中广核电力：台山1号机组大修后业绩弹性释放与公司成长性分析
业绩亮点与市场反应
- 台山1号机组完成大修：中广核电力宣布台山1号机组完成年度换料大修，并于11月28日重新并网发电。该机组自6月9日起进行大修，历时近半年，期间增加了多项检查和试验工作以确保未来运行的安全性和效率。
- 业绩弹性释放：台山1号机组的重启有望拓宽公司发电量的上升空间，从而释放业绩弹性。考虑到今年前三季机组利用小时数仅为3600小时，远低于公司其他运营机组，这一事件预示着潜在的业绩增长点。
运营数据与增长动力
- 稳定增长的发电量：截至第三季度，公司总发电量达1697.07亿千瓦时，较去年增长11.39%，上网电量约为1589.89亿千瓦时，同比增长11.31%。这显示出公司运营的稳健性及市场竞争力。
- 电价与市场表现：前三季度市场化交易的平均电价为0.4025元/千瓦时，较去年同期上涨3厘，表明公司能够适应市场变化，维持稳定的盈利水平。
行业趋势与公司前景
- 核电行业加速发展：自2019年中国核电审批重启以来，核电行业呈现加速发展趋势。今年7月，国务院审批核准6台核电机组，同时存在更多审批可能性。中广核电力拥有7台在建机组，为未来项目的并网和新开工提供了充足准备，预示着公司的长期增长潜力。
- 财务与估值分析：预测公司2023-2025年的营收与净利润分别实现稳健增长，目标价设定为2.58港元，对应2022年盈利估值13倍，维持“买入”评级。
风险考量
- 发电量与大修时间的风险：机组发电量的不确定性以及大修时间可能超出预期，对公司的运营稳定性构成挑战。
- 电力价格波动：电力市场价格的不确定性可能影响公司的盈利水平。
- 核电站建设和燃料成本：核电站建设进度的延迟和核燃料价格的波动都可能对公司的业务造成影响。
- 政策风险：核电行业的政策收紧可能会限制公司的扩张和发展。
总结
中广核电力通过台山1号机组的大修，展现了其对安全与效率的重视，同时释放了业绩增长的潜力。公司在面对市场挑战的同时，也借助行业发展的机遇，展现出稳健的增长态势。维持“买入”评级反映了对其未来增长潜力的积极预期。然而，投资者仍需关注可能存在的风险因素，以做出全面的投资决策。
