非银行金融行业跟踪：政策支持与“强监管”仍是未来一段时期的行业主题

这份研报的主要内容可以总结如下：

政策环境与监管动态

• 政策支持与“强监管”成为非银行金融行业的主题，旨在支持实体经济复苏和活跃资本市场，但监管端未有放松迹象。
• 金监总局强调了强监管的重要性，并针对经济金融风险隐患提出了应对措施，表明监管层对金融风险的重视。
• 政策面虽支持资本市场，但短期内监管放松的预期较低。

资本市场与投资活动

• 证券市场日均成交额略有下降，两融余额微幅变动。市场连续两周未有重大政策发布。
• 国有资本通过增持动作为权益市场投出“赞成票”，预计这将加速各类价值投资资金的入场。
• 新金融工具准则和新会计准则影响下，保险公司的投资收益波动加剧，但通过合作可以稳定投资收益率，与负债端实现更好匹配。

行业表现与展望

• 非银金融板块整体表现不佳，证券板块略跑赢沪深300指数，保险板块则表现较弱。
• 证券板块中，信达证券等涨幅靠前，而保险板块新华保险等跌幅居多。
• 随着宏观经济复苏和资本市场政策利好，证券板块有望在基本面修复、政策博弈与资金博弈中发挥优势，建议关注财富管理和投资类业务的业绩弹性。
• 证券行业长期发展前景向好，尤其是全面注册制带来的机遇，以及业务创新为盈利增长开启想象空间。

投资策略与风险提示

• 建议关注证券ETF等板块投资，关注政策利好预期下的右侧机会。
• 从长期看，国企改革、财富管理转型、业务结构优化等因素将持续影响券商估值。
• 高度看好中信证券，其业务结构优化、国际化步伐加快以及资本补充后，经营天花板进一步抬升，当前估值具有吸引力。

风险提示

• 宏观经济下行风险、政策变动风险、市场波动风险和流动性风险。

行业报告与分析师信息

• 分析师刘嘉玮和高鑫提供了详细分析和预测。
• 分析师承诺独立于报告中具体推荐或观点的薪酬。
• 提供了分析师的联系方式和执业证书编号。
• 报告包括风险提示和免责声明，强调报告仅供参考，不构成投资建议。

行业评级体系

• 提供了公司和行业评级体系，用于评估投资表现和行业趋势。

行业报告汇总

• 列出了近几个月内发布的相关行业报告，覆盖不同主题和时间点，为投资者提供参考。

分析师简介

• 描述了分析师刘嘉玮和高鑫的教育背景和工作经历。

免责声明

• 明确了报告的性质、适用范围和使用限制，强调不承担非授权刊载和非授权客户使用报告产生的相关风险和责任。