A股投资策略周报告：阶段性整理将提供布局机会

y 证券研究报告 投资策略报告 报告日期：2023年11月28日 阶段性整理将提供布局机会 ——A股投资策略周报告 华龙证券研究所 A股市场走势(2023/11/20-2023/11/24) 研究员 姓名：朱金金 执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 相关阅读 2023.11.20《震荡未改市场向好预期》 2023.11.12《利好频现有望支撑市场》 2023.11.5《当前是市场布局良机》 请认真阅读文后免责条款 摘要（核心观点）： 国企改革深入推进。11月24日，国资委召开中央企业负责人专题会议强调：(1)深入推进国有资本布局优化结构调整，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。(2)加强国有资本投入，强化创新驱动发展，持续巩固国有经济具备基础又必须掌控领域的优势地位，加快补齐短板。(3)加快发展战略性新兴产业，培育孵化一批独角兽企业，联合建设一批战略性新兴产业集群。(4)协同推进科技攻关和未来产业布局，抓好技术策源、要素集聚、主体协同、成果转化，加快突破一批重点产业底层技术、前沿颠覆性技术，建立健全布局未来产业的机制。(5)将进一步优化国有资本经营预算管理，为优化布局结构、推进产业升级、强化科技创新等提供保障。 指数化投资成为重点发展方向。2023年11月23日，上交所表示指数是资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”，推动指数化投资理念为更多投资者所认可和接受。引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是活跃资本市场、提振投资者信心的一项重要举措，也是促进投资端改革的有力抓手。上交所将携手市场各方，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，大力发展中国特色指数体系和指数化投资。通过加快建设高质量中国特色指数体系、加快完善指数投资生态、加快提升本土指数国际影响力竞争力等举措，共促指数化投资再上新台阶，充分激发市场活力、更好服务金融强国建设。 请参阅文后免责条款 影响市场的积极因素仍占主导。政策面，投资、消费、外需等政策，在稳定经济增长、促进房地产修复等方面发挥了积极作用，推动了三季度上市公司业绩总体呈现复苏态势，为市场提供了基本面支撑。资本市场政策的不断出台，从投资端、交易端、融资端、改革端，活跃了资本市场，提振了投资者对于市场向好的预期。微观资金层面，ETF配置资金规模不断增加，上市公司回购增多，叠加近期市场赚钱效应有所增强，带动了增量资金入市。在IPO及再融资规模有所减少的情况下，市场在调整阶段面临的压力有所减轻。另外，美元走势较弱，人民币汇率稳中有升，也带动外资布局国内权益资产。当前市场估值较低、基本面向好是市场阶段性有所表现的核心原因，扰动因素的减弱也使得盘面基本稳定。总体上，市场利好预期仍存，阶段性整理将提供布局机会。行业关注：食品饮料、医疗保健、社会服务、计算机、交通运输、汽车等。主题关注：国企改革、先进制造、科技创新、碳中和等。 风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。 目录 1.策略观点3 1.1事件及数据3 1.1.1国企改革深入推进3 1.1.2人民币国际化再进一步3 1.1.3多家银行与房企交流合作3 1.1.4未来十年共建“一带一路”更高质量发展4 1.1.5行业及主题消息4 1.2市场分析5 1.2.1指数化投资成为重点发展方向5 1.2.2IPO及再融资额下降缓解前期市场压力6 1.2.3近期宽基指数中北证50表现一枝独秀7 1.2.4影响市场的积极因素仍占主导8 2.市场数据9 2.1全球指数9 2.2国内宽基指数9 2.3行业指数10 2.4北向资金及行业方向10 2.5融资余额及行业方向11 2.6市场及行业估值13 3.事件日历14 4.风险提示15 图目录 图1：ETF规模6 图2：主要宽基指数与北证50市值(亿元)7 图3：主要宽基指数与北证50区间涨跌幅(%)7 图4：全球主要指数涨跌幅(%)(2023.11.20-11.24)9 图5：国内指数涨跌幅(%)(2023.11.20-11.24)9 图6：行业指数涨跌幅(%)(2023.11.20-11.24)10 表目录 表1：IPO及再融资规模7 表2：北证50指数成份区间涨跌幅前20(2023.10.24-2023.11.24)8 表3：北向资金(2023.11.20-11.24)10 表4：北向资金行业变动(2023.11.20-11.24)11 表5：融资余额(2023.11.20-11.24)12 表6：行业期间两融净买入额(2023.11.20-11.24)12 表7：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位13 表8：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位13 表9：事件前瞻14 1.策略观点 1.1事件及数据 1.1.1国企改革深入推进 11月24日，国资委召开中央企业负责人专题会议强调：(1)深入推进国有资本布局优化结构调整，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。(2)加强国有资本投入，强化创新驱动发展，持续巩固国有经济具备基础又必须掌控领域的优势地位，加快补齐短板。(3)加快发展战略性新兴产业，培育孵化一批独角兽企业，联合建设一批战略性新兴产业集群。(4)协同推进科技攻关和未来产业布局，抓好技术策源、要素集聚、主体协同、成果转化，加快突破一批重点产业底层技术、前沿颠覆性技术，建立健全布局未来产业的机制。(5)将进一步优化国有资本经营预算管理，为优化布局结构、推进产业升级、强化科技创新等提供保障。 1.1.2人民币国际化再进一步 SWIFT数据显示，人民币在2023年9月份的全球支付份额中从年初的3.9%升至5.8%，首次超过欧元所占份额，获得大幅上升。经国务院批准，中国央行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币 /260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。