11月车企电车销量喜人，华为牵手江淮或再创一“界”

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌1.1%，沪深300下跌1.6%。估值上，截止12月1日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为23倍，较前一周下跌1.6%。 投资建议：乘联会预计，11月狭义乘用车零售约为208.0万辆左右，环比+2.3%，受去年同期低基数影响，同比+26.0%。近期，住建部提出要加强充换电站等配套能源设施统筹建设，伴随配套政策陆续落地，预计国内新能源汽车用车环境将得到进一步优化，新能源汽车渗透率有望得到提升。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为、特斯拉产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：11月1-26日，乘用车零售138.9万辆，环比下降12%，同比增长17%，同比增长主要系同期低基数影响。临近年末厂商冲量，预计部分厂商将开启新一轮降价促销，利好行业销量。此外，中汽协副总工程师许海东表示，2023年汽车行业超过预期，行业总销量有望达到3000万辆，创历史最高水平。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇 （300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：11月1-26日，新能源乘用车零售56.3万辆，同比增长33%，环比下降7%。乘联会预计，11月新能源乘用车零售82.0万辆左右，环比3.6%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。中长期来看，伴随促消费政策持续落地，叠加新能源用车环境进一步优化，新能源渗透率有望达到更高水平，产业链相关标的将持续受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：高工智能汽车研究院监测数据显示，中国智能电动市场渗透率从2018年的0.32%（占全部新能源车交付量）提升至2022年的41.84%；今年1-10月渗透率提升至46.93%，预计全年将突破50%。此外，华为与江淮就着力打造豪华智能网联电动汽车展开合作，双方合作有望推动国内汽车产业智能化发展迈向更高台阶。建议关注：1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等； 2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份 （601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网初步统计数据显示，11月重卡销量达7.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比下降8%，同比增长61%，保持明显复苏态势。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5791.86点，下跌1.1%。沪深300指数报收3482.88点，下跌1.6%。子板块方面，乘用车板块下跌2.4%；商用载客车板块上涨2%；商用载货车板块下跌0.9%；汽车零部件板块下跌0.7%；汽车服务板块上涨3.4%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第21位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，11.27-12.1） 图2：行业走势排名（11.27-12.1） 估值上，截止12月1日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为23倍，较前一周下跌1.6%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是东安动力、晋拓股份、威帝股份、邦德股份、英利汽车； 跌幅前五依次是天龙股份、华阳变速、德众汽车、华原股份、威唐工业。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（11.27-12.1） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（11.27-12.1） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.5%，铜价上涨1.1%，铝价下跌0.7%，天然橡胶期货价格下跌2.7%，布伦特原油期货价格下跌2.1%，液化天然气出厂价格上涨14.2%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气出厂价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 11月1-26日，乘用车零售138.9万辆，同比增长17%，环比下降12%。11月1-26日，乘用车零售138.9万辆，同比增长17%，环比下降12%，今年累计零售1865.6万辆，同比增长4%；乘用车批发159.6万辆，同比增长19%，环比下降9%，今年累计批发2186.7万辆，同比增长8%。（来源：乘联会） 住建部：加强充换电站等配套能源设施统筹建设。住建部发布《关于全面推进城市综合交通体系建设的指导意见》。明确要加强充换电站等配套能源设施统筹建设。