导基金情况（数量及规模） 169 只 200 图：截至2023Q3年六大热点辖区政府引导基金平均规模（亿元） 38 3,000 2,000 1,000 0 141 723.00 3, 3,019.00 136 6930 1,391.00 1,419.00 1,065.00 61 1,132.00 150 100 50 0 26 201817 10 政府引导基金自身规模政府引导基金数量 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 9 9 国家级和省级政府引导基金均呈现单只规模较大的特点，市级政府引导基金规模及数量占比双高、继续保持占比第一 各级政府引导基金规模及数量总览 截至2023Q3，国家级政府引导基金数量占整体数量比重最低，仅为1.48%；但是自身规模占整体规模比重达7.47%，单只基金平均规模最大。 省级政府引导基金迎来较快增长，尤其在自身规模方面、与国家级基金展现出近似的特点：单基金规模较大，自身规模总量单年增加1685亿元、达到12,243亿元，以较少的数量占比(24.73%)对应更大的规模占比(38.44%)。 市级政府引导基金延续较快增长、数量达到828只，占整体数量比重为53.18%，超过半数，且自身规模为11,686亿元，占整体规模比重为 42.69%，数量和规模占比均为最高。 区县级政府引导基金平均自身规模最小。 图：截至2023Q3各级政府引导基金数量占比图：截至2023Q3各级政府引导基金规模占比 1.48%7.47% 20.62%国家级 24.73% 11.40% 国家级 53.18% 省级 市级区县级 42.69% 38.44% 省级市级区县级 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.11 10 10 2023Q1～Q3各级政府引导基金的设立呈现规模增大、对应行政级别高的特点，契合“顶层设计、集中管理、逐层放大”的管理趋势 各级政府引导基金新设情况 从自身规模来看，2023Q1～Q3新增省级政府引导基金规模为1,685亿元，较2022年全年上升了25.47%；新增市级政府引导基金规模为772亿元，较2021年同期下降了23.11%；新增区县级政府引导基金规模为58亿元，较2021年同期下降了84.15%。 从设立数量来看，2023Q1～Q3新增各级政府引导基金数量较2022年全年均有所下降，新增省级政府引导基金数量为12只，较2022年全年下降了52%；新增市级政府引导基金数量为11只，