近日人民币也表现强势，离岸人民币兑美元升破7.2，最高升至7.1990，为8月8日以来首次。人民币获得较大升值，主要原因在于国内经济基本面不断改善、美元指数调整、中美关系回升预期。 1.1.3多家银行与房企交流合作 浙商银行与房地产企业交流银企合作，表示积极配合行业主管部门和地方政府，从房地产市场供需两端综合施策，保持信贷、债券等融资渠道稳定，积极做好“保交楼”工作，落实监管机构关于金融支持房地产市场平稳健康发展工作的相关要求。建设银行总行召集6家房企包括万科、龙湖、美的置业、新城发展、滨江集团、大华集团座谈，拟进一步支持房企融资需求。 1.1.4未来十年共建“一带一路”更高质量发展 《共建“一带一路”未来十年发展展望》发布。提出在新领域的合作项，包括推进共建“一带一路”绿色发展，重点围绕绿色基建、绿色生态、绿色能源、绿色交通、绿色金融等领域；加快培育数字领域合作新业态新模式，积极推进数字基础设施互联互通，加快推进跨境电商、数字教育、智慧城市、物联网、5G等领域合作；打造“一带一路”科技创新合作新高地；继续深入实施“一带一路”科技创新行动计划；积极深化卫生健康领域国际合作。 1.1.5行业及主题消息 (1)上海市政府发布《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025年）》提出到2025年，加强卫星通信、导航、遥感一体化发展，推动空天地信息网络一体化融合，推进手机直连卫星网络。 (2)国内首条高温超导低压直流电缆20日在江苏苏州并网投运，直流超导输电技术的应用，为新型电力系统建设以及能源转型升级注入强劲动力。 (3)TechInsights预计，VR头显批发收益将在2023年达到45亿美元，2024年预计将增长近62%至近73亿美元。 (4)《2023中国大圆柱锂电池行业发展蓝皮书》，预计2022-2027年，全球大圆柱电池出货量有35倍增长空间， 中国大圆柱电池生产设备市场规模有14倍以上增长空间。 (5)2023年前十个月，工业机器人产量突破35万套；服务机器人产量近644万套，同比增长21.7%。中国工业机器人销量已占全球一半以上，连续10年居世界首位。 (6)工信部提及发展制造业首先要稳住传统产业基本盘，改造提升石化、有色等传统优势产业，让传统产业向好、向新转变。 (7)国家发改委等部门发布《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》，有利于推动产业升级，助力企业节能降碳；有利于促进绿色消费，扩大低碳产品供给；有利于妥善应对贸易壁垒，提升我外贸产品竞争力。 (8)浙江省《数据资产确认工作指南》发布。该标准是国内首个针对数据资产确认制定的省级地方性标准，将于2023年12月5日起正式实施。 (9)据交通运输部消息，10月完成跨区域人员流动量 53.4亿人次，同比增长50.2%。民航客运量同比增长252%，民航客流基本与疫情前同期持平。 (10)华为官方宣布，将在11月28日举行的智行S7及华为全场景发布会上，推出全新的MatePadPro11英寸新产品，暗示新品或将搭载北斗卫星消息功能。 (11)工信部印发《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点建设指南》提出，推进5G专网建设等工作，引导金融机构加大对“5G+工业互联网”的投资力度。 (12)工信部等部门共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点的通知》，正式启动了智能网联汽车的准入和上路通行试点。 (13)“海底数据舱”成功安装在海南陵水海域，全球首个商用海底数据中心一期工程将全面竣工。 (14)截至10月底，全球船厂海上风电安装船订单为 37艘，其中33艘由我国船厂承接制造，接近九成。 1.2市场分析 1.2.1指数化投资成为重点发展方向 2023年11月23日，上交所表示指数是资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”，推动指数化投资理念为更多投 资者所认可和接受。引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是活跃资本市场、提振投资者信心的一项重要举措，也是促进投资端改革的有力抓手。上交所将携手市场各方，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，大力发展中国特色指数体系和指数化投资。通过加快建设高质量中国特色指数体系、加快完善指数投资生态、加快提升本土指数国际影响力竞争力等举措，共促指数化投资再上新台阶，充分激发市场活力、更好服务金融强国建设。截至11月24日，A股发行ETF总数为876 只，总份额为19435.42亿份。 图1：ETF规模 资料来源：Wind，华龙证券研究所 1.2.2IPO及再融资额下降缓解前期市场压力 截至11月24日，A股市场年内共有289家企业IPO上市，2022全年为428家。2023年内累计IPO募集资金3393.08亿元，2022全年为5868.86亿元，下降幅度较为明显；再融资规模,2022全年为11013.02亿元，2023年内累计为7134.23亿元。 表1：IPO及再融资规模 序号日期 IPO统计 再融资统计 首发家数(家) 首发募集资金(亿元) 再融资家数(家) 再融资募集资金(亿元) 1 2023 289 3,393.08 456 7,134.23 2 2022 428 5,868.86 555 11,013.02 3 2021 524 5,426.43 687 12,750.98 4 2020 432 4,778.66 633 11,963.02 资料来源：Wind，华龙证券研究所 1.2.3近期宽基指数中北证50表现一枝独秀 在时间区间2023.10.24-2023.11.24，北证50区间涨跌幅为39.97%，大幅领域先于其他主要宽基指数涨跌表现。从目前市值来看，北证50市值1031.26亿元，大幅低 于其他主要宽基指数市值。北证50成份区间涨跌幅前20个股分布多为近期热门行业，个股均有不错表现，是带动北证50上涨的重要原因之一。此外受到部分政策面因素催化，其中包括国务院批复《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设