机构行为跟踪周报：券商净买入长端利率

摘要 利率债方面：本周国有行、农商行和货币基金由上周净买入转为净卖出，券商和基金（不包含货基）由上周净卖出转为净买入。本周利率债增持力量来自券商、保险、基金（不包含货基）和理财，除理财外，其他机构利率债的净买入期限均表现为边际拉长，主要净买入分别来自于基金（不包含货基）对3-5Y政金债、券商对7-10Y国债和基金（不包含货基）对1Y以内政金债的增持； 本周减持力量主要来自于城商行、农商行和国有行，主要净卖出分别来自于城商行对1Y以内国债、股份行对1-3Y国债和城商行对7-10Y国债的减持。 信用债方面：本周农商行由上周净卖出转为净买入。本周信用债增持力量来自理财、基金（不包含货基）、货币基金、保险和农商行，其信用债净买入期限均表现为边际拉长，主要净买入分别来自于基金（不包含货基）、货币基金和理财对1Y以内短融/超短融券的增持。 同业存单方面：本周保险、基金（不包含货基）和理财由上周净买入转为净卖出，城商行由上周净卖出转为净买入。本周同业存单增持力量来自农商行、国有行和城商行，其同业存单净买入期限均表现为边际拉长；本周同业存单减持力量主要来自于货币基金、券商和基金（不包含货基）。 二永商金债方面：本周城商行由上周净卖出转为净买入。本周二永商金债增持力量来自于保险、农商行、理财、城商行和货币基金，除保险和货币基金外，其他机构二永商金债的净买入期限均表现为边际缩短，主要净买入分别来自于保险对7-10Y、1Y以内和基金（不包含货基）对5-7Y二永商金债的增持；本周减持力量主要来自于国有行、券商和股份行，主要净卖出分别来自于国有行对7-10Y、基金（不包含货基）对1Y以内和券商对1-3Y二永商金债的减持。 风险提示：数据统计存在偏误。 1概览 利率债方面，本周国有行、农商行和货币基金由上周净买入转为净卖出，券商和基金（不包含货基）由上周净卖出转为净买入。本周利率债增持力量来自券商、保险、基金（不包含货基）和理财，除理财外，其他机构利率债的净买入期限均表现为边际拉长，主要净买入分别来自于基金（不包含货基）对3-5Y政金债、券商对7-10Y国债和基金（不包含货基）对1Y以内政金债的增持；本周减持力量主要来自于城商行、农商行和国有行，主要净卖出分别来自于城商行对1Y以内国债、股份行对1-3Y国债和城商行对7-10Y国债的减持。 信用债方面，本周农商行由上周净卖出转为净买入。本周信用债增持力量来自理财、基金（不包含货基）、货币基金、保险和农商行，其信用债净买入期限均表现为边际拉长，主要净买入分别来自于基金（不包含货基）、货币基金和理财对1Y以内短融/超短融券的增持。 同业存单方面，本周保险、基金（不包含货基）和理财由上周净买入转为净卖出，城商行由上周净卖出转为净买入。本周同业存单增持力量来自农商行、国有行和城商行，其同业存单净买入期限均表现为边际拉长；本周同业存单减持力量主要来自于货币基金、券商和基金（不包含货基）。 二永商金债方面，本周城商行由上周净卖出转为净买入。本周二永商金债增持力量来自于保险、农商行、理财、城商行和货币基金，除保险和货币基金外，其他机构二永商金债的净买入期限均表现为边际缩短，主要净买入分别来自于保险对7-10Y、1Y以内和基金（不包含货基）对5-7Y二永商金债的增持；本周减持力量主要来自于国有行、券商和股份行，主要净卖出分别来自于国有行对7-10Y、基金（不包含货基）对1Y以内和券商对1-3Y二永商金债的减持。 表1：各类型债券二级现券市场净买入情况（分机构，亿元） 2分券种现券交易情况 图1：国债-新债现券交易情况 图2：国债-老债现券交易情况 图3：政金债-新债现券交易情况 图4：政金债-老债现券交易情况 图5：地方债现券交易情况 图6：中期票据现券交易情况 图7：短融/超短融现券交易情况 图8：企业债现券交易情况 图9：同业存单现券交易情况 图10：其他现券交易情况 3分期限现券交易情况 图11：1Y及以下现券交易情况 图12：1-3Y现券交易情况 图13：3-5Y现券交易情况 图14：5-7Y现券交易情况 图15：7-10Y现券交易情况 图16：10Y以上现券交易情况 4风险提示 数据统计存在偏误。