按适度超前、集约高效、弹性兼容的原则，推动配套能源设施与城市交通基础设施协同化建设，加强对城市加油加气站、充换电站、综合能源站等设施布局优化和规模管控，做好与电力设施、油气管网等专项规划的有效衔接。（来源：盖世汽车） 工信部副部长辛国斌：支持中国印尼两国企业在新能源汽车等工业领域务实合作。2023年11月27日，工业和信息化部副部长辛国斌在雅加达与印度尼西亚工业部工业安全、区域和国际工业准入总司长艾科举行会谈，并共同出席印尼工业部与奇瑞印尼公司合作意向书签署仪式。（来源：盖世汽车） 小米申请首款汽车SU7商标。天眼查App显示，近日，小米科技有限责任公司申请注册“XIAOMI SU7”商标，国际分类为健身器材，当前商标状态为等待实质审查。（来源：财联社） 重庆市人民政府办公厅关于印发《重庆智能网联新能源汽车零部件产业集群提升专项行动方案（2023—2027年）》的通知。《行动方案》提出了10项重点建设任务，包括“加强整零协同、加快传统零部件企业转型升级、促进行业融合、强化招商引资、培育行业优质企业、提升自主创新能力、夯实人才支撑基础、发展生产性服务业、优化空间布局、加强开放合作”。（来源：重庆市政府网公众号） 武汉：支持各类企业和商协会开展新能源车以旧换新、汽车下乡等各类汽车促消费活动。 武汉市人民政府发布《关于增强发展内生动力推动经济恢复向好若干政策措施的通知》。 其中提到，提振大宗消费。挖掘汽车消费潜力，支持各类企业和商协会开展新能源车以旧换新、汽车下乡等各类汽车促消费活动；通过政府集中采购新增和更新的普通公务用车，原则上新能源汽车使用比例不低于80%；用足积分奖励政策，支持燃料电池汽车推广使用。（来源：财联社） 深圳：加快建设世界一流超充之城。深圳市召开超充之城建设动员部署会。会议强调，要坚持便民利民、科学布局，适度超前安排充电基础设施建设，加快构建广泛覆盖、均衡合理、结构完善的充电基础设施网络，扩大市场化有效供给，提升运营服务水平。（来源：财联社） 粤港澳大湾区首个智能超充站投用。广州琶洲多元智能超充站11月30日正式投用。本次投产的广州琶洲超充站紧邻广交会展馆，整体面积约9000平方米，能同时满足68台电动汽车充电。它是粤港澳大湾区首个集“分布式光伏+储能+全液冷超充+柔性充电堆+车辆检测+车网互动+数字孪生平台”等多种元素和功能于一体的综合服务站。（来源：财联社） 上海临港新片区智能汽车生态城建设正式启动。2023国际汽车电子与软件大会·滴水湖峰会在上海临港中心开幕。会上，临港新片区党工委副书记吴晓华指出，临港新片区将重点围绕智能汽车产业“一条生态链、两种场景、三类要素创新”，未来临港将聚焦汽车电子、操作系统、汽车数据等核心要素，打造一座全链条、全场景、全要素的智能汽车生态城，为中国汽车产业发展提供“新动能”。（来源：财联社） 小鹏飞行汽车首获100台订单。南湖交科院与小鹏汇天签署预订协议，计划预订100台“陆地航母”飞行汽车，用于公路、水路等交通领域综合管理以及飞行营地的体验、场站接驳运输等。同时，南湖交科院、宁夏交通厅交通执法局与小鹏汇天共同签署飞行汽车先导应用试点合作协议，将率先让飞行汽车示范应用于交通、文化、旅游等领域。 （来源：盖世汽车） 日本机器人制造商安川电机拟投资2亿美元增加美国产能。日本机器人制造商安川电机（Yaskawa Electric）总裁于11月30日表示，公司正在考虑在美国进行2亿美元的投资，计划首次在美国生产工业机器人。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：部分新能源车企11月销量情况（单位：万辆） 江淮汽车：公司公告，江淮汽车将与华为终端强强联合，优势互补，双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车，通过合作车型不断的升级、迭代，满足用户对智能网联汽车的更高需求和期望，最终赢得用户的青睐和厚爱。（来源：公司公告） 新坐标：公司公告，公司2022年员工持股计划第一个解锁期将于2023年12月2日届满，可解锁的股份数量为45.67万股，占公司目前总股本的0.3380%。（来源：公司公告） 飞龙股份：公司公告，公司为落实海外业务的战略规划布局，增强产品国际销售竞争力，加大公司业务领域覆盖范围，拟以自有资金在泰国投资设立全资子公司。公司本次拟以货币出资，投资金额5000万人民币（以最终实际投资金额为准），该子公司名称拟为“龙泰汽车部件（泰国）有限公司”（暂定名）。（来源：公司公告） 亚太股份：公司公告，公司于近日收到国内某头部自主品牌主机厂的定点通知，公司将为该客户某款新能源SUV车型提供EPB控制器总成。（来源：公司公告） 2.3新车快讯 表2：11月25日-12月01日上市新车 2.4九/十月欧美各国销量 表3：9/10月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 表4：欧美部分国家电车销量统计（单位：万辆） 3核心观点及投资建议 乘联会预计，11月狭义乘用车零售约为208.0万辆左右，环比+2.3%，受去年同期低基数影响，同比+26.0%。近期，住建部提出要加强充换电站等配套能源设施统筹建设，伴随配套政策陆续落地，预计国内新能源汽车用车环境将得到进一步优化，新能源汽车渗透率有望得到提升。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为、特斯拉产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：11月1-26日，乘用车零售138.9万辆，环比下降12%，同比增长17%，同比增长主要系同期低基数影响。临近年末厂商冲量，预计部分厂商将开启新一轮降价促销，利好行业销量。此外，中汽协副总工程师许海东表示，2023年汽车行业超过预期，行业总销量有望达到3000万辆，创历史最高水平。主要标的