植物油期货与期权日报

期货研究院 植物油期货与期权日报DailyReportonVegetableOilFuturesandOptions 生鲜软商品研究中心 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596 联系方式：010-68578169 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】主力P2405合约报收7196元/吨，环比前日变化-284元/吨或-3.80%，主力Y2405报收7204元/吨，环比前日变化-282元/吨或-3.77%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7370元/吨-7470元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+100左右 。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价7870元/吨-7970元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+600~650元左右。工厂一级05+650元/吨。 【重要资讯】CONAB，截至01月27日，巴西大豆收割率为8.6%，上周为4.7%，去年同期为5.2%。 美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年1月26日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.06美元，上周是2.32美元/蒲。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。 【市场逻辑】棕榈油：国内外棕榈油均呈现去库存态势，1-2月马 棕预计季节性减产，马来局部异常天气影响产量及运输，马棕产量环比降幅偏高，但棕榈油与替代植物油价差已处于低位，替代植物油价格大幅下跌对其产生利空影响。豆油：阿根廷大豆产量上调，巴西豆收割进度偏快，市场对新季南美豆丰产预期较强，南美豆贴水大幅回落从成本端利空豆油价格。国内2月份豆油预期延续去库存进程，豆棕价差低位。在南美出现极端天气前豆油或延续偏弱思路。 【交易策略】豆油下破震荡区间下沿，关注下破有效性，暂以偏弱思路对待。棕榈油暂以区间思路对待，支撑6850，压力7800，基差震荡为主. 植物油期货与期权日报目录 第二部分油脂期货持仓3 第三部分植物油期货运行情况3 第三部分植物油仓单情况5 图目录 图1：广州豆油05合约基差1 图2：豆油5/9合约价差1 图1：国内压榨厂豆油库存情况1 图2：巴西豆压榨利润1 图3：广州棕榈油05基差2 图4：棕榈油5/9价差2 图5：国内棕榈油库存2 图6：棕榈油进口利润2 图3：棕榈油净多头前20名3 图4：棕榈油净空头前20名3 图5：豆油净多头前20名3 图6：豆油净空头前20名3 图7：棕榈油波动率4 图7：棕榈油加权隐含波动率4 图8：棕榈油日持仓量4 图8：豆油波动率4 图9：豆油加权隐含波动率5 图10：豆油期权持仓量5 图11：豆油仓单数量5 图12：棕榈油仓单数量5 表目录 表1：豆油期现货数据1 表2：棕榈油期现货数据2 表1：豆油期现货数据 期货合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 现货地区 现货价 涨跌幅 05基差 前一日基差 豆油01 7796 0 0.00 0 0 -933 天津 7770 -3.12% 566 620 豆油05 7204 -282 -3.77 677567 621077 51442 黄埔 7920 -3.12% 716 720 豆油09 7148 -228 -3.09 64965 126100 12912 日照 7820 -3.12% 616 680 月间价差 当日价差 前一日价 差 大豆榨利 当日榨利 前一日榨 利 库存 最新 上一期 1/5 6 -106 美豆榨利 -738 -626 大豆库存 564 618 5/9 56 84 巴西榨利 -503 -503 豆油库存 92 93 9/1 -62 22 资料来源：方正中期研究院 图1：广州豆油05合约基差图2：豆油5/9合约价差 资料来源：同花顺，方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图3：国内压榨厂豆油库存情况图4：巴西豆压榨利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 豆油逻辑：阿根廷大豆产量上调，巴西豆收割进度偏快，市场对新季南美豆丰产预期较强，南美豆贴水大幅回落从成本端利空豆油价格。国内2月份豆油预期延续去库存进程，豆棕价差低位。在南美出现极端天气前豆油或延 续偏弱思路。 操作：豆油下破震荡区间下沿，关注下破有效性，暂以偏弱思路对待。基差震荡为主.重点日期提示：暂无 请务必阅读最后重要事项 第1页 表2：棕榈油期现货数据 期货合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 现货地区 现货价 涨跌幅 05基差 前一日基差 棕榈01 7000 -128 -1.80 0 0 -702 天津 7620 -1.04% 424 288 棕榈05 7196 -284 -3.80 749775 440738 -10485 日照 7500 -2.11% 304 228 棕榈09 6796 -248 -3.52 71382 91992 12663 广州 7420 -1.04% 224 168 月间价差 最新 前一日价 差 进口利润 最新 前一日利 润 库存 最新 上一期 1/5 -458 -524 棕榈油 -73 -21 棕榈油 76 82 5/9 400 424 9/1 58 100 资料来源：方正中期研究院 图5：广州棕榈油05基差图6：棕榈油5/9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：国内棕榈油库存图8：棕榈油进口利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 棕榈油逻辑：国内外棕榈油均呈现去库存态势，1-2月马棕预计季节性减产，马来局部异常天气影响产量及运输 ，马棕产量环比降幅偏高，但棕榈油与替代植物油价差已处于低位，替代植物油价格大幅下跌对其产生利空影响 。 操作：暂以区间思路对待，支撑6850，压力7800，基差震荡为主.点日期提示：暂无 请务必阅读最后重要事项 第2页 第二部分油脂期货持仓 图9：棕榈油净多头前20名图10：棕榈油净空头前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：豆油净多头前20名图12：豆油净空头前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分植物油期货运行情况 请务必阅读最后重要事项 第3页 图13：棕榈油波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：棕榈油加权隐含波动率图15：棕榈油日持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：豆油波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 图17：豆油加权隐含波动率图18：豆油期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分植物油仓单情况 图19：豆油仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：棕榈油仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C