商贸零售行业专题研究：日本药妆店路径演绎，大健康及性价比零售熠熠生辉

日本药妆店专题研究概览

历史溯源：日本药妆店路径演绎

发展历程：

• 1970-1980年代：随着战后OTC药品需求持续增长，小型药妆店迅速发展，通过集采集销策略压低药价，抢占普通药店市场份额。
• 1990-2000年代：松本清开始投放广告并被市场广泛认知，业务拓展至美容、健康和食品杂货领域，大型店和郊区店逐渐兴起。
• 2000年代至今：药妆店被纳入经济产业省商业统计，通过不断拓店、提升运营效率和并购整合，实现高速增长。中大型店持续扩张，重视选址便利性和提升顾客体验。

市场规模：

• 截至2022年，日本药妆店总销售额达到8.71万亿日元，同比增长2%，显著高于日本GDP增长率。
• 店铺总数为2.2万家，其中规模前三集团Welcia、鹤羽、Cosmos合计市占率为31%。

驱动因素：政策与市场趋势

家庭与消费趋势：

• 独身经济取代家庭消费，职业女性成为主要消费群体。

政策影响：

• 自2009年实施《药事法》以来，OTC药品可以在药妆店销售，进一步促进药妆店的发展。
• 2014年日本内阁提出《日本再兴战略》，强调1.7万家药妆店作为居民自我治疗的有效触点，家庭医药品支出显著增加。

海外市场：

• 访日游客将药妆店视为重要的购物渠道，尤其是中国游客，贡献度稳步提升。

回顾国内：“药”“妆”融合与新式业态

保健品市场：

• 疫后需求修复，消费者偏好转向高频、高端、复合功效产品。

护肤品市场：

• 药妆概念兴起，功效性护肤成为竞争焦点。

集合店与折扣店：

• 新式集合店和折扣店受到青睐，以提供高性价比商品，满足消费者需求。

重点标的与投资建议

品牌培育：

• 汤臣倍健：通过大单品培育和线上线下双驱动策略，巩固市场地位。

药妆品牌：

• 贝泰妮：作为国内药妆先行者，专注于皮肤学级护肤品，树立行业标杆。

性价比零售：

• 名创优品：打造极致性价比品牌，积极开拓海外市场。
• 拼多多：通过去中心化、去品牌化策略，吸引大量消费者。

投资建议

• 关注保健品与大健康赛道的持续增长，特别是针对疫后恢复的免疫预防需求。
• 对于护肤品市场，重点关注具有高阶功效的药妆品牌。
• 新式集合店和折扣店的崛起，表明性价比零售模式在当前市场环境下具有强大竞争力。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期。
• 中日消费市场存在发展阶段差异。

此研究报告从日本药妆店的发展历程、市场驱动因素、竞争格局、以及对国内市场的启示等方面进行了深入分析，并提供了针对特定行业的投资建议和风险提示，旨在帮助投资者把握市场机会和潜在风险。