环保及公用事业行业周报：重视高股息优质资产投资机遇

行业走势： 上周 ， 从细分子行业看 ， 环保板块中 ， 大气治理板块上涨1.79%，固废板块下跌0.4%，环境监测板块下跌0.76%，节能与能源清洁利用板块下跌0.19%，燃气板块上涨0.01%；水务板块上涨0.47%。 999563394 本周要点： 重视高股息优质资产投资机遇：11月29日财联社披露国寿与新华两大保险公司拟出资500亿元成立私募证券，将投向A股优质上市公司股票，首选高股息个股。高股息标的股息回报相对稳健，符合保险资金保值增值要求。从远期看，宏观经济逐步从高速增长步入成熟阶段，此前高经济增速背景下市场更偏好高成长标的，高股息及业绩稳健资产价值被低估，但随着未来经济发展逐步成熟、GDP增速趋缓，同时在目前国债收益率持续下降的背景下，我们认为业绩稳健的优质资产以及稳定的股息回报有望进一步受到市场重视。环保及公用事业作为典型的稳健运营属性行业，存在较多业绩稳健、低估值、未来资本开支空间小的历史高股息标的，值得重点关注，其中重点推荐稀缺的河南省“管网+城燃”一体化标的【蓝天燃气】（按12月1日市值计算股息率6.43%，下同）；推荐国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】（股息率6.02%）；建议关注湖南优质垃圾焚烧发电运营标的【 军信股份】（股息率5.52%）。 强化金融支持举措，环保具备技术护城河的优质标的有望受益：11月27日，八部门联合印发《关于强化金融支持举措，助力民营经济发展壮大的通知》，其中重点提出要加大民营企业金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比，并加大对科技创新 、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域民营企业的支持力度。国家对于具备技术创新优势的民营企业支持力度逐步加大，环保板块下游细分领域较多，可重点关注具备技术护城河的各细分领域龙头，推荐国内反渗透膜材料生产龙头，有望受益于行业国产替代趋势的【沃顿科技】；国内屏蔽泵龙头、 积极向液冷泵下游新兴应用领域开拓的【大元泵业】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.06亿吨，累计成交额223.62亿元。本周全国碳排放配额总成交量359.77万吨，总成交额2.57亿元。本周挂牌协议交易成交量214.17万吨，成交额1.52亿元；大宗协议交易成交量145.6万吨，成交额1.05亿元，最高成交均价71.88元/吨，最低成交均价70.35元/吨，收盘价较上周五下跌1.82%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.24亿吨，累计成交额235.98亿元。碳排放平均成交价方面，上海市场成交均价最高，为72.24元/吨，福建市场成交均价最低 ， 为25.08元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，11月30日中国LNG到岸价格为15.27 USD/mmbtu，环比上周下跌9.56%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为6149元/吨，环比上周上涨12.78%。根据Wind数据，截至10月31日全国LNG市场价5045.3元/吨，环比上月上涨15.47%。根据Wind数据，截至11月20日全国LNG市场价5162.8元/吨，环比上月上涨10.82%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有小幅回落，截至12月1日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为12.9万元/吨，环比上周下跌5.9%；前驱体：硫酸钴价格为3.4万元/吨，环比上周下跌4.23%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周下跌4.36%；前驱体：硫酸锰价格为0.56万元/吨，环比上周下跌3.45%。 投资组合： 【蓝天燃气】+【军信股份】+【倍杰特】+【大元泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险， 补贴下降风险，产品价格下降风险。 1.本周核心观点 重视高股息优质资产投资机遇：11月29日财联社披露国寿与新华两大保险公司拟出资500亿元成立私募证券，将投向A股优质上市公司股票，首选高股息个股。高股息标的股息回报相对稳健，符合保险资金保值增值要求。从远期看，宏观经济逐步从高速增长步入成熟阶段，此前高经济增速背景下市场更偏好高成长标的，高股息及业绩稳健资产价值被低估，但随着未来经济发展逐步成熟、GDP增速趋缓，同时在目前国债收益率持续下降的背景下，我们认为业绩稳健的优质资产以及稳定的股息回报有望进一步受到市场重视 。环保及公用事业作为典型的稳健运营属性行业，存在较多业绩稳健、低估值、未来资本开支空间小的历史高股息标的，值得重点关注，其中重点推荐稀缺的河南省“管网+城燃”一体化标的【蓝天燃气】（按12月1日市值计算股息率6.43%，下同）；推荐国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】（股息率6.02%）；建议关注湖南优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】（股息率5.52%）。 强化金融支持举措，环保具备技术护城河的优质标的有望受益：11月27日，八部门联合印发《关于强化金融支持举措，助力民营经济发展壮大的通知》，其中重点提出要加大民营企业金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比，并加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域民营企业的支持力度。国家对于具备技术创新优势的民营企业支持力度逐步加大，环保板块下游细分领域较多，可重点关注具备技术护城河的各细分领域龙头，推荐国内反渗透膜材料生产龙头，有望受益于行业国产替代趋势的【沃顿科技】；国内屏蔽泵龙头、积极向液冷泵下游新兴应用领域开拓的【大元泵业】。 1.1.投资组合 【蓝天燃气】+【军信股份】+【倍杰特】+【大元泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.06亿吨，累计成交额223.62亿元。本周全国碳排放配额总成交量359.77万吨，总成交额2.57亿元。本周挂牌协议交易成交量214.17万吨，成交额1.52亿元；大宗协议交易成交量145.6万吨，成交额1.05亿元，最高成交均价71.88元/吨，最低成交均价70.35元/吨，收盘价较上周五下跌1.82%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.24亿吨，累计成交额235.98亿元。