植物油期货与期权日报

植物油期货与期权日报VegetableOilDailyReport 作者：饲料油脂研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询) 联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年1月8日星期一 摘要: 【市场逻辑】棕榈油：彭博和路透预估12月末马棕库存环比减少2.1-2.28%，关注10日MPOB报告数据是否有预期差。24年1-2月马棕预计季节性减产，高频数据12月前 5日产量降幅扩大，出口好转，对短期期价产生一定支撑，但替代油脂价格持续疲弱，期价短期震荡为主。 豆油：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月南美降水良好、温度降低有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上 升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。 【交易策略】期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，棕榈油05合约参考6850-7300，豆油05合约区间参考7300-7800，基差震荡为主. 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周一植物油价格小幅震荡，主力P2405合约报收7006点，收跌16点或0.23%;Y2405合约报收 7370点，收跌22点或0.3%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价 7030元/吨-7130元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在 05+0~10左右。广东豆油价格稳中略涨，当地市场主流豆油报价7950元/吨-8050元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+560元左右。 【重要资讯】 据Mysteel调研显示，截至2024年1月5日（第1周），全国重点地区豆油商业库存99.3万吨，环比上周增加0.20万吨，增幅0.20%。 据Mysteel调研显示，截至2024年1月5日（第1周），全国重点地区棕榈油商业库存87.295万 吨，环比上周减少0.11万吨，减幅0.12%；同比去年96.06万吨减少8.77万吨，减幅9.12%。 据Mysteel调研显示，截至2024年1月5日（第1周），全国重点地区棕榈油商业库存87.295万 吨，环比上周减少0.11万吨，减幅0.12%；同比去年96.06万吨减少8.77万吨，减幅9.12%。 【市场逻辑】棕榈油：彭博和路透预估12月末马棕库存环比减少2.1-2.28%，关注10日MPOB报告数据是否有预期差。24年1-2月马棕预计季节性减产，高频数据12月前5日产量降幅扩大，出口好转，对短期期价产生一定支撑，但替代油脂价格持续疲弱，期价短期震荡为主。 豆油：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月南美降水良好、温度降低有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。 【交易策略】期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，棕榈油05合约参考6850-7300，豆油 05合约区间参考7300-7800，基差震荡为主. 1月8日 变动 1月5日 1月4日 1月3日 1月2日 期货价格 豆油01合约 7710 -140.0 7850 7740 7506 7668 豆油05合约 7370 -22.0 7392 7392 7372 7468 豆油09合约 7250 -28.0 7278 7294 7276 7374 现货价格 天津 7940 30.0 7910 7910 7910 8040 黄埔 8000 30.0 7970 8000 8040 8170 日照 8040 50.0 7990 7970 7980 8110 豆油基差 豆油5/9价差 环比变化 豆油9/1价差 豆油1/5价差 天津 环比 黄埔 环比 日照 环比 2024/1/8 120 6.0 -460 340 2024/1/8 570 52.0 630 52.0 670 72.0 2024/1/5 114 16.0 -572 458 2024/1/5 518 0.0 578 -30.0 598 20.0 2024/1/4 98 2.0 -446 348 2024/1/4 518 -20.0 608 -60.0 578 -30.0 2024/1/3 538 -34.0 668 -34.0 608 -34.0 2024/1/3 96 2.0 -230 134 2024/1/2 572 24.0 702 24.0 642 24.0 2024/1/2 94 -10.0 -294 200 豆油5月基差 豆油5/9价差 3500 2020年2021年2022年2023年2024年 2019/202020/212021/222022/232023/24 1200 3000 1000 2500 800 2000 600 1500 400 1000 200 500 0 0 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日-200 -500 -400 1月5日 环比 同比 近五年均值 较近五年均值 12月29日 豆油库存 99.30 0.20% 22.03% 91.69 8.30% 99.10 1月8日 变动 1月5日 1月4日 1月3日 1月2日 美豆榨利 -495 -28.8 -466 -440 -444 -413 巴西豆榨利 -431 -10.8 -420 -396 -400 -371 美豆榨利 1500 20202021202220232024 1000 500 0 -500 -1000 -1500 140 120 100 80 60 4020 0 2020 2024 2019 2023 2018 2022 2017 2021 180 160 豆油库存 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 豆油观点：短期南美大豆产区天气和美豆需求是市场关注焦点，1月南美降水良好、温度降低有利于缓解前期干旱现象，美豆出口相对疲弱，市场氛围偏空。