股指期货周报：国资积极买入，IM更具投资价值

研究院FICC组 策略摘要 研究员 美国通胀增速放缓叠加劳动力市场降温，联储官员鹰派态度减弱，美股三大指数连续收涨。国内经济数据分化，消费延续复苏，官方制造业PMI走弱，需求不足仍是当前最大问题，但在政策的不断刺激下，经济有望持续改善。近期国资积极买入，有望提振市场信心，IM延续较好的微观结构，建议逢低买入套保。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 美国通胀降温。宏观方面，本周央行、发改委等八部门联合发布支持民营经济的25条具体举措，明确金融服务民营企业目标和重点，强调要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道，提升金融机构服务民营经济的积极性。10月经济数据分化，消费延续复苏，两个统计口径下的PMI数据劈叉，统计局制造业PMI下行至四个月最低点，财新制造业PMI回升至荣枯线上方，需求不足仍是最重要的问题。海外方面，美国10月PCE增速放缓，美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，符合市场预期，前值为3.7%。美国上周初请失业金人数升至21.8万人，表明美国劳动力市场正在降温，关注下周非农数据。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 国资积极增持。现货市场，本周指数大多收跌，沪指跌0.31%。行业指数涨跌互现，煤炭、社会服务行业涨幅超2%，地产、美容护理、建筑装饰跌幅居前。市场情绪回落，两市成交额有三个交易日不足8000亿元，北向资金逆转连续三周的净流出，本周净买入16亿元，融资余额延续增加态势。中国国新公告称，旗下国新投资增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。近期国资在资本市场积极增持，提振市场情绪。美股方面，“鹰派”官员沃勒表示，若通胀继续走低，将考虑降息，由于通胀顺利降温，美债收益率回落，三大指数连续五周收涨。 期指活跃度提升。期货市场，股指期货整体基差水平回落，IM可进行吃贴水操作；本周期指活跃度上升，持仓量除IC外都有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元........................................................................................................................................6图3:两市融资余额丨单位：亿元....................................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.国家统计局：11月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比10月下降0.1、0.4和0.3个百分点。 2.央行公布三季度货币政策执行报告表示，要更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，着力营造良好的货币金融环境。准确把握货币信贷供需规律和新特点，加强货币供应总量和结构双重调节。支持金融机构统筹衔接好年末年初信贷工作，适度平滑信贷波动。坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化。健全金融稳定保障体系，推动金融稳定法尽快出台。报告认为，我国经济将继续向常态化运行轨道回归，预计全年5%左右的增长目标能够顺利实现。物价短期还将维持低位，未来将回归常态水平。 3.财政部：1-10月，国有企业营业总收入68.97万亿元，同比增长3.9%；利润总额3.83万亿元，同比增长7.1%。10月末，国有企业资产负债率64.8%，上升0.3个百分点。 4.交通运输部：1-10月，我国完成交通固定资产投资3.2万亿元，同比增长4.3%。其中，完成公路投资2.4万亿元，增长2.9%；完成水运投资1631亿元，增长25.8%。 5.工信部：1-10月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.7%，增速较前三季度提高0.3个百分点。10月份，增加值同比增长4.8%，较同期工业高0.2个百分点。 6.欧元区11月CPI初值同比增长2.4%，为2021年7月以来最低增速，低于预期的2.7%，前值为2.9%。环比初值下降0.5%，为2020年1月以来最大降幅，预期下滑0.2%，前值增长0.1%。 7.欧元区11月经济景气指数93.8，预期93.7，前值93.3；工业景气指数-9.5，预期-8.9，前值-9.3；服务业景气指数4.9，预期4.3，前值4.5。 8.德国11月失业率意外升至5.9%，为两年半以来的最高水平，前值为5.8%。失业人数增加2.2万人，略高经济学家预期。 9.法国11月CPI初值同比升3.4%，环比降0.2%，均低于经济学家预期，较前值进一步大幅放缓。法国第三季度GDP终值同比升0.6%，环比降0.1%，均低于初值。 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com