新能源电力行业周报：《联合国气候变化框架公约》COP28举行，海风出海再下一城

行业研究 2023年12月04日 行业周报 标配《联合国气候变化框架公约》COP28举行，海风出海再下一城 ——新能源电力行业周报（2023/11/27-2023/12/03） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % % 22-1223-0323-0623-09 18 8 -2% 投资要点： 市场表现： 本周（11/27-12/01）申万光伏设备板块下跌-5.27%，跑输沪深300指数3.71个百分点，申万风电设备板块下跌2.18%，跑输沪深300指数0.62个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：航天机电、亚玛顿、帝科股份，跌幅前三个股为连城数控、晶科能源、同享科技。本周风电板块涨幅前三个股为：东方电缆、双一科技、三一重能，跌幅前三个股为阳明智能、日月股份、金风科技。 光伏板块 （1）《联合国气候变化框架公约》COP28举行，可再生能源有望获益 -11 -21% -31% -40% 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 全球气候变化合作助推可再生能源装机。《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）11月30日在阿联酋迪拜开幕。随着气候变化问题全球共识逐步完善，特别是大会有望对一些装机潜力较大地区融资扶持力度加大，风、光装机有望提升。预计国内先进风、光产能有望进一步受益。 （2）上游价格逐步趋稳，电池、组件博弈激烈化 硅料：价格略降。不同品质硅料价格呈分化态势，头部企业高品质硅料的有效供应量持平、 1.光伏技术进步及本土化制造需求 提升，海域新政有望带动海风审批提速——新能源电力行业周报 （2023/11/20-2023/11/26） 2.政策、市场双重推动充电桩布局加速——电池及储能行业周报 （20231120-20231126） 3.TCL中环（002129）：行业竞争加剧，技术铸就护城河——公司简评报告 尚未见明显上升；新增供应量主要来自新产能部分的爬产和释放，对应的品质爬坡仍需时间改善，供应端结构分化趋势明显。下周价格预计仍以稳为主，差料价格可能继续走跌。 2）硅片：价格维稳。前期硅片库存处于相对低位，多家头部企业库存低位时期不足一亿 片，对价格形成有力支撑。但后期随着电池片的亏损加大，硅片库存再次出现累积趋势。 观察当前硅片厂家针对下月排产规划仍存在较大分歧，后续价格走势将视最终硅片与电池环节的排产变化而变化。3）电池片：M10价格下降。电池环节已经维持负利润一段时间观察当前二三线专业电池厂家已经开始出现营运困难。尽管厂家积极外接代工，但在PERC 电池需求快速萎靡下，盈利难以维持。根据本周统计，电池环节库存已经有效消纳，当前落在约4-5天水平。目前多数厂家开始酝酿12月份的减产计划，下月电池环节排产将是市 场关注重心。4）组件：价格下降。本周执行价格还在持续混乱，观察国内需求，12月预 期地面大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓。而分布式现货市场则受到抛货、捆绑销售等策略影响，价格持续混乱。展望12月，组件排产除了少部分厂家因订单支撑、维持较高的开工率以外，多数厂家都是减产应对，下降0.3-0.8GW不等，总体产量约48-50GW。随着价格已接近底部，预期12月整体下探幅度将会收窄。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 海风项目建设持续推进，海风出海再下一城 本周（截至12月1日），陆上风电机组整体招标约1331.3MW，开标约1770MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价约1534.67元/kW，较上一周略有回调；不含塔筒中标均价 1588.35元/kW，依兰县风光一体化项目中标价为1850元/kW，略高于市场平均水平，因此拉高本周不含塔筒中标均价。海风方面，本周海上风电机组整体招标约1056MW，开标700MW，涉及上海、浙江、福建三地，沿海省市持续推进海风项目建设，国内海风发展景气度持续回暖。 截至12月1日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13266.67元/吨、3882元/吨、3995.11元/吨，周环比分别为0.00%、0.00%、0.03%。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。 本周，韩国Worri科技公司对外宣布，旗下100%控股子公司Aphae海上风电项目与韩国国内风电整机企业Unison、中国风电整机企业明阳智能签署风电主机设备采购合同，根据合同规定，明阳智能将于2026年第3~4季度交付13台6.5MW的海上风电机组，国内海风产品出海再下一城。今年以来，国内海风产品的海外市场不断拓展，大金重工如期向英国海风项目交付48根超大型单桩，中天科技、东方电缆成功中标海外海缆项目等。随着全球海上风电项目的不断开发，海风产业链各环节需求量持续攀升，相关产品出海空间有望进一步打开，为海风相关企业带来新的增量空间，桩基、电缆等核心零部件环节有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。