华凯易佰拟以现金方式收购通拓科技100%股权,进一步完善主业。通拓科技主营B2C跨境出口电商,与华凯易佰在运营模式和产品品类方面有较强的互补性。我们预计公司2023-25年营收分别为67.26/90.30/111.84亿元,对应增速分别为52.26%/34.27%/23.85%;归母净利润分别为3.90/5.51/6.71亿元,对应增速分别为80.53%/41.09%/21.84%,EPS分别为1.35/1.90/2.32元/股,3年CAGR为45.86%。我们参考可比公司,给予公司2023年24倍PE,目标价32.40元,维持“买入”评级。