碳排放平均成交价方面，上海市场成交均价最高，为72.24元/吨，福建市场成交均价最低，为25.08元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况 图2.本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 根据燃气在线发布的数据，11月30日中国LNG到岸价格为15.27 USD/mmbtu，环比上周下跌9.56%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为6149元/吨，环比上周上涨12.78%。 根据Wind数据，截至10月31日全国LNG市场价5045.3元/吨，环比上月上涨15.47%。根据Wind数据，截至11月20日全国LNG市场价5162.8元/吨，环比上月上涨10.82%。 图3.全国LNG市场价（元/吨） 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪 根据Wind数据，近期锂价有小幅回落，截至12月1日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为12.9万元/吨，环比上周下跌5.9%；前驱体：硫酸钴价格为3.4万元/吨，环比上周下跌4.23%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周下跌4.36%；前驱体：硫酸锰价格为0.56万元/吨，环比上周下跌3.45%。 图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨） 图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨） 图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨） 图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨） 3.行业要闻 3.1安徽省印发《关于加强工业企业环保设施安全生产工作的通知》 安徽省生态环境厅印发《关于加强工业企业环保设施安全生产工作的通知》的通知，对工业企业脱硫脱硝、挥发性有机物回收、污水处理、粉尘治理、蓄热式焚烧炉5类重点环保设施加强安全生产监督检查，有效防范遏制环保设备设施生产安全事故发生。 3.2鞍山市“十四五”节能减排综合工作方案：推动低碳城市、韧性城市、海绵城市、“无废城市”建设 辽宁鞍山市人民政府发布《鞍山市“十四五”节能减排综合工作方案》，方案指出到20 25年，全市单位地区生产总值能耗比2020年下降15.5%。能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达到6598.13吨、120.84吨、18962.98吨和2375.24吨。 3.3生态环境部：关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知 生态环境部发布关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知，试点工作自本通知印发之日起，至2025年12月31日结束。试点工作旨在贯彻落实《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》有关要求，加强废铅蓄电池污染防治，促进产业结构优化升级，推动废铅蓄电池跨省、自治区、直辖市转移便捷化。 3.4安徽公布2023年全省工业领域节能环保“五个一百”推介目录 安徽省经济和信息化厅确定了2023年全省工业领域节能环保“五个一百”推介目录，旨在深入推动工业节能降碳，提升资源综合利用水平，落实工业领域生态环境保护和污染防治相关任务，助力安徽省工业节能环保产业发展和工业绿色低碳转型。 3.5《黑龙江省秸秆综合利用工作实施方案（暂行）》发布 北京市发改委发布关于调整本市非居民用天然气销售价格的通知。本市非居民用管道天然气销售价格自2023年11月19日至2024年3月15日上浮0.43元/立方米；自2024年3月16日起，取消上浮。 3.6济南住建局等部门印发《济南市城乡建设领域碳达峰工作方案》 济南市住房和城乡建设局等部门印发《济南市城乡建设领域碳达峰工作方案》的通知，提到到2025年，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，到2030年达到10%。 3.7首届中国碳市场大会召开 深圳市生态环境局印发《深圳市碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》的通知，《方案》提出，到2025年，充分考虑全市碳达峰碳中和要求，科学合理将碳市场配额总量与全市碳排放总量控制挂钩，持续扩大碳市场覆盖范围，打造规范有序、公开透明的市场环境。 3.8《上海市发展方式绿色转型促进条例（草案）》公开征求意见 上海市人大常委会就《上海市发展方式绿色转型促进条例（草案）》公开征求意见，条例提出要坚持生态优先、节约集约、创新驱动、协同增效的原则推动发展方式绿色转型，实现向资源节约、环境友好、生态平衡的绿色低碳循环模式转变。 3.9江西省“两高”项目管理目录（2023年版） 工信部公示《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2023年版）》，其中包括大气污染防治、水污染防治、固废处理处置、环境监测专用仪器仪表、环境污染防治设备专用零部件、噪声与振动控制等。 4.上周行业走势 上周上证综指下跌0.31%，创业板指数下跌0.6%，公用事业与环保指数下跌0.32%。环保板块中，大气治理板块上涨1.79%，固废板块下跌0.4%，环境监测板块下跌0.76%，节能与能源清洁利用板块下跌0.19%，燃气板块上涨0.01%；水务板块上涨0.47%。 图8.各行业上周涨跌幅 图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅 图10.水务环保上周涨幅前十（%） 图11.水务环保上周跌幅前十（%） 水务环保板块，涨幅靠前的分别为天源环保、中创环保、京蓝科技、上海洗霸、聚光科技、宝馨科技、中持股份、海新能科、神雾节能、太和水；跌幅靠前的有恒合股份、新安洁、百川畅银、双良节能、东方园林、青达环保、高能环境、中航泰达、华控赛格、ST龙净。 5.上市公司动态 5.1.重要公告 表2：项目中标&框架协议&对外投资 表3：股东增持&股份回购&股权激励&股票发行 表4：股东减持&股份质押 表5：其他 5.2.定向增发 表6：定向增发 6.投资组合推荐逻辑 【蓝天燃气】公司为河南天然气长输管网稀缺标的，拥有豫南支线、