国内豆油库存震荡上升，进口大豆榨利低迷。在南美再度出现极端天气前豆油期价以震荡偏弱思路对待。操作：期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，区间参考7300-7800，基差震荡为主。 重点日期提示：1月13日USDA月报，季度库存报告。 1月8日 变动 1月5日 1月4日 1月3日 1月2日 期货价格 棕榈油01合约 6946 -4.0 6950 6930 6876 6876 棕榈油05合约 7006 -16.0 7022 6984 6952 7062 棕榈油09合约 6832 -22.0 6854 6846 6828 6930 现货价格 天津 7160 50.0 7110 7080 7080 7200 日照 7130 50.0 7080 7050 7050 7170 广州 7080 60.0 7020 6990 6970 7090 棕榈油基差 棕榈油5/9价差 环比变化 棕榈油9/1价差 棕榈油1/5价差 天津 环比 日照 环比 广州 环比 2024/1/8 174 6.0 -114 -60 2024/1/8 154 66.0 124 66.0 74 76.0 2024/1/5 168 30.0 -96 -72 2024/1/5 88 -8.0 58 -8.0 -2 -8.0 2024/1/4 138 14.0 -84 -54 2024/1/4 96 -32.0 66 -32.0 6 -12.0 2024/1/3 128 -10.0 98 -10.0 18 -10.0 2024/1/3 124 -8.0 -48 -76 2024/1/2 138 24.0 108 24.0 28 24.0 2024/1/2 132 12.0 -52 -80 棕榈油5月基差 棕榈油5/9价差 2020年2021年2022年2023年2024年 2019/202020/212021/222022/232023/24 6000 1200 5000 1000 4000 800 3000 600 2000 400 1000 200 0 0 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日 -1000 -200 -2000 -400 1月5日 环比 同比 近五年均值 较近五年均值 12月29日 棕榈油库存 87.93 0.60% -9.12% 71.29 23.34% 87.40 棕榈油进口利润 1月8日 -149 变动 47.0 1月5日 -196 1月4日 -139 1月3日 -135 1月2日 -50 棕榈油库存 棕榈油进口利润 120 20202021202220232024 2017 1002021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 1000 80 500 60 0 40 -500 20 -1000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 棕榈油观点：彭博和路透预估12月末马棕库存环比减少2.1-2.28%，关注10日MPOB报告数据是否有预期差。24年1-2月马棕预计季节性减产，高频数据12月前5日产量降幅扩大，出口好转，对短期期价产生一定支撑，但替代油脂价格持续疲弱，期价短期震荡为主。 操作：期价震荡偏弱，关注期价在震荡区间下沿附近表现，05合约参考6850-7300，基差震荡为主。 重点日期提示：1月10日12：30MPOB报告。 二、南美天气预测 三、油脂价格走势图 图：棕榈油05合约走势 图：豆油05合约走势图 四、主力合约持仓 图1：豆油多头持仓前五名图2：豆油空头持仓前五名 图3：棕榈多头持仓前五名图4：棕榈空头持仓前五名 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 2021/06/04 2021/08/04 2021/10/04 2021/12/04 2022/02/04 2022/04/04 2022/06/04 2022/08/04 2022/10/04 2022/12/04 2023/02/04 2023/04/04 2023/06/04 2023/08/04 2023/10/04 2023/12/04 2022/12/02 2022/11/29 2022/12/14 2022/12/29 2023/01/28 2023/01/13 2023/02/12 2023/02/27 2023/03/14 2023/04/13 2023/03/29 2023/04/28 2023/05/13 2023/05/28 2023/06/12 2023/06/27 2023/07/27 2023/07/12 2023/08/11 2023/08/26 2023/09/10 2023/09/25 2023/10/10 2023/11/09 2023/10/25 2023/11/24 2023/12/09 2023/12/24 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 图3：马棕油进口价格单位（美元/吨）图4：棕榈油进口利润单位（元/吨） 马来棕油FOB美元/吨 1200 1100 1000 900 800 700 600 50