泰胜风能公司为塔筒/桩基、导管架领先企业，在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段，且 码头资源丰富，海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1核心标的池估值表20231201（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/12/01）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9海外多晶组件价格走势（美元/W）12 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图11逆变器价格走势（美元/W）13 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图13银浆（元/公斤）13 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图15金刚线（元/米）13 图16坩埚（元/个）13 图17石墨热场（元/套）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20背板（元/平方米）14 图21焊带（元/千克）14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）15 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）15 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图27现货价：铜（单位：元/吨）16 图28现货价：铝（单位：元/吨）16 图29风电产业链价格情况汇总16 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周公司要闻10 表3本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）《联合国气候变化框架公约》COP28举行，可再生能源有望获益 《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）11月30日在阿联酋迪拜开幕。为期两周的联合国气候变化迪拜大会将完成《巴黎协定》的首次全球盘点，评估协定实施进展以及实现协定目标的整体差距。气候融资是相关变革的核心，在这方面取得的进展对于在其他谈判领域建立信任至关重要。美国和中国之间的合作被视为此次COP28峰会上达成共识的关键。据路透社报道，美国气候特使克里11月29日表示，美国将与中国合作，使此次联合国气候谈判取得成功。 全球气候变化合作助推可再生能源装机。随着气候变化问题全球共识逐步完善，特别是大会有望对一些装机潜力较大地区融资扶持力度加大，风、光装机有望提升。预计国内先进风、光产能有望进一步受益。 （2）上游价格逐步趋稳，电池、组件博弈激烈化 1）硅料：价格略降。不同品质硅料价格呈分化态势，头部企业高品质硅料的有效供应量持平、尚未见明显上升；新增供应量主要来自新产能部分的爬产和释放，对应的品质爬坡仍需时间改善，供应端结构分化趋势明显。下周价格预计仍以稳为主，差料价格可能继续走跌。 2）硅片：价格维稳。前期硅片库存处于相对低位，多家头部企业库存低位时期不足一亿片，对价格形成有力支撑。但后期随着电池片的亏损加大，硅片库存再次出现累积趋势，由于整体可控，价格并未发生较大变化。考量下月电池厂的排产恐将出现大幅变化，本周买卖交易氛围相对平淡。观察当前硅片厂家针对下月排产规划仍存在较大分歧，后续价格走势将视最终硅片与电池环节的排产变化而变化。 3）电池片：M10价格下降。电池环节已经维持负利润一段时间，观察当前二三线专业电池厂家已经开始出现营运困难。尽管厂家积极外接代工，但在PERC电池需求快速萎靡下，盈利空间较低，仅有个别头部企业能透过上下游的利润分配与自身营运条件优势持续保持满载的生产。根据本周统计，电池环节库存已经有效消纳，当前落在约4-5天水平。目前 多数厂家开始酝酿12月份的减产计划，下月电池环节排产将是市场关注重心。 4）组件：价格下降。本周执行价格还在持续混乱，观察国内需求，12月预期地面大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓。而分布式现货市场则受到抛货、捆绑销售等策略影响，价格持续混乱。展望12月，组件排产除了少部分厂家因订单支撑、维持较高的开工率以外，多数厂家都是减产应对，下降0.3-0.8GW不等，总体产量约48-50GW。随着价格已接近底部，预期12月整体下探幅度将会收窄。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 海风项目建设持续推进，海风出海再下一城 本周（截至12月1日），陆上风电机组整体招标约1331.3MW，开标约1770MW，含塔筒中标均价约1534.67元/kW，较上一周略有回调；不含塔筒中标均价1588.35元/kW， 依兰县风光一体化项目中标价为1850元/kW，略高于市场平均水平，因此拉高本周不含塔筒中标均价。海风方面，本周海上风电机组整体招标约1056MW，开标700MW，涉及上海、浙江、福建三地，沿海省市持续推进海风项目建设，国内海风发展景气度持续回暖。 截至12月1日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13266.67元/吨、3882元/吨、 3995.11元/吨，周环比分别为0.00%、0.00%、0.03%。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。 本周，金山海上风电场一期项目、申能海南CZ2海上风电示范项目（标段I）发布电缆设备采购；金山海上风电场一期项目、福建平潭A区海上风电场项目、瑞安1号