植物油期货与期权日报

作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月1日星期五 【市场逻辑】棕榈油：国内棕榈油库存处于季节性高位，12月到港偏高，消费季节性转淡仍有累库存预期。11月至24年2月棕榈油步入减产季，但产地出口仍然疲弱，马棕库存短期或延续高位。原油价格大幅走弱利空棕榈油生柴需求，使得近期棕榈油持续偏弱运行。厄尔尼诺现象已使得印尼部分产区降水偏少，如干旱持续时间较长则24年二季度后棕榈油存减产预期，中长期棕榈油供给压力逐步减轻。 豆油：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆压榨利润丰厚，出口表现尚可，巴西北部产区存干旱现象，但产区降水增加，如降水对前期干旱有明显缓解，美豆或呈现偏弱震荡走势。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 【交易策略】单边观望，豆系油粕比逢低轻仓试多，豆棕价差逢高轻仓做缩。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 上周五植物油价格中幅下跌，主力P2401合约报收7188点，收跌148点或2.02%;Y2401合约报收8106点，收跌154点或1.86%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格小幅波动，当地市场主流棕榈油报价7190元/吨-7290元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-30左右。广东豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8420元/吨-8520元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+250~300元左右。 【重要资讯】 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年11月1-30日马来西亚棕榈油单产减少7.66%，出油率减少0.18%，产量减少8.61%。 美豆周度出口：截至2023年11月23日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为1,895,300吨，比上周高出97%，比四周均值高出10%。当周出口量为1,447,700吨，比上周低了11%，比四周均值低了24%。 【市场逻辑】棕榈油：国内棕榈油库存处于季节性高位，12月到港偏高，消费季节性转淡仍有累库存预期。11月至24年2月棕榈油步入减产季，但产地出口仍然疲弱，马棕库存短期或延续高位。原油价格大幅走弱利空棕榈油生柴需求，使得近期棕榈油持续偏弱运行。厄尔尼诺现象已使得印尼部分产区降水偏少，如干旱持续时间较长则24年二季度后棕榈油存减产预期，中长期棕榈油供给压力逐步减轻。 豆油：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆压榨利润丰厚，出口表现尚可，巴西北部产区存干旱现象，但产区降水增加，如降水对前期干旱有明显缓解，美豆或呈现偏弱震荡走势。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 【交易策略】单边观望，豆系油粕比逢低轻仓试多，豆棕价差逢高轻仓做缩。 豆油观点：美豆需求和南美天气是市场关注焦点，美豆压榨利润丰厚，出口表现尚可，巴西北部产区存干旱现象，但产区降水增加，如降水对前期干旱有明显缓解，美豆或呈现偏弱震荡走势。国内12月大豆到港1000万吨左右，豆油供给充足。 操作：单边观望，基差震荡为主，豆系油粕比逢低轻仓试多。 重点日期提示：12月9日01：00USDA月度供需报告。 棕榈油观点：国内棕榈油库存处于季节性高位，12月到港偏高，消费季节性转淡仍有累库存预期。11月至24年2月棕榈油步入减产季，但产地出口仍然疲弱，马棕库存短期或延续高位。原油价格大幅走弱利空棕榈油生柴需求，使得近期棕榈油持续偏弱运行。厄尔尼诺现象已使得印尼部分产区降水偏少，如干旱持续时间较长则24年二季度后棕榈油存减产预期，中长期棕榈油供给压力逐步减轻。操作：单边观望，基差震荡为主，豆棕价差逢高轻仓做缩。重点日期提示：12月11日12：30 MPOB月度供需的报告。 二、南美天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价宽幅震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 六、市场监测数据 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。